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券商观点：耐克的转型仍在进行中
4月1日 - 耐克NKE.N周二预测 (link) 第四季度销售额将意外下降，原因是中国市场的持续疲软和清理旧库存的缓慢进展阻碍了扭亏为盈的努力。体育用品巨头股价盘前下跌9%，至48美元卷土重来的季节巴克莱银行（Barclays）("增持"，目标价：67 美元) 表示欢迎对销售额和利润率的一致预期进行积极重置，并认为降低预期风险为 NKE 扭亏为盈提供了喘息空间。BTIG("买入"，目标价：75 美元) 继续将 2026 年世界杯视为行业的重大商业机遇和耐克品牌的催化剂预计公司的 "运动进攻"（Sport Offense）战略和正在进行的市场清理...路透社
3 分钟前
【券商聚焦】国盛证券重申小米集团-W(01810)“买入”评级 指其AI能力凸显
金吾财讯 | 国盛证券发布研报指，小米集团-W(01810)2025年实现收入4573亿元，同比增长25%；经调整净利润392亿元，同比增长43.8%。报告核心观点认为，小米集团硬件高端化持续推进，同时AI能力开始凸显。在智能手机业务方面，小米集团实现高端市场占位。2025年其手机全球销量达1.65亿台，全球市占率约13.3%。在中国大陆市场，小米手机销量约4590万台，份额约16.6%，排名升至第二。产品结构持续优化，在中国大陆4000-6000元及6000-10000元价格区间的市场份额均持续提升。报告预计，产品结构优化对手机毛利率有正向贡献，但考虑到存储芯片成本压力，预计2026年手机毛利率可能下滑至8%左右。小米汽车业务保持高速增长，2025年全年交付超41万台，同比增长超200%。2026年3月发布的新一代SU7系列，搭载小米XLA认知大模型，开售三天锁单超30000台。公司管理层披露2026年交付目标为55万台。在AI能力方面，小米于2026年3月发布面向Agent时代的基座模型MiMo-V2-Pro，其匿名版本Hunter Alpha在OpenRouter平台调用量排至全球第一。应用层面，小米打造了AI交互产品Xiaomi Miclaw和智能家居生态Xiaomi Miloco。报告认为，小米自研模型有望逐步在其人车家全生态落地。基于上述分析，报告预测小米集团2026-2028年收入分别为5096亿元、5760亿元、6234亿元；同期non-GAAP归母净利润分别约为345亿元、428亿元、503亿元。国盛证券采用分部估值法，基于消费电子主业20倍2027年预测市盈率，以及汽车与AI创新业务2.5倍2027年预测市销率，给予小米集团目标价50港元，并重申“买入”评级。小米集团作为行业份额龙头、高端化出色的企业，在面对行业环境短期扰动后，有望更具备长期的相对竞争力。金吾财讯
4 分钟前
【券商聚焦】中国银河证券维持特步国际(01368)“推荐”评级 指专业运动分部表现突出
金吾财讯| 中国银河证券发布研报指，特步国际(01368)主品牌经营稳健，专业运动分部作为第二增长曲线表现突出。公司2025年实现收入141.51亿元人民币，同比增长4.2%；归母净利润13.72亿元人民币，同比增长10.8%。分品牌看，主品牌（大众运动）收入125.15亿元人民币，同比增长1.5%，增长主要由线上渠道拉动。专业运动分部（包含索康尼、迈乐）收入同比大幅增长30.8%至16.36亿元人民币，是集团核心增长引擎。渠道方面，公司电商业务收入占主品牌超过30%，并正推进DTC门店转型及拓展奥莱等新零售业态，短期或对流水产生影响，但长期有助于提升渠道质量。财务方面，2025年公司整体毛利率为42.8%，同比微降0.4个百分点。主品牌毛利率为41.2%，专业运动分部毛利率为55.5%。销售费用率与管理费用率分别为22.6%和9.7%。归母净利率为9.69%，同比提升0.57个百分点。营运指标方面，存货周转天数为77天，同比增加9天；应收账款周转天数为120天，同比增加2天。产品与竞争优势上，公司持续巩固“中国跑步第一品牌”地位，在重点马拉松赛事穿著率位居第一。主品牌通过160X冠军跑鞋系列等专业产品树立口碑，并成功拓展“2000公里”等大众市场产品系列。索康尼品牌在巩固专业跑步产品的同时，拓展服装及生活产品系列。迈乐品牌聚焦徒步生活产品。研报预计特步国际2026/2027/2028年归母净利润分别为12.56亿元、14.23亿元、15.87亿元人民币，对应每股收益（EPS）分别为0.45元、0.51元、0.57元人民币。维持对公司“推荐”评级。报告提示的风险包括终端消费弱于预期、DTC转型进度及效果不及预期以及行业竞争加剧。金吾财讯
