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霸王茶姬公布四季度及全年财报，全年GMV达315.8亿
3月31日晚间，霸王茶姬(NASDAQ: CHA)公布了2025年第四季度及全年业绩数据。数据显示，截至2025年12月31日，霸王茶姬全球门店数达到7453家。全年总GMV达315.8亿元，净收入129.1亿元，经调整后净利润为19.1亿元。霸王茶姬2025年第四季度活跃会员数超4470万。值得注意的是，霸王茶姬的海外业务已连续多季度高速增长，四季度海外GMV达3.7亿元，同比大增84.6%，环比增长23.9%，海外GMV连续三个季度同比增长超75%。全年GMV达315.8亿，连续12个季度盈利财报数据显示，霸王茶姬2025年总GMV达315.8亿，同比增长7.2%。全年净收入129.1亿元...证券之星
3月31日 周二
【券商聚焦】盛博分析中国AI模型架构战略 聚焦推理能力与成本竞争
金吾财讯 | 盛博(Bernstein)于2026年3月30日发布研报，分析中国互联网行业人工智能模型架构的战略意义，并维持对腾讯控股(00700)的“跑赢大市”评级及790港元目标价，以及对阿里巴巴(09988)的“跑赢大市”评级及176港元目标价。研报指出，顶级AI实验室的模型设计选择揭示了其市场定位与竞争策略的差异。研报对比了主要AI实验室的模型核心数据。MiniMax的M2.5模型拥有2300亿总参数，但每令牌仅激活100亿参数，其定价策略显著鼓励键值缓存使用，缓存读取令牌价格低至0.03美元/百万令牌，旨在优化低成本代理AI推理。相比之下，Z.ai的GLM5模型规模更大，总参数约7440亿，每令牌激活400亿参数，缓存读取令牌价格约为0.60美元/百万令牌，其设计更侧重于卓越的通用推理能力、编码性能和较低的幻觉率。阿里巴巴的Qwen模型家族则采取平台化策略，提供从微型到超大规模的全系列模型，旨在最大化捕获各类AI计算需求。不同策略导致市场定位分化。MiniMax模型因高效率与低成本，已成为支持OpenClaw等代理应用的热门后端，其M2.5模型在OpenRouter上的缓存命中率中位数约70%。Z.ai则凭借更强的通用推理能力，更专注于对可靠性要求更高的企业级市场，其GLM5模型的缓存命中率中位数约为40%。阿里巴巴凭借其超大规模云基础设施优势，通过Qwen模型驱动云计算服务需求，其近期发布的Qwen3.5模型在提升智能水平的同时实现了成本下降。行业增长的核心驱动力来自代理AI工作流的普及，但计算资源紧张正成为关键瓶颈。行业竞争格局方面，AI计算成本正显著上升。近期阿里巴巴云、腾讯云和百度云均已上调AI计算产品价格，独立计算供应商的服务器租赁报价也自年初以来持续上涨。研报认为，作为计算资源主要购买方的AI实验室（如MiniMax和Z.ai）在很大程度上是价格接受者，不断上涨的计算成本将对其推理利润和训练成本构成压力，投资者目前预期的25-30%训练成本增长在成本上升环境中可能偏低。长期而言，基于顶尖通用推理能力和专业任务完成能力构建的市场地位预计更具防御性，而低成本代理后端市场可能因更多中国开发商及全球领先者的“轻量版”模型加入而变得拥挤。行业面临的核心风险包括持续攀升的计算成本、模型能力趋同带来的商品化压力，以及地缘政治因素（例如Z.ai被列入美国商务部实体清单）。估值方面，AI实验室的股价目前主要由产品迭代和年度经常性收入增长驱动，但成本压力可能影响未来盈利预期。金吾财讯
3月31日 周二
董事会聘用多发性硬化症药物资深专家后，Immunic 股价上涨
