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【特约大V】岑智勇：恒指曙光初现 支持看24700
金吾财讯 | 周一恒指低开75.93点，初段回软，至09:36 跌至 24372.51点的全日低位后反弹，弹至 24600水平牛皮。指数在约14:10后反覆偏好，并在 15:01 升至 24748.76点的全日高位后回软，全日波幅 376.25点。恒指收报 24733.45点，升225.64点或0.92%，成交金额 2346.82亿元。国指及恒科指分别升1.01%及1.55%；三项指数都向好，以恒科指走势较佳。恒指一度跌至7月16日以来低位，幸而指数低开高走，以阳烛收市，终止4连阴走势。若与前交易日走势一并参考，则谱成“曙光初现”的利好形态。全日上升股份 1077只，下跌 808只，整体市况偏好。有指英伟达(NVDA) 对华销售的H20 算力芯片被曝出存在严重安全问题，反刺激本港上市芯片股向好，英诺赛科(02577)升31.68%，为全日第7大升幅股份；华虹半导体(01347)升8.644%，为最大升幅恒科指成份股。有大行预期联想集团(00992)截至今年6月底止首财季业绩或胜市场预期，其原因主要是由于部分领先客户将资本支出从人工智慧伺服器转向通用伺服器，从而推动伺服器收入强劲增长而所受惠。 联想股价升4.95%，为第2大升幅的恒科指成份股。美国上月非农业新增职位低于预期，5月及6月数据亦大幅向下修订，市场对9月减息预期升温。美股三大指数向好。夜期及ADR下跌，料恒指走势偏软，支持参考 24700 / 24500水平。个股中国神华(01088)的主要业务为在中国从事：(i)煤炭生产及销售；及(ii)发电及售电业。集团在2025年8月1日收到控股股东国家能源投资集团有限责任公司(国家能源集团公司)的《关于筹划重大事项的通知》，初步考虑拟由该公司发行A股股份及支付现金购买国家能源集团公司持有的煤炭、坑口煤电以及煤制油煤制气煤化工等相关资产并募集配套资金。根据国家能源集团公司出具的《关于筹划重大事项的通知》，拟由该公司通过发行A股股份及支付现金方式购买国源电力、化工公司、新疆能源、乌海 能源、包头矿业、神延煤炭、晋神能源、平庄煤业、内蒙建投、煤炭运销公司、港口公司、航运公司、电子商务公司的股权，具体方案尚待进一步商讨确定，并视具体情况募集配套资金。有分析指出，中国神华的收购标志着煤炭行业从“分散竞争”向“寡头垄断”过渡，具备资源、运输、资金优势的头部企业将通过并购进一步主导市场。神华作为“行业定价锚”，产能扩张后对长协煤价和市场煤价的影响力加强，或抑制煤价大幅波动。近日集团股价向好，并在金融科技系统出现信号。集团现价市盈率约 10.464倍，在同业中处偏高水平。不过，由于近日有潜在新并购，仍具留意价值。笔者为香港证监会持牌人士，没持有上述股份，并为个人意见，不构成投资建议。文：梧桐研究院分析员岑智勇金吾财讯
8月5日 周二
【券商聚焦】中信建投：中国电力设备出口企业迎来黄金窗口 一次设备出口延续高景气
金吾财讯 | 中信建投发研报指，海外AIDC投资持续上量，配套电气设备供需偏紧带来挑战1）AI将强势带动全球用电需求增长：国际能源署预计到2030年，全球数据中心的电力消耗将增加一倍以上，达到约945TWh，占全球电力消耗总量近3%。美国、中国和欧洲将是数据中心主要增长区域。2）海外大厂持续保持AI领域高投入：近期，海外大厂纷纷上调资本开支预期。①谷歌：母公司Alphabet全年资本开支上调至850亿美元（增加13%）。②Meta：上调全年资本开支至660-720亿美元。③微软：预计2026财年第一季度资本开支将提至300亿美元以上。3）输配电设备供应紧张。2021年以来大型电力变压器的平均交货周期几乎翻倍。数家电力设备头部制造商的积压订单持续增长，交付周期难以短期快速缓解。该机构表示，中国电力设备出口企业迎来黄金窗口，一次设备出口延续高景气。1）全球供需偏紧的背景下，中国电力设备制造水平位于世界前列，电力设备产业链完整，抗风险能力强，供给相对充足。自2022年以来，中国一次设备出口持续高景气。2）2025年1-6月份海关数据显示，电力变压器出口金额超200亿元，同比增速40%以上，延续高增趋势。该机构续指，海外AIDC高景气逐步兑现到订单，头部公司弹性将持续释放。数据中心大规模建设已成为全球趋势。我们预计，海外大厂AIDC相关资本开支持续高投入，国内头部配套电气设备制造商将于2025-2026年看到相关订单的持续落地，海外高附加值产品将起量增利；后续增量弹性将持续释放。金吾财讯
