Esteban Ma

TradingKey - 日益激烈的AI競賽和高管高位套現等因素已經讓在線語言學習平台多鄰國Duolingo股價（DUOL）從2025年內最高點腰斬，而三季度財報正為這個曾經以AI貨幣化為傲的AI軟件股雪上加霜。多鄰國在今年四月高調宣佈的“AI First”是今年早些時候資金湧入多鄰國股票的核心引擎，而其最新宣佈在變現層面的弱向平衡傾斜無疑給投資人已經變得悲觀情緒火上澆油。

TradingKey - 專注於視覺社交和“閱後即焚”隱私的社交軟件Snap（SNAP）公佈了超過分析師預期的2025年Q3財報，樂觀的財務指引和與Perplexity AI達成合作驅動Snap股價盤前大漲16%。對Snap而言，內置Perplexity對話式服務不僅是AI功能的補充，更是其在社交搜索和AI廣告上的營收增長軌跡的優化。

TradingKey - 在交易活動活躍和多元化業務努力的推動下，主打零佣金交易的大眾化在線交易平台羅賓漢Robinhood（HOOD）交出了創紀錄的2025年三季度財報，以營收增長100%、淨利潤增長近300%的財務表現碾壓同行。但業績公佈後，Robinhood股價不漲反跌。

TradingKey - 全球最大的手機晶片廠商高通Qualcomm（QCOM）將於美東時間11月5日盤後公佈2025財年Q4財報（自然季Q3）。投資人預計，三季度營收將延續今年以來的增長疲態，但AI加速器市場的佈局可能提振未來收入前景。

TradingKey - 電動汽車龍頭特斯拉（TSLA）將於11月6日召開2025年度股東大會。這場被CEO馬斯克稱為“決定特斯拉未來、影響世界未來”的特斯拉股東大會將會聚焦馬斯克的“萬億美元薪酬包”能否通過，這事關馬斯克會否繼續留任特斯拉CEO、以及特斯拉AI和機器人的發展大計。

TradingKey - 2025年11月4日，美國股市經歷突如其來的“黑色星期二”，納斯達克指數創一個月最大單日跌幅。這場避險風暴的發生正值美國經濟和政治不太平之際，持續時長將破紀錄的政府關門加劇了銀行體系流動性危機，華爾街對鷹派意外和AI估值的擔憂警告驅使投資人獲利了結，高預期下的科技股財報也沒有留下深刻影響。

TradingKey - 一場帶有“小企業對抗政府”鮮明特征的法律訴訟案將於11月5日在美國最高法院開啟，這一被美國總統川普稱為“有史以來最重要的案件”將直接決定川普標誌性關稅政策的合法性。若川普總統敗訴，將引發一些列的財政、貿易和政治等長期且嚴峻的問題。

TradingKey - 歐洲醫藥巨頭、減肥藥雙雄之一的諾和諾德（NVO）將於11月5日美股盤前公佈2025年三季度財報。華爾街預計，2025年迄今股價跌超40%的諾和諾德將從Q2的四年最慘增速小幅恢復，但利潤端承壓明顯。高盛承認，2026財年的盈利勢頭和催化劑存在不確定性，但2025年Q3財報後更新的共識可能有助於降低2026年盈利預期的風險。

TradingKey - CPU和GPU生產商超微半導體（AMD）將於11月4日美股盤後公佈2025年三季度財報。在遊戲業務和客戶端繼續勁升、以及資料中心良性增長的推動下，半年股價暴漲200%的AMD三季度預計再次刷新單季營收記錄、史上首次突破80億美元。

TradingKey - 國防AI公司Palantir（PLTR）將於11月3日美股盤後公佈2025年三季度財報。儘管Palantir股價2025年迄今暴漲165%並長期存在高估值擔憂，但華爾街預計，軍用商業業務全面加速的Palantir將實現50%的營收增速並為高估值正名，國防合作升級和企業AI商業化為其提供長期支撐。

TradingKey - 美國最大合規加密貨幣交易所Coinbase（COIN）於10月30日週四公佈了2025年三季度財報。除了加密貨幣價格震蕩走高驅動交易量激增外，Coinbase三季度財報展示了其卓越的生態戰略眼光和收入來源多元化的實力，如收購Deribit帶來業績飆升。

