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【热门ADR表现】
已赴港上市的热门ADR表现如下：名称代码ADR换算价(港币)港股昨收溢价率(%)阿里巴巴(09988)167.20166.50+0.400%宝尊电商(09991)10.5310.90-3.400%万国数据(09698)38.9839.44-1.200%京东(09618)134.22132.50+1.300%网易(09999)229.72230.40-0.300%百济神州(06160)195.16196.20-0.500%百胜中国(09987)336.53335.40+0.300%再鼎医药(09688)24.6024.32+1.200%拟赴港上市的ADR表现如下：股票名称美股市值(百万)美股昨收昨日涨跌幅(%)汽车之家3699.0729.04+0.35%百世集团#{usMarketValue}2.78-0.71%百度45633.17131.34-3.00%前程无忧#{usMarketValue}60.90-0.05%拼多多180526.3129.99-0.78%搜狗#{usMarketValue}8.94+0.22%好未来6813.2311.20+0.09%唯品会9088.318.43-0.38%世纪互联2905.4810.80-2.97%58同城#{usMarketValue}55.70+0.05%金吾财讯
9月29日 周一
<交易备忘>股票市场休市提醒
金吾财讯
9月29日 周一
<回购监测> 最新回购统计数据
2025-09-28股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)恒生银行(00011)20.002332.24首佳科技(00103)29.2023.94中国石油化工股份(00386)453.001840.45四环医药(00460)150.00222.00腾讯控股(00700)85.0055032.18信利国际(00732)100.00118.00普华和顺(01358)31.2048.51国际家居零售(01373)10.008.20中国宏桥(01378)50.001247.59燕之屋(01497)1.007.80力鸿检验(01586)7.2020.34津上机床中国(01651)15.00465.61清科控股(01945)0.200.26富智康集团(02038)10.20175.36中集集团(02039)55.24431.68康宁医院(02120)0.879.72和铂医药－Ｂ(02142)5.0070.41归创通桥(02190)5.00115.24中国三江化工(02198)100.00254.63固生堂(02273)10.00306.40美高梅中国(02282)100.001596.49酷派集团(02369)6.007.63心玮医疗－Ｂ(06609)8.20517.64海尔智家(06690)80.002003.07天福(06868)0.401.20中国恒有源集团(08128)100.004.00浩德控股(08149)11.001.21联易融科技－Ｗ(09959)223.00746.73绿城管理控股(09979)80.00248.49恒生银行－Ｒ(80011)20.002332.24金吾财讯
9月29日 周一
【券商聚焦】中航证券：伴随着军工基本面有望迎来持续回暖 主题活跃+业绩修复将构成未来较长一段时间的“二重奏”