8月5日 周二
【券商聚焦】中信建投：实现生育意愿的提升是一个长期过程 仅靠经济补贴难以完全解决育儿问题
金吾财讯 | 中信建投发研报指，日前，《实施方案》明确，现阶段国家基础标准为每孩每年3600元，发放补贴至婴幼儿年满3周岁。其中，对2025年1月1日之前出生、不满3周岁的婴幼儿，按应补贴月数折算计发补贴。对按照育儿补贴制度规定发放的育儿补贴免征个人所得税。在最低生活保障对象、特困人员等救助对象认定时，育儿补贴不计入家庭或个人收入。新闻发布会上，财政部社会保障司司长郭阳表示，中央财政将设立共同财政事权转移支付项目“育儿补贴补助资金”，今年初步安排预算900亿元左右。国家卫生健康委员会人口监测与家庭发展司司长王海东表示，我国总体上由人口增量发展转向减量发展阶段，人口的少子化、老龄化、区域人口增减分化的特征比较明显。该机构表示，一方面，育儿补贴总体上有利于提升生育水平或防止生育水平进一步降低；另一方面，实现生育意愿的提升是一个长期过程，仅靠经济补贴难以完全解决育儿问题。视补贴落地后的效果，后续有望推出多种综合政策。消息公布后，乳业、母婴用品、玩具等相关板块冲高后小幅回落，表现出市场对政策落地效果具有审慎预期。金吾财讯
8月5日 周二
【券商聚焦】国泰海通：AI正在引发证券行业底层技术架构的革新 有望引领证券公司新一轮科技投入浪潮
金吾财讯 | 国泰海通发研报指，根据统计，2024年信息技术投入金额排名前十的证券公司均为国内综合实力排名靠前的头部证券公司，各家投入金额均超过了10亿元，其中华泰证券和国泰海通投入金额超过了20亿元。前十名证券公司信息技术投入金额总和为155.79亿元，同比2023年略增1.4%，其中七家证券公司投入金额同比增长，三家证券公司投入金额有所下降。2024年信息技术投入同比增速前三的证券公司分别为第一创业证券、财达证券和光大证券，增速均超过了20%，增速前十的证券公司多为中小型证券公司，仅有两家投入金额超过5亿元，分别为国信证券和光大证券，国信证券是唯一一家2024年信息技术投入金额和增速均进入前十的证券公司。该机构认为，证券公司信息技术的持续投入对改善客户体验、推动业务发展、提升经营效率、降低风险成本的支撑和引领作用日益显现，证券公司加大信息技术投入、加强金融科技赋能已成为行业共识。尤其2025年以来，DeepSeek席卷全球，加速了AI大模型在证券领域的部署和渗透，人工智能正在引发证券行业底层技术架构的革新，有望引领证券公司新一轮科技投入浪潮。金吾财讯
8月5日 周二
【券商聚焦】中金公司：人形机器人轻量化大势所趋 关注MIM新方向
金吾财讯 | 中金公司发研报指，人形机器人轻量化大势所趋。以特斯拉和波士顿动力为代表，越来越多的人形机器人厂商在产品迭代时加码轻量化。轻量化能够为机器人带来诸多好处：提升续航能力、降低运动惯性、优化性能表现、提升安全性等。与汽车轻量化类似，机器人轻量化主要分材料优化、结构优化、工艺优化三类。材料优化主要包括铝合金、镁合金、PEEK材料的应用，而结构优化及工艺优化主要侧重于结构的设计及加工工艺的优化。该机构表示，材料优化：镁铝合金、PEEK材料各有所长。1）铝合金：性能、加工难度、成本综合性能优秀，已在汽车领域成熟应用，我们认为未来有望在人形机器人外壳、结构件、高性能伺服驱动系统等部位得到应用。2）镁合金：性能、散热性、减震性表现较为突出，但此前价格波动大、加工难限制推广。我们认为，伴随镁供给大幅改善、镁合金压铸工艺走向成熟，镁合金有望在机器人骨架、外壳、关节、散热减震件等部位应用。3）PEEK：质量轻、比强度大、耐磨等优势突出，已在汽车、航空、电子、工业、医疗等行业广泛应用，我们认为未来有望在机器人关节齿轮轴、骨架、护套外壳件等部位得到应用。该机构续指，结构优化与工艺优化是补充思路，关注MIM新方向。1）结构优化：结构优化是低成本实现轻量化的优选，分尺寸优化/形状优化/拓扑优化三类。我们认为，拓扑优化可以兼顾轻量化与性能优化，以波士顿动力为代表的企业已经开始实践，未来有望在人形机器人领域得到广泛应用。2）工艺优化：①MIM金属注射成型：尤其适用于高效大批量生产精密小型零件，Figure已尝试采用；②3D打印具备轻量化、定制化优势，Figure、波士顿动力等已经开始应用在实际生产中。金吾财讯
