分析

路透上海/新加坡4月29日 - 中國國家主席習近平本月出訪東南亞、加強與該地區的聯繫，以應對美國提高關稅之際，中國人民銀行正抓住全球貿易出現混亂和中斷的時機，促進人民幣的更廣泛使用。這還不能推翻美元的霸主地位，但隨著人民幣跨境支付在3月份飆升至創紀錄水平，分析人士稱，在美國咄咄逼人的關稅動搖了人們對美元和其他美國資產的信心之際，人們對人民幣國際化的興趣在重燃。4月，中國銀聯的跨境二維碼支付互聯互通覆蓋越南和柬埔寨。該支付網絡已經擴展到中國以外的 30 多個國家，這是擴大人民幣作為國際貿易、消費和投資貨幣的努力的一個方面。

TradingKey - 瑞郎走勢將受三大因素主導——風險偏好、利率政策及瑞士央行（SNB）幹預。川普政府的高關稅政策將強化瑞郎避險屬性。瑞士央行進一步降息空間有限，貨幣政策對瑞郎的壓製作用減弱。但該央行可能加大外匯市場幹預力道以抑制瑞郎過快升值，用來緩解出口壓力。綜上，我們預期短期內（0-3個月）瑞郎對美元將溫和升值。

路透蘇黎世4月23日 - 瑞郎因美國政策的不確定性而快速升值，可能迫使瑞士央行很快採取干預措施，因為瑞士工業界希望，瑞郎的飆升能夠得到控制，避免對受到關稅威脅的行業造成另一次打擊。本月迄今，瑞郎兌美元CHF=已升值約9%，有望創下2008年金融危機以來的最大月度漲幅。上周，瑞郎兌美元創下2015年1月瑞士央行取消瑞郎兌歐元匯率上限以來的最高水平。瑞郎兌歐元EURCHF=4月上漲2.6%，接近10多年來的最高水平。圖：瑞郎因避險流動飆升出於對美國總統特朗普貿易政策波動的擔憂，投資者紛紛湧入瑞郎，但在瑞士通脹率已接近于零的情況下，進口成本被壓低，這危及了瑞士央行實現0-2%通脹目標的努力。

近期由於受到美國單方面挑起關稅戰的影響，國際匯率市場出現了大幅波動，美元指數大起大落，也導致人民幣等非美貨幣匯率出現了較大幅度的波動。目前維持人民幣匯率穩定整體上是對我們的長期發展是有利的，雖然人民幣主動貶值可能有利於減輕加徵關稅的影響，但是可能會影響到人民幣國際化的進程。如果貶值幅度較大，也會影響人民幣的國際性，如果人民幣過快的升值，會對出口企業帶來更大的壓力。所以現在保持人民幣匯率穩定，既能夠支持我國對外貿易企業發展，同時又能夠樹立國際信用，讓國際上更多的國家選擇把人民幣作為儲備貨幣，讓更多的貿易夥伴選擇用人民幣進行結算，減少國際貿易對美元的依賴。

路透倫敦4月9日 - 匯市一直在努力判斷美國發起的貿易戰對美元是利是弊。中國或許會替他們做出決定。

TradingKey - 在新西蘭元兌美元（NZD/USD）貨幣對的前端，由於紐西蘭央行（RBNZ）持續的降息政策、近期的鴿派言論以及川普關稅政策的影響，預計紐西蘭元（NZD）將對非美元貨幣走弱。在此貨幣對的後端，由於美國經濟放緩以及聯準會重新啟動降息，美元指數預計在短期內（0-3個月）下降。然而，從中期（3-12個月）來看，隨著美國經濟疲軟蔓延至全球且歐洲復甦乏力，美元的避險屬性可能會增強。因此，由於此貨幣對的兩端在短期內均走弱，我們預期紐西蘭元兌美元將在區間內波動，缺乏明確趨勢。中期來看，美元指數的上升可能會推動該匯率走低。

在韓國經濟疲軟、韓國央行（BoK）重啟降息週期以及川普高關稅政策的共同壓力下，韓元（KRW）預計將在短期內（0-3個月）走弱。中期（3-12個月）內，隨著美元指數見頂回落，加上國民年金服務（NPS）的外匯對沖計畫的穩定作用，韓元可能會進入區間波動。

鑑於川普時代政策的不確定性，我們評估了兩種情境：1）關稅得以避免或延遲；2）全面關稅實施。

澳元（AUD）的走勢受到國內外多重因素的影響。從國內來看，澳洲儲備銀行（RBA）的鷹派立場、大宗商品價格上漲以及中國經濟的逐步復甦將為澳元提供支撐。從外部環境來看，美元指數預計將在短期內上升，隨後回落。整體而言，短期內（0-3個月），我們預期澳元對非美貨幣的漲幅將超過美元指數，推動澳元兌美元小幅升值。中期內（3-12個月），美元的走弱將進一步提振澳元兌美元。

預計短期內（0-3個月）英鎊兌美元將小幅下跌，中期內（3-12個月）將趨於穩定。由於經濟強弱、貨幣政策和政治風險的差異，我們認為短期內英鎊將兌歐元走強。

中國的中央銀行真正地認爲，人民幣正在將世界的金融體系融合在一起。週日，中國人民銀行（PBOC）州長潘·岡尚（Pan Gongsheng）在沙特阿拉伯新興市場經濟體會議上對全球領導人說，儘管其他貨幣對美元上漲的貨幣卻陷入困境，但民恩仍保持穩定。 […]

英鎊（GBP）周五對其主要對手謹慎交易

今天，我們將透過量化分析進一步深入研究匯率市場。我們的匯率量化預測工具是基於計量經濟學多因子迴歸模型。

疲軟的英國就業數據發布後，英鎊/美元下滑至約1.2800水平。

澳洲央行大概率在2025年才開始降息，這將利好澳元/美元。

周二倫敦時段，英鎊（GBP）兌美元（USD）在 1.2950 附近的極窄交易區間內交投。

美元又一個交易日上揚勢頭不減，這次同樣受到美國數據更為強勁和歐央行在政策會議上小幅下調利率的支撐。

由於英國通膨回落提升英國央行鴿派押注，英鎊/美元交投於1.3000下方。

英國9月通膨降至三年半來新低，市場預期英國央行年內降息不只一次，或將打壓英鎊兌美元前景。

由于英国（UK）国家统计局（ONS）公布的9月份消费者物价指数（CPI）报告疲软，英镑（GBP）面临密集抛售。CPI 报告显示，全年总体通货膨胀率走软至 1.7%。预计价格压力将减速，但速度较慢，从 8 月份的 2.2% 降至 1.9%。月度总体通货膨胀率保持平稳。