9 分钟前
法国3月制造业PMI终值50 预期50.2 前值50.2
金吾财讯
9 分钟前
【券商聚焦】平安证券维持华润万象生活(01209)“推荐”评级 指其物业管理经营质效提升
金吾财讯 | 平安证券发布研报指，华润万象生活(01209)2025年业绩稳中精进，实现收入180.2亿元，同比增长5.1%；股东应占利润39.7亿元，同比增长10.3%；股东应占核心净利润39.5亿元，同比增长13.7%。核心投资逻辑在于公司作为商管+物管稀缺标的，商业航道稳健增长，物业管理经营质效提升，且慷慨分红回馈股东。商业航道方面，2025年收入69.1亿元，同比增长10.1%，毛利率同比提升2.9个百分点至63.1%。购物中心表现强劲，年末在营数量增至135个，其中第三方项目37个；全年零售额2660亿元，同比增长23.7%，可比增长12.2%，全面跑赢社消零总额增速。未开业项目72个（母公司32个、第三方40个），有望支持未来市场份额提升。生态圈业务收入2.7亿元，同比增长72.2%，毛利率36.9%。物业航道收入108.5亿元，同比增长1.1%，毛利率同比提升1个百分点至18%。2025年末总在管面积4.26亿平米，总合约面积4.64亿平米，同比分别增长3.2%和2.9%；社区空间收缴率84.6%、城市空间收缴率92.6%，均维持相对高位。财务表现上，2025年综合毛利率35.5%，同比提升2.6个百分点。经营性净现金流覆盖核心净利润倍数达103.3%。分红方面，公司宣派全年股息每股人民币1.731元（含末期及特别股息），同比增长12.7%，连续三年实现核心净利润100%分派。基于收入增幅低于预期，平安证券下调公司2026-2027年EPS预测分别至1.94元（原为2.06元）和2.14元（原为2.31元），新增2028年EPS预测为2.36元。当前股价对应2026-2028年PE分别为21.4倍、19.4倍和17.6倍。维持“推荐”评级。风险提示包括：开业计划兑现及市场化拓展不及预期、消费需求提振不及预期、应收账款回款不足及现金流弱化风险。金吾财讯
12 分钟前
【券商聚焦】长江证券维持中国生物制药(01177)“买入”评级 指创新产品增长强劲
金吾财讯 | 长江证券发布研报指，中国生物制药(01177)创新产品增长强劲，核心管线进入收获爆发期，AI技术赋能全产业链提升效率，财务表现稳健。2025年公司实现营业收入318.3亿元，同比增长10.3%；持续经营业务归母净利润45.4亿元，同比增长31.4%。创新产品收入达152.2亿元，同比增长26.2%，占总收入比例提升至47.8%。公司资金储备为330亿元，净现金为169亿元。研发总投入63.2亿元，占收入比例为19.8%。业务层面，2025年共有4款创新产品及4个新适应症获批上市，包括全球首款CDK2/4/6抑制剂赛坦欣®、全球首款口服HER2 TKI圣赫途®、中国首款长效镇痛NSAID注射液普坦宁®及国产首款重组人凝血因子VIIa安启新®。肿瘤管线进展显著：安罗替尼已获批10项适应症；赛坦欣二线乳腺癌适应症获批；安煦®（JAK/ROCK双重抑制剂）获批并授予Sanofi全球权益，最高可获15.3亿美元；LM-302（Claudin18.2 ADC）全球首个完成III期入组；LM-108（CCR8单抗）与TQB2102（HER2双抗ADC）均两获突破性治疗认定；TQB2868（PD-1/TGF-β双抗）全球进度领先，胰腺癌ORR达63.9%。