8月5日 周二
乌兹别克斯坦 – 中国香港商务论坛(投资与绿色产业发展)在港隆重举行
冀藉香港超级联系人角色，促乌港深化经贸合作，全面推动绿色产业发展众多政商领袖应邀出席交流 深刻认识乌兹别克透明开放且充满活力的投资环境和机遇照片1 - 乌兹别克斯坦 – 中国香港商务论坛 (投资与绿色产业发展) 大合照(2025年8月4日 – 香港) 今日，「乌兹别克斯坦 – 中国香港商务论坛（投资与绿色产业发展）」隆重举行，超过150名来自香港和乌兹别克斯坦共和国 (「乌兹别克」) 的参加者出席活动。本次论坛由乌兹别克斯坦共和国总理办公厅、中华人民共和国香港特别行政区商务及经济发展局、中国国际文化传播中心支持，由乌兹别克斯坦共和国驻港投资与绿色产业发展中心主办。乌兹别克斯坦共和国副总理霍贾耶夫·贾姆希德 (KHODJAEV Jamshid) 先生率领代表团访港。本次论坛，香港特别行政区商务及经济发展局局长丘应桦先生亦应邀出席活动。本次论坛是乌兹别克斯坦共和国的重点海外投资推广活动之一，其主要目的是向国际市场介绍该国友善的营商环境及庞大的经济发展机遇。照片2 - 乌兹别克斯坦共和国副总理霍贾耶夫·贾姆希德致辞乌兹别克斯坦共和国副总理霍贾耶夫·贾姆希德先生致辞时表示：「乌兹别克与中国已建立全面战略伙伴关系。过去两年，乌兹别克新成立了超过5,000家外资企业，彰显出其极具吸引力的营商环境。该国积极推动多项改革，在经济发展方面取得显著成效，包括减税及推动公私营合作项目。目前，乌兹别克全面开展的项目涵盖绿色能源、石油天然气、化工、制药、冶金、采矿、纺织、食品、建筑、物流、智慧农业、人工智能及数字化等多个领域。凭借香港的丰富经验及投资实力，必将为乌兹别克的未来发展带来重要助力。我们诚挚邀请各界投资者积极参与乌兹别克数字科技、农业、能源及制造等重点产业，成为乌兹别克的未来合作伙伴。」香港特别行政区商务及经济发展局局长丘应桦先生致辞时表示：「乌兹别克斯坦是中亚经济引擎，拥有丰富天然资源和庞大劳动力市场，是中亚人口最多、经济增长最快的国家之一。乌兹别克斯坦近年不断深化国内改革，积极对外开放，为外资企业提供了广阔的市场空间。2024年，乌兹别克斯坦已成为香港在中亚地区的第二大贸易伙伴。乌兹别克斯坦作为中亚区域枢纽，与香港作为亚洲互联互通枢纽的定位，可以形成优势互补的合作关系，真正实现互利共赢。展望未来，香港将继续深化与乌兹别克斯坦的经贸合作，利用香港的国际优势开拓内地及全球市场，促进两地经济共同繁荣。」中国国际文化传播中心执行主席龙宇翔先生致辞时表示：「近年来，在两国元首的战略引领和亲自关心下，中乌政治互信不断巩固，各领域合作蓬勃发展。我们高度重视与乌兹别克在科技、文化、经贸、旅游及绿色产业发展等领域的务实合作，期待通过此次商务论坛让香港社会各界更加了解乌兹别克，为香港与乌兹别克的合作带来更多机遇，为中乌关系持续健康稳定发展作出新的贡献。」乌兹别克斯坦共和国经贸代表，包括投资促进局局长拉苏列夫·曼苏尔琼 (RASULEV Mansurjan) 先生、矿业和地质副部长尤苏波夫·乌拉尔 (YUSUPOV Ural) 先生、乌兹化工产业股份公司管理委员会副主席库尔班诺夫·阿克巴尔 (KURBANOV Akbar) 先生、药品工业发展署署长阿齐佐夫·阿卜杜拉 (AZIZOV Abdulla) 先生及乌兹珠宝工业协会主席吐伊奇巴耶夫·舍赫鲁赫 (TUYCHIBAEV Shokhrukh) 先生，在会上介绍该国的经贸投资环境的广阔机遇，尤其在绿色产业发展方面。整个介绍涵盖经济改革、法律及制度保障、税收优惠、天然资源及可再生能源潜力。主讲者强调，通过贸易自由化、简化商业流程及设立经济特区，乌兹别克打造了外资友好环境，重点发展可再生能源、化工、医药、农业、零售及资讯通信技术等领域，积极推进可持续发展，为香港企业参与一带一路及绿色经济合作提供绝佳机会。