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【券商聚焦】中国银河证券：港股迎利空出尽窗口
金吾财讯 | 中国银河证券表示，港股迎利空出尽窗口：若外部风险未进一步恶化，市场有望在解禁落地+业绩验证+资金回流的共振下延续修复行情。3月解禁高峰构成了短期利空，但这一压力正在落地消化，二季度解禁规模回落可能成为利空出清的契机。截至2026年3月28日，3月港股解禁市值888.30亿港元，同比增加264.02%，一季度市值超过100亿元市值的港股解禁市值为1862.55亿港元，同比增加637.05%。解禁压力释放后情绪有望修复，对于基本面强劲的优质公司，若解禁引发非理性下跌，反而提供中长期布局窗口。投资策略上应把握三条主线：（1）周期板块。周期板块建议从普涨布局转向聚焦避险资产（黄金、能源）+供给约束驱动品种（部分化工品），暂缓军工、关键金属等与地缘冲突直接挂钩但波动剧烈品种的左侧布局。（2）估值底部的金融板块和可选消费板块。金融板块当前估值处于历史低位，具备充足安全边际，可选消费业绩增速与盈利能力居前。金融板块建议维持底仓配置，不追高；消费板块建议聚焦汽车产业链，同时规避业绩增速放缓或盈利预警的个股风险。（3）科技板块。科技板块建议从全面布局AI转向聚焦AI应用端（词元经济）+龙头平台防御，暂缓半导体等上游硬件板块的左侧布局。关注“两条主线+两条辅助线”。主线一，全球百年未遇之大变局加速演进，国内经济底层逻辑转向新质生产力。春季躁动行情中，科技创新与成长板块轮动上行机会较大，短期关注轮动补涨机会。主线二，反内卷政策温和推进，供需结构优化叠加价格回升预期带动下，制造业、资源板块盈利修复路径清晰，重点关注有色金属、基础化工、电力设备等行业。辅助线一，2026年消费品以旧换新政策延续，扩大内需政策导向下消费板块迎来布局窗口。辅助线二，出海趋势将带动企业盈利空间进一步打开。金吾财讯
3月30日 周一
【券商聚焦】中国银河：国内确定性优势凸显 有力支撑A股市场韧性
金吾财讯 | 中国银河证券表示，在外部地缘因素反复扰动下，A股市场周内波动较大，投资者情绪整体偏弱，主要指数延续调整态势，但相较前期跌幅已呈现收窄迹象。展望后续，美伊冲突局势演变仍存在较大的不确定性，对全球风险资产的压制影响短期难言消退。在冲突走势尚未明朗之前，叠加通胀预期抬升带来的全球流动性边际收紧环境，全球权益市场大概率将延续高波动运行特征，A股行情或以震荡消化为主。但在外部不确定性下，国内确定性优势凸显，有力支撑A股市场韧性。“十五五”开局之年改革举措稳步落地，政策护航资本市场平稳健康发展。居民财富搬家与长期资金入市共振，中长期资金供给改善具有确定性。同时，国内制造优势的确定性突出，凭借完备的产业链体系和持续升级的竞争优势，构筑起应对外部波动的内生基础。能源安全、自主可控与产业升级主线清晰，具备更强的防御属性与配置性价比。随着年报和一季报业绩集中披露，业绩确定性高、景气度持续改善的板块，将成为资金聚焦的核心方向。配置机会方面，关注一，美伊冲突走势驱动能源及替代性需求走强，关注煤炭、煤化工、新能源、航运港口、油气等；关注有色金属板块的估值修复空间。关注二，市场聚焦向防御性资产倾斜，关注金融（银行）、公用事业、交通运输等。关注三，科技创新、自主可控与产业趋势确定性逻辑，关注电力设备、储能、存储、半导体、算力、通信设备等。消费板块关注农林牧渔、食品饮料、家用电器等方向。中长期仍看好科技板块产业驱动与周期板块涨价线索的双主线。金吾财讯
3月30日 周一
【券商聚焦】中国银河：不确定性和追寻安全资产还是主旋律
金吾财讯 | 中国银河证券表示，国内数据支持温和“再通胀”，伊朗战争可能升级的情况下海外市场继续降低风偏，特朗普短期“TACO”的市场公信力降低。国内数据方面，1-2月全国规上工业企业利润同比增长15.2%，量、价、利润率三要素来看量和价的贡献较大。工业企业利润“开门红”反映出当前经济处于外需支撑偏强、内需温和修复、价格逐步回升的阶段，该机构的研究也显示输入性通胀对我国的压力相对有限，经济温和向好的趋势尚未改变，但也要关注外部冲击的风险。海外方面，油价依然是主导，且上行风险并未随着特朗普的阶段性“TACO”而降低；海外在定价通胀和加息的同时，外资研究机构已经上调了经济进入衰退的风险，不确定性和追寻安全资产还是主旋律。金吾财讯
3月30日 周一
中国同辐2025毛利率提至50.4%创新高，“十五五”良好开局蓄势待发