肝病/代谢领域，拉尼兰诺（泛PPAR激动剂）III期全球主队列入组完成；Kylo-11（Lp(a) siRNA）为全球首款一年一次给药药物，I期Lp(a)降幅超90%。呼吸/自免领域，TQC3721（PDE3/4抑制剂）开发进度中国最快；TQC2731（TSLP单抗）为首个国产进入III期药物。外科/镇痛领域，第二代氟比洛芬贴剂预计年内获批；PL-5（抗菌肽）为中国首个申报上市的同类产品。公司全面推进AI技术应用：PCC发现时间缩短50%，临床风险识别效率提升85%；智能化排产使单抗表达量提升20%；“AI营销大脑”提升学术推广效率50%。截至报告期末，共有69个创新候选药物处于临床及以上开发阶段。报告预计公司2026-2028年归母净利润分别为30.79亿元、34.91亿元及38.82亿元，对应EPS分别为0.16元、0.19元及0.21元。维持公司“买入”评级。主要风险包括创新药销售不及预期风险及新药研发失败风险。金吾财讯
14 分钟前
【券商聚焦】长江证券维持安踏体育(02020)“买入”评级 指全球化战略路径清晰
金吾财讯 | 长江证券发布研报指，安踏体育(02020)2025年业绩超预期，主要受政府补贴增加带动，且全球化发展战略日渐清晰。2025年公司实现营收802.2亿元，同比增长13%；归母净利润135.9亿元，同比增长14%（剔除AMER一次性并表影响的可比口径）。下半年度营收及净利润同比分别增长12%及13%，超市场预期。公司拟派发末期股息26.6亿元，全年累计派息62亿元，占经调整归母净利润的50.1%。分品牌来看，各主要品牌保持稳健增长，户外品牌延续高增态势。2025年，安踏主品牌收入同比增长4%，其海外业务同比增长约70%，灯塔店、Palace、Arena等新型门店持续贡献增长。FILA品牌收入同比增长7%，网球、高尔夫等高势能品类持续突破。其他品牌收入同比增长59%，其中迪桑特流水突破100亿元，可隆流水突破60亿元，已成为集团第三增长极；狼爪品牌预计在2027-2029年成效将逐渐释放。盈利能力方面表现分化，政府补助显著增厚利润。2025年，安踏与FILA品牌的毛利率分别同比下降0.9及1.4个百分点，至53.6%和66.4%，主要因增加专业产品投入及线上销售占比提升。两品牌的经营利润率（OPM）表现不一，安踏品牌同比下降0.3个百分点至20.7%，FILA品牌则同比提升0.8个百分点至26.1%，后者提升主因租金控制较优。报告期内，公司获得的政府补助同比增加5.6亿元至28亿元，是带动整体业绩超预期的关键因素。展望未来，报告预计2026年将是公司的调整年份，短期利润率或有所承压。但从中期视角看，安踏品牌全球化已初见成效，对狼爪及Puma的品牌重塑预计将逐步显现效果，公司全球化发展战略路径清晰。长江证券预测公司2026至2028年归母净利润分别为140亿元、155亿元及173亿元，对应市盈率估值分别为13倍、12倍及11倍。基于此，维持对安踏体育的“买入”评级。金吾财讯
17 分钟前
【券商聚焦】长江证券维持波司登(03998)“买入”评级 指公司经营质量保持稳健
金吾财讯 | 长江证券发布研报指，波司登(03998)高级产品线AREAL第二季作品全球首发，该产品线由前Dior、Louis Vuitton男装艺术总监Kim Jones与公司联手打造。报告认为，尽管短期面临挑战，但公司未来有望实现高经营质量的稳健增长。报告提到，公司能够维持高质量的运营和增长。短期来看，受2025年11、12月天气偏热影响，波司登主品牌销售承压，OEM业务则因关税及高气温导致海外客户订单疲弱，因此公司下修了业绩指引。预计FY2026集团整体收入实现中单位数增长，其中波司登主品牌中单位数增长，雪中飞品牌实现高双位数增长，OEM业务则高单位数下滑。集团净利润预计实现中单位数增长，略快于收入增速。关键业务与财务方面，报告指出公司经营质量保持稳健。FY2026波司登产品均价略有提升，公司维持了高质量的折扣水平。核心心智产品如极寒、泡芙系列流水表现较优，但休闲和大众偏日常产品有所拖累。库存整体相对健康。展望后续，预期公司未来两年收入仍有望维持复合中高单位数增长。财务预测方面，预计公司FY2026-FY2028实现归母净利润分别为37亿元、40亿元和43亿元，按当前股价对应市盈率分别为11倍、10倍和10倍，在80%分红率假设下，FY2026股息率预计超过7%。维持对波司登的“买入”评级。报告提示的风险包括冬季销售不及预期、公司业务整合与经营效率提升不及预期，以及零售复苏不及预期。金吾财讯