3月31日 - 生物技术公司ImmunicIMUX.O股价盘前上涨5%至1.08美元 该公司称已任命康格尔顿（Jon Congleton）为董事会成员；他曾帮助梯瓦公司在美国推出多发性硬化症药物Copaxone康格尔顿还担任过Mineralys Therapeutics、Impel NeuroPharma和Nivalis Therapeutics的首席执行官。补充说公司正在开发一种治疗复发性多发性硬化症的口服实验药物 vidofludimus calcium，这种疾病会反复发作该公司表示，该药物的后期研究结果预计将于 2026 年底公布多发性硬化症是一种免疫系统攻击神经的疾病，会导致运动和视力...路透社
3月31日 周二
维珍银河(SPCE)盘前涨5.53% 首艘Delta级飞船将于4月启动地面测试
金吾财讯 | 维珍银河(SPCE)盘前涨5.53%，报2.29美元。消息面上，受首代飞船VSS Unity退役导致的商业飞行真空期影响，维珍银河第四季度营收仅为31.2万美元，低于预期的36万美元；但利润端表现优于市场预期，第四季度净亏损同比收窄至6300万美元，相较2024年同期的7600万美元改善了约17%。此外，公司首席执行官Michael Colglazier表示，首艘Delta级飞船的生产已接近尾声，计划于2026年4月正式启动关键的地面测试。“我们已发布了有限数量的维珍银河太空飞行任务，每项定价为75万美金。金吾财讯
3月31日 周二
杰富瑞将罗克韦尔自动化下调至 "持有 "后走低
3月31日 - 工业自动化产品制造商罗克韦尔自动化ROK.N股价盘前下跌0.2%，报348美元。杰富瑞（Jefferies）恢复研究覆盖，并将其评级从 "买入 "下调至 "持有"，目标价从490美元下调至380美元。新的目标价较上一交易日收盘价仍有9%的上涨空间券商称，宏观环境的不确定性可能导致该公司新的资本支出项目推迟，从而限制未来的增长。补充说，该公司的主要不利因素是软件领域的竞争加剧，同行也在推进类似的数字化进程，人工智能可能会对未来增长或定价能力构成压力。30家券商中有14家将该股评为 "买入 "或更高评级，16家为 "持有...路透社
3月31日 周二
图达通发布2025年财报 | 拐点初现！多引擎增长，解锁物理AI的无限可能
来源：Seyond图达通2026年3月31日，图达通(02665.HK)公布2025年度经审计全年业绩。报告期内，公司激光雷达全年出货量突破33.2万台，同比增长45.0%；伴随业务规模快速扩张，经营质量亦显著提升，毛利由2024年亏损成功转正，毛利率提升至7.9%，标志着图达通在规模效应、成本优化及产品结构升级的多重驱动下，迈入高质量增长新阶段。规模效应持续释放经营质效全面跃升基于国际财务报告准则(IFRS)，图达通全年营收约11.02亿元。面对行业竞争加剧与市场环境变化，公司坚持精细化运营，依托产品结构优化、规模化采购降本、生产效能升级的协同发力，2025年总销售成本同比下降18.2%，成...证券之星
3月31日 周二
国家金融监督管理总局秦皇岛监管分局核准吴俊澄中国工商银行股份有限公司秦皇岛分行副行长
2026年03月24日，国家金融监督管理总局秦皇岛监管分局核准吴俊澄中国工商银行股份有限公司秦皇岛分行副行长。公告内容如下：国家金融监督管理总局秦皇岛监管分局关于吴俊澄中国工商银行股份有限公司秦皇岛分行副行长任职资格的批复秦金复〔2026〕23号中国工商银行股份有限公司河北省分行：《中国工商银行股份有限公司河北省分行关于核准吴俊澄任职资格的请示》（工银冀报〔2026〕10号）收悉。经审核，现批复如下：一、核准吴俊澄中国工商银行股份有限公司秦皇岛分行副行长的任职资格。二、你行应要求上述核准任职资格人员严格遵守金融监管总局有关监管规定，自本行政许可决定作出之日起3个月内到任，并按要求及时报告到任情...证券之星