金吾财讯 | 中航证券发研报指，随着2025年三季度的结束，军工企业过去交付的订单有望逐步回款，伴随多项重大订单的披露，一定程度上释放出基本面修复信号。随着“十四五”收官和“十五五”开启，市场对新订单预期逐步增强，预期的逐步落地也将进一步对预期进行强化，这也将成为军工行情持续夯实基础；近日的长春航展上，歼-6无人机公开亮相，体现出无人化、智能化是未来军工行业高质量发展的重要方向，无人化、智能化装备的高景气发展，有望带动军工上游材料、电子等领域的订单恢复和毛利率的提升；近期沙特阿拉伯和巴基斯坦正式签署共同战略防御协议，地缘事件的反复刺激或将持续提升世界各国对国防安全的重视程度，从而为我国军贸出口带来“商机”，抬升我国军工行业的市场天花板；“大军工”板块方面，目前已有多家民营火箭公司计划在2025年四季度尝试进行新型号火箭的首飞，有望再度提升市场对商业航天、卫星互联网等“大军工”板块的关注度。本周中国聚变公司公开亮相，将在上海新建一个聚变实验装置“中国环流四号（HL-4）”，以验证其所研制的高温超导磁体。“国家队”核聚变公司的建立，直指2050年聚变能源商用的终极目标，将加速推动我国可控核聚变工程化和商业化进程。“低空经济、商业航天、深海科技、大飞机、军贸、核聚变”等大军工板块轮动特征清晰，在进一步丰富军工行业投资主线的同时展现出较强的板块韧性与活力，一定程度上避免了单一领域过热带来的波动风险。整体来看，该机构认为，伴随着军工基本面有望迎来持续回暖，主题活跃+业绩修复，将构成未来较长一段时间的“二重奏”，共同推动军工整体行情走势。金吾财讯
9月29日 周一
【券商聚焦】中信建投：继续看好储能、锂电板块景气度抬升
金吾财讯 | 中信建投发研报指，继续看好储能、锂电板块景气度抬升。今年以来国内储能需求超预期，核心驱动在于新能源全面入市推动峰谷电价差拉大，加上容量电价政策出台，推动储能IRR提升。储能需求驱动力快速由新能源强制配储转向经济性驱动。海外市场，美国以外市场需求维持高速增长，大而美法案核心限制26年后开工项目，预计装机端需求影响有限。锂电方面，储能需求超预期带来的产业链量利齐升逻辑持续兑现，当前核心矛盾为储能需求持续性是否能够带动26年需求预期在20%的增速上继续上修，关注Q4储能招标、11月底电池企业要货预期以及26年电动车以旧换新政策及锂电排产情况。金吾财讯
9月29日 周一
【券商聚焦】华泰证券：参考历史经验 港股“持股过节”胜率较高
金吾财讯 | 华泰证券表示，港股市场将于10月1日和7日休市，港股通在9月29日与30日正常交易，10月1日至8日期间将暂停运行。从历史规律看港股市场呈现“节前防御-节中上涨-节后切换”的日历效应。节前南向大幅流入消费及防御板块，节中市场普涨、成长和消费板块领涨，节后当天大多回撤、风格再度切换至防御，一周内日历效应消散。虽然港股通关闭导致港美股相关性小幅上升，但内部因素重要性或依然大于外部，投资者关注重心在国内消费数据和四季度政策力度。十一假期内海外主要事件为美国非农数据及日本选举，对港股表现影响或相对有限。若参考历史经验，港股“持股过节”胜率较高，假期前保持成长和消费等板块配置，假期后短期转为防御，日历效应消散后布局重回配置主线。该机构继续推荐科技成长（科技硬件、互联网和医药）、消费（受益于现金流和周转率改善的白电等及服务型消费）和香港本地金融股。金吾财讯
9月29日 周一
【券商聚焦】中信证券评工企利润数据：基数效应叠加政策驱动带来利润回升
金吾财讯 | 中信证券点评工业企业利润数据，国家统计局2025年9月27日发布工业企业利润数据，工业企业当月利润大幅改善，1-8月份，全国规模以上工业企业利润增长0.9%，实现营业收入89.6万亿元。8月工业企业实现营收、利润双上涨，利润大幅回升主要源于基数偏低，结构上，上游领域利润同比增速降幅收窄，中下游领域同比增长均超过25%。除去去年同期基数较低的因素外，PPI跌幅收窄和利润率改善是8月工业企业利润大幅回升的主要驱动因素，反内卷政策效力逐步显现，但工业增加值仍有回落，“量”的增长小幅下降，“价”的景气持续性需进一步观察。行业层面，装备制造业、原材料制造业利润增长显著，此外受到需求短期波动影响，饮料酒茶行业利润明显改善。向后看，8月经济数据显示投资、消费等内需指标仍然承压，内需能否在政策牵引下得到修复，对于企业利润后续走势更为重要，建议关注二十届四中全会后新的宏观政策空间，尤其是四季度基本面和内需环境的变化。金吾财讯