19 分钟前
重仓Anthropic、SpaceX封闭式基金VCX盘前大涨近14%，美国三大独角兽企业IPO箭在弦上
4月1日，重仓Anthropic、SpaceX封闭式基金 Fundrise Innovation Fund LLC 今日盘前再度大涨，股价升13.78%报149美元，昨日收涨近18%。VCX是由Fundrise公司推出的公开交易风险投资基金，自今年3月19日在纽交所上市以来，因重仓包括SpaceX和OpenAI等热门科技公司的股份，吸引了大量散户投资者的关注。Claude开发商Anthropic据报最快今年10月IPO，与竞争对ChatGPT开发商OpenAI正面较量，OpenAI早前传计划第四季招股。此前有媒体称，SpaceX据报将秘密提交IPO申请，最快6月招股，传集资规模或达750亿美元...老虎证券
20 分钟前
【券商聚焦】长江证券维持零跑汽车(09863)“买入”评级 看好国内外新车周期
金吾财讯 | 长江证券发布研报指，零跑汽车(09863)2025年业绩符合预期，核心逻辑在于持续看好其国内外新车周期表现及盈利向上趋势。公司依托全域自研构建的成本优势，打造了覆盖5-20万元价格带的极致品价比产品。2025年，公司实现营收647.3亿元（人民币，下同），毛利率为14.5%，归母净利润为5.4亿元。报告指出，2025年第四季度，零跑汽车销量达20.1万辆，创下新高，其中海外出口2.9万辆，占比14.6%。当季公司营收210.3亿元，毛利率进一步提升至15.0%，归母净利润为3.6亿元，利润率达1.7%。盈利提升主要得益于规模效应、持续的降本增效、产品结构优化及其他业务收入。在国内市场，公司通过“1+N”渠道模式持续扩张，截至2025年底共拥有950家销售门店。产品方面，A系列和D系列计划于2026年发布，将进一步拓宽产品矩阵并推动销量增长。在智能驾驶领域，公司计划于2026年第二季度推出覆盖全国的城市领航辅助功能，并预计在年底前完成智驾基座模型研发。在海外市场，零跑汽车与全球汽车集团Stellantis(STLA.US)的合作成为关键增长点。公司利用后者的全球网络和产能资源，实现了轻资产的快速出海布局。2025年公司出口6.7万辆，在欧洲等市场排名前列，并于约40个国家建立了约900家销售服务网点。西班牙CKD项目已立项，计划于2026年投产B10车型。报告看好海外市场更高的单车盈利将为公司贡献可观利润。基于国内强势新车周期及海外合作带来的增长空间，报告预计公司2026-2028年归母净利润分别为47.3亿元、92.2亿元、117.4亿元，维持对零跑汽车的“买入”评级。报告提示的主要风险包括全球经济复苏弱于预期以及行业竞争加剧可能削弱企业盈利。金吾财讯
21 分钟前
国家金融监督管理总局七台河监管分局核准黄睿龙江银行股份有限公司七台河分行行长助理
2026年03月25日，国家金融监督管理总局七台河监管分局核准黄睿龙江银行股份有限公司七台河分行行长助理。公告内容如下：国家金融监督管理总局七台河监管分局关于黄睿龙江银行股份有限公司七台河分行行长助理任职资格的批复七金监复〔2026〕7号龙江银行股份有限公司：《龙江银行股份有限公司关于黄睿同志任职资格核准的请示》（龙银呈〔2026〕33号）收悉。经审核，现批复如下：一、核准黄睿龙江银行股份有限公司七台河分行行长助理的任职资格。二、你行应要求上述核准任职资格人员严格遵守金融监督管理总局有关监管规定，自本行政许可决定作出之日起3个月内到任，并按要求及时报告到任情况。未在上述规定期限内到任的，本批复...证券之星
22 分钟前
德国3月制造业PMI终值52.2 预期51.7 前值51.7
金吾财讯
22 分钟前