3月31日 周二
内存价格下跌 花旗大幅下调美光目标价
金吾财讯 | 花旗(C)以DDR5 DRAM现货价格近期明显走软为由，将美光科技(MU)目标价大幅下调17%，但维持买入评级及全部盈利预测不变，认为AI驱动的存储需求长期逻辑未受根本动摇。花旗分析师Malik在3月31日发布的研究报告中将美光目标价从510美元下调至425美元，降幅17%。截至3月30日收盘，美光股价报321.80美元，较新目标价仍存约32%的上涨空间。据报告数据，主流DDR5 16GB DRAM现货价格近期下滑约6%，此轮回落主要归因于市场对谷歌TurboQuant技术的顾虑。该技术被认为可能压缩AI推理对内存的消耗，由此引发市场对存储需求前景的担忧。美光及同业已开始与超大规模云计算厂商就3至5年战略性长期协议展开谈判，协议框架涵盖锁定基础采购量、预付款安排及基于市场条件的季度价格调整机制，预计将对合同价格形成有效支撑。金吾财讯
3月31日 周二
存储大幅回调之际，是该抄底还是跑路？瑞穗、大摩齐高呼：周期远未见顶，抓住上车机会！
华盛资讯3月31日消息，近期，存储概念经历了一轮巨大回调！美光科技自3月18日的最高点以来，累跌超30%！其他概念股也无一幸免，自进入这轮回调区间以来，SanDisk $SNDK 也录得了近26%的跌幅，西部数据同步跌超20%。尽管此前美光发布了强劲的第二财季业绩：营收同比从80.53亿美元大幅跃升至238.6亿美元，GAAP毛利率从36.8%扩张至56.0%；第三财季指引营收335亿美元，毛利率进一步提升至67%，均指向历史纪录水平。但市场情绪仍明显转弱。引发本轮抛售的直接因素，是谷歌最新发布的AI压缩算法TurboQuant。该技术针对大模型推理中的关键值缓存进行压缩，可在不降低模型准确性...华盛证券
3月31日 周二
资金复盘 | 北水净买入港股超7亿港元，加仓小米、腾讯控股！抛售盈富基金近30亿港元
华盛资讯3月31日讯，港股三大指数涨跌不一，截止收盘，恒生指数涨0.15%，国企指数跌0.30%，恒生科技指数跌0.86%。南向资金今日净买入7.03亿港元，其中港股通（沪）净买入25.22亿港元，港股通（深）净卖出18.19亿港元。南向资金加仓小米集团-W超9亿港元，卖出盈富基金近30亿港元小米集团-W、腾讯控股、泡泡玛特分别获净买入9.11亿港元、4.31亿港元、0.89亿港元；盈富基金、中国海洋石油、南方恒生科技分别遭净卖出29.80亿港元、12.82亿港元、7.61亿港元。 沪深港通交易信息披露机制已调整上交所、深交所自2024年8月19日起调沪深港通交易信息披露机制。在沪股通和深股通...华盛证券
3月31日 周二
【券商聚焦】开源证券维持卫龙美味(09985)“增持”评级 看好魔芋品类成长势能
金吾财讯|开源证券发布研报指，卫龙美味(09985.HK)2025年业绩表现亮眼，魔芋品类成长势能充分，并布局臭豆腐、海带等潜力新品，看好公司后续成长，维持“增持”评级。该行维持2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计归母净利润分别为17.0亿元、20.6亿元、22.4亿元，当前股价对应PE分别为12.5倍、10.4倍、9.5倍。报告核心逻辑基于公司收入稳健增长与利润率表现优异。2025年公司实现收入72.24亿元，同比增长15.3%；实现归母净利润14.25亿元，同比增长33.4%。其中2025年下半年归母净利润同比增长54.7%至6.92亿元，增速显著。收入增长主要由蔬菜制品（主要为魔芋产品）驱动。