中国同辐股份有限公司（股份代号：1763.HK）3月27日晚发布2025年度业绩。报告期内，公司实现营业收入71.87亿元（单位：人民币，下同），利润总额10.04亿元。受子公司一次性补缴税费及滞纳金影响，报告期归属母公司净利润3.27亿元；扣除补税影响后，归母净利润4.57亿元，同比增长12.5%。公司整体毛利率提升至50.4%，同比提高1.8个百分点；营业成本同比下降8.4%，主要系呼吸检测产品原料实现国产化替代，销售费用同比下降10.7%，盈利质量与经营效率显著优化。2025年度拟共宣派现金股息每股0.3071元，合计约9823万元，持续回报股东。业务亮点：核药基本盘稳固，放射源与出口业务增长明显核药业务实现收入40.2亿元，贡献56%营收和78%毛利。显像诊断及治疗用放射性药品收入18.2亿元，同比增长3.8%，氟药物收入同比大增33.3%，反映PET/CT装机量增长带来的结构性需求释放。呼气检测产品收入21.2亿元，受集采影响同比下降9.6%，公司正通过丰富产品规格、拓展海外市场积极应对。放射源业务实现收入8.1亿元，同比增长12.4%，毛利率大幅提升至50.25%。锎-252启动中子源受益核电需求增加，收入同比大增45.1%。核医疗装备实现收入6.0亿元，受集采延后影响收入下滑，但维保服务收入3.7亿元同比增长31.2%。其他业务收入15.8亿元，同比增长22.9%，其中出口收入9.32亿元，同比大增59.4%。呼气检测产品新获沙特、德国等12个海外注册证；放药产线马来西亚项目完成工厂验收；再次中标孟加拉百万居里辐照站项目，公司正加速迈向“装备+技术+服务”综合方案输出。辐照业务收入1.85亿元，毛利率提升至55.95%。创新与布局：研发管线丰硕，产业网络持续完善公司2025年研发投入5.85亿元，投入强度8.2%。2款核药提交上市注册申请，6款正开展三期临床试验，硼中子俘获治疗药物获批临床；碳-13尿素产品正式上市，标志医用碳稳定同位素全产业链自主可控。产业布局方面，医药中心累计运营达29家、在建8家；桐城稳定同位素基地一期投产，夹江放射源基地一期建成，多个重点基地落地将为后续产能释放提供有力支撑。未来展望：“十五五”开局，七大板块协同发力展望2026年，公司将围绕核素、核素药物、核医疗装备、核医学整体解决方案、辐射源及应用、辐照应用、其他新兴业务七大板块协同发力，通过“统筹源头、做强核心、拓展应用”三大发展路径，加快推动核药创新研发、装备国产替代与国际化拓展，奋力推进“十五五”开好局、起好步，着力将中国同辐打造成为世界一流核技术应用产品和服务供应集团，为股东创造长期可持续的投资回报。金吾财讯
3月30日 周一
【券商聚焦】中信证券：SEMICON CHINA 2026本土力量强势崛起 国产替代全面加速
金吾财讯 | 中信证券表示，SEMICON CHINA 2026展现了中国半导体产业从单点突破到全产业链崛起、从成熟制程到先进制程突破、从国内市场到全球市场拓展的三大趋势。随着国产半导体设备、零部件、材料全环节的逐步突破，先进制程产品批量落地，海外依赖度持续下降，本土企业成为产业增长核心动力。且预计未来国内头部晶圆厂将持续扩产，先进制程产线建设提速，将为国产设备与材料提供巨大市场空间，进一步推动国产替代进程。长期来看，在AI算力、先进存储、新能源等需求驱动下，国内半导体产业将持续高景气，国产替代是最确定的主线，本土企业凭借技术突破、成本优势与服务能力，有望在全球半导体产业格局中占据更重要地位，迎来长期成长机遇。建议关注半导体设备头部平台型公司。金吾财讯
3月30日 周一
WTO电子商务暂免关税谈判陷入僵局，美国与巴西对峙
关于延长电子商务关税暂停期的谈判陷入僵局巴西和美国的立场依然相距甚远 路透雅温得3月29日 - 外交官员周日表示，世贸组织(WTO)谈判陷入僵局，美国及另外几个国家寻求延长电子商务暂免关税的计划，遭到巴西反对。电子商务暂免关税期预定3月届满，三位外交官告诉路透，关于延长暂免关税四年并附加一年缓冲期至2031年的谈判陷入僵局，尽管更广泛的改革方案接近达成协议。外交官告诉路透，由于巴西的反对，各国在将暂停期延长超过两年的问题上陷入僵局。一位高级外交官表示：“巴西的反对可能与多个问题有关，包括与美国紧张的关系。”“美国贪得无餍，”一位巴西外交官对路透表示，并称巴西希望像以往部长级会议那样，对延...路透社
3月30日 周一
【券商聚焦】中信证券：利润率取代营收增速成为市场定价核心正在中国市场悄然发生