港股震荡走高 恒指收涨2.04% 洛阳钼业(03993)升8.39%
金吾财讯 | 港股震荡走高，截至收盘，恒指涨2.04%，国企指数涨1.56%，恒生科技指数涨2.29%。蓝筹中，洛阳钼业(03993)涨8.39%，中国生物制药(01177)涨7.98%，信达生物(01801)涨7.07%，舜宇光学科技(02382)涨6.55%，紫金矿业(02899)涨5.94%。跌幅方面，中国海洋石油(00883)跌3.71%，中国石油股份(00857)跌1.86%，华润万象生活(01209)跌1.32%，美团-W(03690)跌1.21%，比亚迪股份(01211)跌1.04%。板块方面，机器人概念股表现强劲，优必选(09880)涨17.10%，卧安机器人(06600)涨16.96%，港仔机器人(00370)涨12.50%，禾赛-W(02525)涨12.31%，微创机器人-B(02252)涨8.80%，力劲科技(00558)涨8.08%，华沿机器人(01021)涨7.92%。另外，黄金、创新药、医疗美容、CXO等板块强势；风电股、石油天然气等板块跌幅居前。国金证券表示，如今局势，时间不在特朗普这边，考虑到60天的军事行动授权限制、5月中旬访华的愿景、第二支海军陆战队将在2周抵达中东，他可能会在接下来1-2周做出选择，届时局势将逐步明朗。进，未必能解决问题，反而可能造成持久战和局势升级；退，固然丢了政治声誉和国家利益，但距离中选还有半年，在平息油价后，他仍然有时间通过古巴、访华、发钱、降息等议题修复支持率，避免被横扫。TACO的选项还在桌子上，这仍然是特朗普一个人的战争。金吾财讯
23 分钟前
耐克下跌，中国经济放缓和库存拖累预测及业绩
4月1日 - 体育用品公司耐克NKE.N股价在盘前交易中下跌近9%至48美元该公司周二预测 (link) 第四季度销售额将意外下降，原因是中国市场持续疲软以及清理旧库存的进展缓慢阻碍了扭亏为盈的努力。巴克莱银行表示："虽然下调幅度甚至超过了我们的预期，但我们认为，收入负增长和到2026日历年的盈利持平，降低了27财年和28财年未来预期下调的风险。耐克第三季度在华销售额下降 7%，毛利率连续第六个季度收缩，下降 130 个基点至 40.2%，主要原因是关税。财报发布后，至少有五家券商下调了该股的评级39位分析师平均将该股评为 "买入"；中位数PT为70美元--数据由LSE...路透社
25 分钟前
欧元区3月制造业PMI终值51.6 预期51.4 前值51.4
金吾财讯
26 分钟前
国家金融监督管理总局鸡西监管分局核准杨军中国农业银行股份有限公司鸡西分行副行长
2026年03月23日，国家金融监督管理总局鸡西监管分局核准杨军中国农业银行股份有限公司鸡西分行副行长。公告内容如下：国家金融监督管理总局鸡西监管分局关于杨军中国农业银行股份有限公司鸡西分行副行长任职资格的批复鸡金监复〔2026〕10号中国农业银行股份有限公司黑龙江省分行：《中国农业银行股份有限公司黑龙江省分行关于杨军同志拟任中国农业银行股份有限公司鸡西分行副行长任职资格的请示》（农银黑发〔2026〕20号）收悉。经审核，现批复如下：一、核准杨军中国农业银行股份有限公司鸡西分行副行长的任职资格。二、你行应要求上述核准任职资格人员严格遵守金融监管总局有关监管规定，自本行政许可决定作出之日起3个月...证券之星
28 分钟前
<全日沽空>全日沽空金额约439.646亿元，沽空比率15.086%
港股全日沽空金额约439.646亿元,沽空比率(沽空金额相当于主板成交)为15.086%。总沽空股份数目:836总沽空股数:26.206亿股总沽空金额:约439.646亿元名称代码沽空金额(百万元)沽空比率(%)占沽空总额(%)盈富基金(02800)1998.769349.4424.55比亚迪股份(01211)1929.4517044.4034.39小米集团－Ｗ(01810)1899.5866237.3774.32腾讯控股(00700)1797.6405216.9654.09阿里巴巴－Ｗ(09988)1445.7889717.3583.29金吾财讯
28 分钟前