9月29日 周一
【券商聚焦】中信建投：国庆假期一般呈现“节后开门红”的特征 切牛市中节后涨幅通常维持更持久
金吾财讯 | 中信建投发研报指，国庆假期的前五个交易日往往出现流动性收缩特征，但这种冷清多为 “情绪性缩量”。我们对近十年来国庆节的行情进行复盘，发现节日前五个交易日两融余额普遍出现环比为负值的情况，显示交易情绪调整。国庆假期一般呈现“节后开门红”的特征。根据近十年行情复盘，A 股国庆后5个交易日上涨概率达60%。同时，牛市中节后涨幅通常维持更持久，并且往往呈现出长假与利多事件催化同时发生的典型市场特点。所以牛市中持股过节性价比会较高。近期市场关注点主要集中在国内政策和产业结构性景气，对中美关系关注度有所不足，我们认为9月以来中美关系存在阶段性改善的迹象，或在四季度逐步被市场定价。近期以中美贸易磋商马德里会议结束、达成解决TikTok问题基本框架和中美元首今年第三次通话为代表，目前中美关系呈现高频沟通与重视实质进展的特点，预计四季度的APEC多边会议和第五轮中美磋商会议将为明年中美元首互访做铺垫。若中美对抗降温，AH资产有望在情绪修复、资金回流、盈利改善三重逻辑下提振。近期市场资金在算力板块集中交易后，逐步向其他低位景气成长赛道切换，市场整体情绪保持稳健，流动性条件尚未出现明显收紧，尚不构成全面利空信号，中期市场或仍延续慢牛格局。在宏观经济尚未全面复苏的背景下，具备结构性景气的新赛道仍将成为投资的核心胜负手。金吾财讯
9月29日 周一
【券商聚焦】中信建投：算力的资本开支具有持续性 关注OCS、CPO、CPC等各种新技术、新产品商业化进展
金吾财讯 | 中信建投发研报指，阿里巴巴在其云栖大会上表示正在积极推进三年3800亿元的AI基础设施建设计划，并将会持续追加更大的投入，2032年阿里云全球数据中心的能耗规模相较于2022年将提升10倍。英伟达与OpenAI宣布双方达成战略合作伙伴关系：OpenAI将部署至少10GW的英伟达系统，而英伟达也将向OpenAI持续投资，投资总额最高达1000亿美元。近期算力板块呈现震荡走势，但从产业趋势来看，无论是海外，还是国内，均在加码算力相关投资。我们认为，算力的资本开支具有持续性，调整是机会，同时建议积极关注OCS、CPO、CPC、空芯光纤等各种新技术、新产品商业化进展。金吾财讯
9月29日 周一
【券商聚焦】国泰海通：以英伟达为代表的科技企业加快产业链闭环 带动AI基础设施建设及相关设备投资机会
金吾财讯 | 国泰海通发研报指，英伟达宣布投资OpenAI、与阿里巴巴开展合作，打开AI类设备投资机遇。上周英伟达陆续发布重大合作协议，一方面，英伟达宣布对OpenAI最高1000亿美元的投资计划，OpenAI将利用英伟达系统建设并部署至少10GW的人工智能（AI）数据中心，用于训练和运行下一代模型，根据英伟达CEO黄仁勋采访，10GW相当于400万-500万块GPU，约等于英伟达今年的出货总量，是去年的两倍。另一方面，阿里巴巴正式宣布与英伟达开展Physical AI合作。合作覆盖了Physical AI的实践的各个方面，包括数据的合成处理，模型的训练，环境仿真强化学习以及模型验证测试等。以英伟达为代表的科技企业加快产业链闭环，带动AI基础设施建设及相关设备投资机会。金吾财讯
9月29日 周一
【券商聚焦】国泰海通：游戏行业景气度有望持续 关注有重点产品上线或储备以及优质出海游戏内容公司
