波克夏二季度利潤腰斬、股價跌10%，巴菲特“錯了”嗎？

TradingKey - 在報告了2025年Q2淨利潤腰斬過半且繼續淨賣出股票後，股神巴菲特（Warren Buffett）旗下的波克夏公司（BRK.A）盤中暴跌3.6%，收跌至2月以來最差。

8月4日週一，波克夏A類股票下跌2.65%，至692600美元；波克夏B類股票下跌2.90%，至459.11美元。

【波克夏股價，來源：TradingKey】

分析認為，波克夏股票下跌的直接導火索是二季度利潤銳減、對食品巨頭卡夫亨氏（KHC）股票的減持和對購買股票的冷淡態度，更深層次可能涉及投資人對巴菲特投資價值在AI科技時代能否行得通的質疑。

財報顯示，波克夏二季度營業利潤下滑3.8%，淨利潤下跌59%，利潤的下滑很大程度受到投資組合估值變化的影響。

波克夏在當季確認了所持有的卡夫亨氏股份38億美元的虧損，這是自2019年減記30億美元的第二次減記措施。儘管這一減值是非現金的——只是將股票賬面價值與市場價值保持一致，但這一大幅損失依然令投資人對該公司的投資能力產生懷疑。

波克夏自2024年5月開始就沒有回購過任何股票，並已連續11個季度淨賣出股票，現金儲備3440億美元處於曆史高位附近。

長期以來，巴菲特以其謹慎的交易、耐心的態度和對美國經濟創造利潤堅定不移的信心，成為股市成功的代名詞。現年94歲的巴菲特領導波克夏已有五十餘年，今年晚些時候現任副主席Greg Abel將接替巴菲特的職位。

Edward Jones分析師Kyle Sanders表示，雖然他們相信Abel會隨著時間的推移在投資人中建立信譽，但波克夏股票近期的催化劑可能是投資活動增加、潛在的大規模收購（如收購鐵路運營商CSV）和股票回購。然而，這些都沒有在二季度發生，這讓人感到失望。

波克夏股價在二季度下跌約10%，並從5月初的高點下跌超13%。

AJ Bell分析師表示，即使美國股市反彈，波克夏股價繼續下滑，這也許表明投資人尚未說服自己：即便沒有巴菲特和芒格執掌波克夏，這家公司還會保持原來的狀態。

巴隆周刊認為，一個更大的問題是，這是一個風險偏好的市場，就像Palantir這樣的成長股正在飆升，而許多價值股則落伍。波克夏是終極價值股，是羅素1000價值指數中最大的股票。

Neuberger Berman表示，這是一個熱愛風險的市場，動物精神正在佔上風。

不過從曆史上看，波克夏股價往往在科技因素推動的重大反彈期間往往落後於大盤，部分原因是人們把波克夏視為防御性股票。

瑞銀指出，在經濟放緩和市場動蕩期間，波克夏股價往往跑贏市場和其他金融股，這可以歸因於其多樣化的業務組合和強大的資本狀況。