金吾财讯 | 中信证券表示，利润率取代营收增速成为市场定价核心正在中国市场悄然发生，周期股的行情逐渐从行业普涨转向细分分化，配置框架也需从行业比较的视角缩小到品种比较。泛周期中上游行业(排除公用事业)净利润占全A非金融比重已由2016年底不足20%升至2025年三季度50%，市值占比达47%，周期板块仍是中国资产中利润率弹性最强的方向。基于此，该机构提出了细分品种比较框架，核心回答三个问题：为什么这个品种好、为什么便宜、为什么建议现在配置。 其中，需求决定景气拐点，供给决定赔率与久期，PS衡量估值位置，位置与交易动量辅助把握短期买点。配置上，成长型周期重点关注AI链、AI电力链和锂电储能链中需求敞口好、供给弹性小的环节；传统周期则优先关注低供给弹性下具备涨价和利润率修复空间的品种。金吾财讯
3月30日 周一
【券商聚焦】中信证券：建议继续坚守中国优势制造业 静待4月决断
金吾财讯 | 本周特朗普TACO之后，中东的局势可能呈现交战双方相互保持威慑、同时防止局势失控的微妙平衡，供应链中断的事实仍然没能扭转，但在停战协议达成前存在间歇性通航的可能性。在全球规则和秩序逐步丧失的环境下，拥有资源、地理、制造优势的国家会充分撬动这些比较优势以求生存和发展，放在中东战争的语境下，间歇性封锁霍尔木兹海峡可能是用于制衡美以行动的工具，持续和反复的能源供给扰动概率在提升。不过，能源、资源供应的扰动对于工业需求的影响可能不同于上世纪70~80年代，当时的欧美已经处于去工业化、生产外包和推进全球化的早期，两次石油危机实际上加速了这一进程，而当下正处于全球各国不安全感增强并推进再工业化的进程中，这是最大的背景差异，亦影响未来的分析框架。从事件的直接影响来看，全球电气化加速、海外向国内转单、更多的供应链外交，是后续值得关注的三个方向。短期资本市场仍然处于情绪降温期，损失规避的心态可能产生一些减仓需求。在配置上，建议继续坚守中国优势制造业，静待4月决断。金吾财讯
3月30日 周一
<国际财经>国企篇-10大跌幅昨日主要ADR价格一览
昨日在美国上市的主要ADR(汇率为1美元7.77124126628138港币)，表现如下：名称代码ADR换算价(港币)港股前收市价溢价率(+/-%)小鹏汽车(09868)65.7870.00-6.02%携程(09961)376.83391.00-3.62%理想汽车(02015)67.8470.05-3.15%百度(09888)105.03108.40-3.11%百胜中国(09987)385.38396.60-2.83%阿里巴巴(09988)119.18122.60-2.79%百济神州(06160)169.19174.00-2.76%中通快递(02057)186.98190.80-2.00%京东(09618)111.52113.70-1.92%网易(09999)169.82173.10-1.90%金吾财讯
3月30日 周一
<国际财经>恒指篇-10大跌幅昨日主要ADR价格一览
昨日在美国上市的主要ADR(汇率为1美元7.77124126628138港币)，表现如下：名称代码ADR换算价(港币)港股前收市价溢价率(+/-%)携程(09961)376.83391.00-3.62%新东方(09901)42.3443.72-3.16%理想汽车(02015)67.8470.05-3.15%百度(09888)105.03108.40-3.11%阿里巴巴(09988)119.18122.60-2.79%中通快递(02057)186.98190.80-2.00%京东(09618)111.52113.70-1.92%网易(09999)169.82173.10-1.90%汇丰控股(00005)123.08124.80-1.38%金吾财讯
3月30日 周一
<国际财经>港股通篇-20大跌幅昨日主要ADR价格一览
昨日在美国上市的主要ADR(汇率为1美元7.77124126628138港币)，表现如下：名称代码ADR换算价(港币)港股前收市价溢价率(+/-%)金山云(03896)7.047.56-6.87%小鹏汽车(09868)65.7870.00-6.02%特海国际(09658)11.5612.06-4.18%哔哩哔哩(09626)173.53179.40-3.27%理想汽车(02015)67.8470.05-3.15%名创优品(09896)30.8731.78-2.86%百胜中国(09987)385.38396.60-2.83%阿里巴巴(09988)119.18122.60-2.79%百济神州(06160)169.19174.00-2.76%亚盛医药(06855)44.7645.96-2.61%中通快递(02057)186.98190.80-2.00%和黄药业(00013)21.4621.88-1.90%贝壳(02423)39.6940.36-1.67%汇丰控股(00005)123.08124.80-1.38%再鼎医药(09688)13.9914.12-0.93%金吾财讯
3月30日 周一
【热门ADR表现】