金吾财讯 | 国泰海通发研报指，9月批次国产游戏版号共145款，今年以来9个月已经发放国产版号共1195个，远高于去年同期的959个，具体产品来看，本月国产版号中包括腾讯（萨罗斯）《归环》、网易《星绘友晴天》、点点互动（ST华通）《海滨美食乐》、巨人网络《热血王朝：篮球》、恺英网络《黑猫警长：守护》、三七互娱《无尽黑夜》、米哈游《崩坏：因缘精灵》、阿里（灵犀互娱）《篮球少女：飞跃巅峰》。同日发放进口游戏版号11款，其中包括创梦天地《超级洞洞乐》、星辉娱乐《冒险岛：枫之新篇》，另外还有知名单机作品《潜水员戴夫》《双影奇境》《宇宙机器人》《背包乱斗》等。我们认为未来随着新品获批版号，并顺利上线，有望实现公司盈利能力提升。该机构表示，8月游戏市场环比稳定，优质产品表现突出。根据游戏工委的数据，2025年8月我国国内游戏市场规模292.63亿元，环比增长0.61%，同比下降13.01%，主要由于2024年8月国产主机游戏《黑神话：悟空》的高基数影响。拆分来看，移动端收入215.21亿元，环比增长0.85%，同比下降4.25%，客户端收入65.63亿元，环比下降1.11%，同比增长17.59%，均保持稳健。我们认为游戏行业景气度有望持续，建议关注有重点产品上线或储备，以及优质出海游戏内容公司。金吾财讯
9月29日 周一
【券商聚焦】中信证券：房价过高的情况已经明显缓解 市场具备止跌回稳的基础
金吾财讯 | 中信证券表示，2024年之后企业新获得的土地，是当前房企开发业务盈利能力的主要来源。而且，不同城市之间盈利能力差异很大，当前少数几个城市贡献了房企大多数的盈利。这些城市一般供地质量较高，年轻人大量流入，且库存去化压力不大。上海、杭州和成都是新房开发环境较好的城市代表。根据该机构统计，2024年以来，滨江集团、招商蛇口和华润置地在这三个城市的拓展占新货总拓展的比例最高。该机构认为，尽管房地产市场仍然处于下行阶段，但新房供给过大的局面已经扭转，房价过高的情况已经明显缓解，市场具备止跌回稳的基础。在开发业务层面，该机构看好新货比较充分，营建好房子的能力较强，且新货布局区域集中在杭州、上海、成都等地的公司。在经营性不动产领域，该机构看好运营能力突出，资产组合优越的企业。金吾财讯
9月29日 周一
【券商聚焦】交银国际：特朗普对进口创新药加征关税 但实际影响或有限
金吾财讯 | 交银国际表示，美国总统特朗普通过社交媒体宣布自10月1日起，将对所有进口的品牌药或受专利保护的成品药及制剂征收100%关税，除非该制造商正在美国境内建设生产设施（包括动工或在建）。此关税政策不适用于仿制药、生物类似药及原料药/API等中间体。该机构认为，对中国创新药产业链影响有限，无需过度担忧：1）创新药：当前自主出海品种多在美自建产能或已将生产外包给美国本土CMO，而大部分国产创新药出海采用BD模式。2）CXO：出口产品以原料药/生物药原液为主，暂不受影响，制剂/成品药出口比例较低，下游MNC客户投资建厂尚需时日，短期内对CXO订单直接冲击有限，长期来看政策变化也可能影响其建厂节奏。总体而言，表面上此次美国加征药品关税短期冲击集中于依赖海外生产之跨国药企、倒逼其在美国建厂，但整体覆盖范围有限、对于中国医药产业链的整体影响或可控，与特朗普政府此前的高调言论相比也有所收敛。该机构指，4Q25板块催化剂：1）ESMO 大会将于 10 月中下旬举行，该机构建议重点关注康方生物、科伦博泰、荣昌生物等有重磅数据读出的公司；2）医保谈判结果和第一版商保创新药目录将于10-11月公布。中长期该机构推荐以下细分方向：1）创新药：三生制药、德琪医药短期催化剂丰富、估值仍未反映核心大单品价值；先声药业、和黄医药、传奇生物被明显低估、长期成长逻辑清晰；2）CXO：受益于下游高景气度和融 资边际回暖的细分赛道龙头，如药明合联。金吾财讯
9月29日 周一