TradingKey - 隨著10月聯準會“鷹派降息”、歐洲央行第三次按兵不動、加拿大央行暗示寬鬆周期結束和其他央行對降息態度趨於謹慎，全球貨幣政策正在迎來拐點，為控制後疫情時期高通膨的降息週期有望不久後結束，全球投資人或將告別“便宜錢”時代。在本週公佈最新利率決議的主要央行中，聯準會、加拿大央行、歐洲央行和英國央行對於未來利率前景發出了或多或少意外的“鷹派”信號。澳洲聯儲、挪威央行和瑞典央行和瑞士央行此前提示稱，進一步降息空間將十分有限。

TradingKey - 與市場擔憂的“AI雲業務落伍”敘事不同，亞馬遜AWS正在以其三年來最快增速強勢印證其作為全球最大雲基礎設施提供商的牢固行業地位。受益於營收佔比不足20%但貢獻營業利潤超65%的AWS重拾動力，亞馬遜股價正朝著三年來最大單日漲幅前進。鑒於這一增長勢頭、以及亞馬遜遠期市盈率24倍仍低於近三年31倍的平均水平，瑞穗預計亞馬遜股價有望出現有意義的反彈。

TradingKey - 在2025年10月FOMC會議上，聯準會如市場所料降息25個基點，但這次貨幣政策會議釋放了兩個意外鷹派訊號：六年來首次出現貨幣政策調整的雙向異議、以及聯準會主席鮑爾一反常態的直率鷹派表態，要求市場做好12月不降息的預期管理。將於三週後公佈的10月會議紀要可能會顯示，聯準會理事和聯邦儲備銀行行長有一半現在組成了一個“鷹派集團”。

TradingKey - 美國總統川普亞洲之行最受關註的環節——川普與中國國家主席習近平的會晤歷時1小時40分鐘結束，這是中美領導人6年來的首次面對面會談，旨在緩和兩國經貿關係並促進合作。從10月30日上午習近平與川普在韓國釜山舉行的會晤結果看，除了TikTok尚未提供細節外，其餘四項均已達成共識。

TradingKey - 美國電商領頭羊和雲巨頭亞馬遜（AMZN）將於10月30日週四盤後公佈其2025年Q3財報。在二季度財報給亞馬遜貼上“AI落伍者”標籤後，亞馬遜或將憑藉AWS業務回暖和不可撼動的行業地位改寫落伍敘事”。疊加零售和廣告業務預期的強勁增長，亞馬遜有望從七巨頭股價墊底中躍升為四季度的黑馬。

TradingKey - 最新成為史上第三家市值突破四萬億美元公司的蘋果（AAPL）將於10月30日週四盤後公佈2025財年Q4財報（即自然季Q3）。對於這家iPhone設計和研發公司的股票投資人來說，三季度或許又是一個給人驚喜的季度，因為預期iPhone17係列手機正在推動iPhone換機潮、高利潤服務業務的利潤逆襲硬件以及貿易緊張局勢降溫。

TradingKey - 人工智慧領頭羊輝達（NVDA）在2025年NVIDIA GTC大會上公佈了超預期的Blackwell晶片銷售收入前景、並宣佈了與AI、資料中心、6G網路、自動駕駛和量子運算等領域公司的一系列新的合作伙伴關係。輝達CEO黃仁勛對未來尖端技術前景的積極表態提振輝達股價創曆史新高，輝達市值逼近5萬億美元。

TradingKey - Facebook母公司Meta（META）將於10月29日週三盤後公佈2025年三季度財報，資本市場聚焦其人工智慧（AI）驅動的廣告業務是否保持強勁增長、資本支出繼續上調空間及能否驗證其AI貨幣化能力。此外，Meta在AI資料中心和AI人才“寧濫毋缺”的戰略性投入是否陷入過度投資陷阱。

TradingKey - 主打“一站式戰略”的領先金融科技公司SoFi Technologies（SOFI）於週二公佈了又一份強勁增長的財報，該公司在2025年三季度在總營收、淨利潤、收費收入、會員數量和產量數這五項核心指標上均創下曆史最高記錄。SoFi股價在盤前上漲約3%。