Esteban Ma

TradingKey - 5月14日週三美股盤前，市場謹慎評估近期美股反彈勢頭能否持續，標普500指數期貨小幅下跌，其他指數期貨整體均波動不大。大型科技股盤前漲跌分化，受惠於美國與沙特合作協議的輝達和AMD漲近3%，特斯拉漲超1.5%，微軟、蘋果、亞馬遜小幅下跌。

TradingKey - 在川普關稅政策出現緩和跡象後，全球經濟增長前景有所提振，國際油價連日反彈。在「市場指揮官」川普希望油價繼續走低的情況下，油價後市可能面臨兩難：聽川普還是看經濟？高盛認為，川普可能青睞WTI油價在每桶40至50美元，在這個價格水平上他發佈油價相關帖子的傾向降至最低。

TradingKey - 在中美達成日內瓦關稅協議後，美元指數（DXY）大幅反彈，但隨後又出現一個月來最大幅度的回落。儘管貿易局勢降溫緩和了美元看跌情緒，但分析師警告，美元信心已遭受不可逆轉的動搖，弱勢美元還在路上。

TradingKey - 美國總統川普（Donald Trump）的中東之行給沙特阿拉伯的AI發展願景和美國科技巨頭和製造企業帶來福音，美國和沙特達成了兩國有史以來最大規模的商業協議。沙特高層表示，輝達與沙特建立的戰略合作伙伴關係標志著一個轉折點，沙特將構建未來的AI工廠，釋放計算能力，為物理AI的新時代賦能。

TradingKey - 在中國和美國達成大幅削減關稅的日內瓦談判協議後，高盛和摩根大通等華爾街機構迅速「撕報告」：下調美國經濟衰退的預期，上調美股年底目標價。

TradingKey - 5月13日週二美股盤前，市場靜候美國4月CPI報告，美股期貨盤前小幅下跌標普500指數期貨跌0.22%，納斯達克100指數期貨跌0.13%。美國勞工統計局將公佈美國4月CPI報告，這或首次顯示川普關稅對美國通膨影響的跡象。市場預計，美國4月CPI年增2.4%，持平3月，但環比增長0.3%，高於3月的-0.1%。   

TradingKey - 中美超預期的貿易僵局打破刺激蘋果股價（AAPL.US）上漲超6%，但蘋果仍是川普公佈新關稅的4月2日「解放日」以來未完全收復跌幅的唯一科技巨頭。落伍的蘋果不得不自尋出路：擴大對美投資、iphone降價迎戰618大促。

TradingKey - 特斯拉（TSLA.US）無疑是美國、乃至全球電動汽車行業的領頭羊，但在特斯拉CEO馬斯克（Elon Musk）就職美國政府效率部（DOGE）前後，歐美地區掀起抵製特斯拉活動，這給Rivian和Lucid等所謂的「特斯拉殺手」帶來機會。馬斯克在國內大舉推動政府削減開支活動並大規模裁員引發美國民眾不滿，在歐洲地區插手政治激化反美情緒，國內外消費者紛紛舉起「不要購買特斯拉」的旗幟。

TradingKey - 美東時間5月13日8:30（北京時間20:30），美國將發佈4月CPI報告，這被認為是首次顯現川普關稅和美國貿易戰對通膨影響的報告。也有分析師表示，這種影響可能是有限的，因為美國進口商在關稅生效前早已集中採購，新增成本可能只是部分轉嫁至消費者。

TradingKey - 5月12日週一美股盤前，中美關稅談判超預期的結果提振風險情緒，美國三大指數期貨大幅上漲，標普500指數漲超3%，納斯達克100指數期貨漲超4%。VIX恐慌指數下跌8%，並下破20。川普藥價新規將至，禮來股價盤前跌超3%，輝瑞跌超2%。

TradingKey - 中國和美國首輪經貿談判以雙方大幅削減關稅稅率暫告一段落。超預期下調關稅的官方原因是雙邊經貿關係對中美兩國和全球經濟的重要性，但戰略產業、供應鏈、尤其是稀土出口管控可能是更關鍵的「勝負手」。貝森特提到，美國計劃將繼續對新冠疫情期間暴露出的供應鏈弱點領域進行「戰略再平衡」，包括藥品、半導體和鋼鐵等。

TradingKey - 在中美關稅談判後，5月12日中美聯合宣佈大幅削減關稅90天，關稅調降幅度大超預期。在美股期貨、油價等風險資產應聲大漲之際，比特幣、以太幣、狗狗幣等加密貨幣卻作出了下跌的即時反應。

TradingKey - 中美經貿高層會談後，雙方均表示取得實質性進展。據5月12日公告，中國對美關稅將從125%削減至10%，美國對華關稅從145%下調至30%，美股、港股、原油等風險資產飆升，避險資產黃金重挫3%。

TradingKey - 在美國總統川普正式訪問沙特阿拉伯之前，沙特政府的「搖錢樹」、全球最大原油企業沙特阿美（Aramco）公佈了2025年第一季財報。受到全球油價低迷的影響，沙特阿美Q1利潤下滑4.6%，未來增長前景也更具不確定性。

TradingKey - 經過週末兩天的高層會談，中美貿易談判取得「實質性進展」，川普2.0政府打響的關稅戰帶來的全球貿易緊張局勢有所緩和。高盛預計，2025年人民幣兌美元匯率有望升值並突破7。據新華社報道，雙方進行了坦誠、深入、具有建設性的溝通，達成一系列重要共識並取得了實質性進展。

TradingKey - 在5月聯準會政策會議上，不確定性和被提及了22次的「等待」成為會議關鍵詞。在通膨上行和經濟下行的風險增加預期下，有經濟學家認為，聯準會至少要等到9月才能清楚判斷政經形勢並考慮調整貨幣政策立場。Pimco經濟學家預計，直到9月，聯準會採取行動的可能性才會真正開始增加；若經濟突然走弱，聯準會甚至會進行更大幅度的降息。

TradingKey - 5月9日週五美股盤前，美國股指期貨小幅上漲，標普500指數期貨漲0.20%。英美達成首份貿易協議提振全球貿易局勢緩和的預期，消息人士透露川普政府醞釀大幅下調關稅稅率至60%或80%。美股七巨頭盤前集體上漲，Meta和特斯拉漲近1%，其餘科技巨頭小幅上揚。4月營收增長48.1%的台積電上漲超2%；Q1營收超預期且新推出AI視覺搜索模型的Pinterest盤前最高升15%；第一季扭虧為盈的Lyft盤前走高約12%。

TradingKey - 在考慮削減醫療補助計劃受到強烈反對後，一心推進延長2017年減稅措施和化債的美國總統川普將刀口朝向了「自己人」：有意提高美國富人的稅率，取消對衝基金和私募股權利潤的附帶權益稅收減免。

TradingKey - 在美國和英國率先達成川普貿易戰以來的首份貿易協議後，中國和美國之間的貿易談判成為世界焦點。儘管有英國打頭陣，中美談判仍有許多不確定性。有觀點指出，中國同意與美國接觸有利於更好傳達中國立場，但這不等於談判，也不意味著讓步。

TradingKey - 在美國參議院和眾議院通過了川普2.0政府的預算決議後，川普的減稅和削減開支的財政藍圖邁進了一步。在美國債務創紀錄、債務上限瓶頸待解決之際，川普的多項施政承諾面臨挑戰。接下來，文章將介紹如何快速讀懂美國財政框架，以及川普的關稅、減稅和聯邦精簡行動將如何影響美國財政體系？