2025年蔬菜制品收入同比增长33.69%至45.06亿元，得益于魔芋爽产品拓展麻酱等新口味，并发力零食量贩等高势能渠道。面制品（辣条）及豆制品等品类因公司主动调整，收入短期承压。报告预计公司2026年将持续在全渠道导入魔芋新品，延续品类红利，推动收入持续稳健增长。盈利能力方面，公司毛利率持续向好，费用控制优化显著。2025年下半年毛利率同比提升2.0个百分点至48.7%，主要受益于规模效应。同期销售费率与管理费率分别优化0.88和4.61个百分点，其中管理费率大幅优化主要系人员优化和供应链效率提升。2025年全年及下半年归母净利率分别为18.7%和19.8%，同比显著提升。报告认为公司辣条和魔芋大单品势能强劲，品牌地位凸显。报告提示公司面临的主要风险包括：原材料涨价风险、新品动销不及预期风险以及食品安全风险。金吾财讯
3月31日 周二
【券商聚焦】摩根大通指汽车业成本承压 风电与化学品行业现积极信号
金吾财讯 | 摩根大通行业评论指出，当前地缘政治紧张局势正对全球汽车行业构成成本压力，但风电与化学品等领域显现结构性机遇。在风电领域，维斯塔斯预计2026年第一季度设备订单达5.0吉瓦，营收为38亿欧元，调整后息税前利润为7700万欧元；鉴于中东冲突可能影响其成本转嫁能力，该行将维斯塔斯2026年及2027年调整后息税前利润率预测各下调10个基点，分别至7.0%和7.8%，同时将2026年调整后息税前利润预测下调2%。汽车行业受伊朗冲突影响，面临原材料价格上涨、供应链中断及因油价攀升导致的需求减弱三重挑战，但人形机器人成为行业新焦点，主要汽车制造商正进行测试并可能在中长期涉足该制造领域。欧洲化学品行业需求回暖，专业投资者对巴斯夫、赢创、布伦泰格及IMCD等上游周期性化学品公司转为看涨，潜在的第二季度共识盈利预测上调幅度可能巨大。中国金属市场方面，过去两周铜库存加速减少5.5万吨，中国买盘支撑伦敦金属交易所铜价持稳于每吨约12,000美元；自动驾驶领域，小马智行报告首次实现季度盈利，截至12月的三个月净收入达7550万美元。主要风险在于地缘政治冲突若持续，可能进一步扰乱供应链并推高成本，但能源价格上涨亦为风电等清洁能源的中长期需求提供了支撑。金吾财讯
3月31日 周二
杰富瑞恢复覆盖并予‘买入’评级后，安费诺股价上涨
3月31日 - 电子设备制造商安费诺APH.N股价盘前上涨2.6%，报126.27美元杰富瑞（Jefferies）恢复对该公司股票的 "买入 "评级，目标价为145美元。新的目标价与该股上次收盘价相比有21.7%的上涨空间券商称，"由于担心光学器件会蚕食人工智能机架中的铜器件"，市场对 APH 估值过低。它指出，至少在未来两年内，铜缆仍将占据主导地位，并认为更广泛的光学技术转变是"十年末期趋势"，这给了安费诺足够的时间来调整其产品。杰富瑞还指出，市场低估了安费诺的订单势头、利润率优势、多元化的终端市场敞口和有吸引力的估值。 20家券商中有17家将...路透社
3月31日 周二
分析-美国科技股在伊朗市场动荡中避险吸引力减弱
科技板块、"七巨头"股票加剧开战以来的困境标普 500 指数将结束 2022 年以来最糟糕的一个季度收益率上升、人工智能问题成为科技股压力点盈利前景依然强劲，估值看起来更诱人Lewis Krauskopf 路透纽约3月31日 - 在伊朗冲突引发的动荡中，科技股难以充当避风港--这对美国股市的大盘来说可能是个大问题。在持续三年多的牛市行情中，科技股和其他巨型科技股一直引领美国股市指数走高，投资者对这些以盈利强劲、资产负债表稳健和业务竞争优势着称的大型公司趋之若鹜。但是，在中东危机爆发前的几周，该集团的股价就已经开始下滑，而自一个月前冲突爆发以来，该集团的跌幅在很大程度上又加...路透社
3月31日 周二