已赴港上市的热门ADR表现如下：名称代码ADR换算价(港币)港股昨收溢价率(%)阿里巴巴(09988)161.12122.60+31.400%宝尊电商(09991)8.916.44+38.400%万国数据(09698)32.3941.74-22.400%京东(09618)128.92113.70+13.400%网易(09999)228.65173.10+32.100%百济神州(06160)187.43174.00+7.700%百胜中国(09987)353.67396.60-10.800%再鼎医药(09688)21.7814.12+54.200%拟赴港上市的ADR表现如下：股票名称美股市值(百万)美股昨收昨日涨跌幅(%)汽车之家3438.2216.92-2.14%百世集团#{usMarketValue}2.78-0.71%百度40735.61108.12-1.63%前程无忧#{usMarketValue}60.90-0.05%拼多多180623.599.81-0.81%搜狗#{usMarketValue}8.94+0.22%好未来7634.4610.82-3.48%唯品会9181.9916.11-0.43%世纪互联2518.088.45-2.99%58同城#{usMarketValue}55.70+0.05%金吾财讯
3月30日 周一
<回购监测> 最新回购统计数据
2026-03-29股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)昆仑能源(00135)95.00705.68协合新能源(00182)1065.00274.81金蝶国际(00268)300.002579.16博雅互动(00434)36.0097.20腾讯控股(00700)61.0030073.85信利国际(00732)200.00189.88MONGOL MINING(00975)20.10206.45快手－Ｗ(01024)107.504965.68中国生物制药(01177)535.003143.77中国宏桥(01378)243.908375.84春泉产业信托(01426)100.00157.68周黑鸭(01458)6.208.49融创服务(01516)200.00192.05畅捷通(01588)1.088.07津上机床中国(01651)4.50158.17德林控股(01709)141.60183.36小米集团－Ｗ(01810)220.007140.36美亨实业(01897)18.809.40中远海控(01919)121.951832.22瑞声科技(02018)30.001035.89中集集团(02039)31.05323.35创新奇智(02121)15.2075.26归创通桥(02190)15.00358.78京信通信(02342)30.2047.92心动公司(02400)12.20788.91百果园集团(02411)200.00352.44德康农牧(02419)4.43294.14多点数智(02586)60.97454.73连连数字(02598)18.65110.64KEEP(03650)20.0060.01不同集团(06090)0.5736.65绿茶集团(06831)3.0424.36天福(06868)0.200.58DYNAM JAPAN(06889)25.7086.95蓝月亮集团(06993)57.75156.66北森控股(09669)10.0043.84叮当健康(09886)10.008.70名创优品(09896)5.26167.26泡泡玛特(09992)198.0029945.37腾讯控股－Ｒ(80700)61.0030073.85快手－ＷＲ(81024)107.504965.68小米集团－ＷＲ(81810)220.007140.36金吾财讯
3月30日 周一
穿透信息迷雾：企查查如何成为商业世界的"可信化"基础设施？
在全面建设社会主义现代化国家的新征程上，构建诚信社会、优化营商环境，是推动高质量发展的关键一环。然而，商业信息不对称、数据孤岛等问题长期困扰着市场主体，成为影响经济健康运行的“信息迷雾”。近年来，随着《社会信用体系建设规划纲要》的深入实施，一批致力于企业信息透明化服务的平台应运而生，为穿透迷雾、筑牢商业诚信基石提供了坚实支撑。其中，企查查等平台的实践，正是国家信用体系向纵深发展的生动注脚。信息不对称是市场经济的顽疾。一笔投资因企业信息不透明而陷入风险，一次合作因资质核实不清而遭遇欺诈，这些看似微小的“信息盲点”，却可能引发连锁反应，侵蚀市场信任根基。十八大以来，政府将社会信用体系建设纳入国家治...证券之星
3月30日 周一