照片3 - 乌兹别克斯坦共和国驻港投资与绿色产业发展中心正式开幕同日，乌兹别克斯坦共和国驻港投资与绿色产业发展中心正式揭牌开幕，标志着乌兹别克与香港的合作迈向新里程。陈文显先生获委任为该中心主任。论坛上，陈文显先生获乌兹别克斯坦共和国副总理霍贾耶夫先生颁发委任状，并致辞表示：「中心的成立为乌兹别克和香港成功搭建了投资、绿色科技和产业交流的坚实平台，将推动两地在可持续发展领域的深度融合，共同探索绿色经济的无限可能，促进两地之间的投资交流及绿色产业发展。」完此新闻稿由DLK Advisory代表乌兹别克斯坦共和国驻港投资与绿色产业发展中心发布。如欲查询更多资讯，请联络：DLK Advisory 电邮：pr@dlkadvisory.com电话：+852 2857 71012025-08-05 此财经新闻稿由EQS Group转载。本公告内容由发行人全权负责。原文链接: http://www.todayir.com/sc/index.phpEQS
8月5日 周二
【券商聚焦】华泰证券：重卡月销同比增42%超市场预期，继续看好行业β释放
金吾财讯 | 华泰证券表示，25年7月，我国重卡市场批发销售约8.3万辆，同比+42%，环比-15%，月销量实现连续4个月份的正增长，且同比增速呈现持续扩大趋势（+7%→14%→37%→42%），表现超出市场预期。25年1-7月重卡累计销量62万辆，同比+11%，全年增长基调明确。该机构认为其核心原因是“以旧换新”效果加速显现，带动内需强势增长。展望未来，该机构认为在政策刺激和雅鲁藏布江下游水电工程开工等多重利好下，Q3淡季不淡。综合考虑到H2更强的行业β，该机构上调25年重卡销量预期由102万至105万辆。综合考虑到重卡基本面向上（总量和结构性增长）及未来“政策+工程”的强催化，该机构看好行业龙头企业受益此轮景气度向上，释放更强利润弹性。金吾财讯
8月5日 周二
【券商聚焦】华泰证券：证券化下的商业地产估值跃迁
金吾财讯 | 华泰证券表示，商业地产估值方法体现了资产价值对资本化率（Cap Rate）的敏感度，消费REITs仅4%左右的低股息率作为其参考对标，打开了商业地产资产重估空间，也强化了该机构推荐商业地产的四重逻辑：促消费政策催化（β机遇）+运营管理溢价提升（α逻辑）+C-REIT证券化及价值重估+低估值优势。该机构指，头部运营商购物中心资产均超越账面投资性房地产公允价值，而更为关键的是，C-REITs通道使得这一价值的实现路径更为通畅，流动性增厚使得这一估值更具有参考意义。该机构认为在商业地产着重布局的开发类企业以及具备运营管理溢价的物管标的都面临发展机遇。金吾财讯
8月5日 周二
【券商聚焦】国泰海通：割草机器人赛道迎来“奇点”时刻 具备技术领先优势和出海经验的企业有望胜出
金吾财讯 | 国泰海通发研报指，目前，无边界智能割草机器人掀起了割草机全行业科技创新的浪潮。相较依赖于密集的人力劳作和燃油动力的传统割草机，智能割草机器人年平均成本仅为183美元左右，凭借着节省人力成本、方便户主操作、能源损耗低且环境友好、功能多元、割草效率高等优势，受到广大消费者青睐。同时，无边界智能割草机器人仍处于发展初期，众企业采取了各具优势的技术路径，其中RTK+视觉融合是较为主流的技术路线，兼备高精度定位功能和强大的视觉系统的感知能力，且可以快速适应复杂地形和多变天气，并保证信号的稳定性，还可以根据草坪大小、边界和障碍物分布智能规划割草路线，避免重复和遗漏，显著提升割草效率。该机构表示，割草机器人参与者众多，玩家主要分为三派。首先是以富世华、宝时得为代表的传统业界巨头坐拥市场渠道广、品牌认知高的传统优势，但是在无边界割草机器人技术和产品上错失先机；其次是以九号公司、松灵机器人、科沃斯为代表的科技型企业，它们将割草机器人视作促进增长的“第二曲线”，注重科技自主研发，在无边界技术上具有先发优势，同时充分利用线上渠道营销推广，成功抢占可观的市场份额，其中九号公司首创割草机器人无边界模式，并凭借新系列的价格优势成功实现放量，2024年割草机器人业务营业收入达8.61亿元，同比增长241%；此外，以长曜创新等为代表的初创企业也通过众筹形式实现投产，试图通过价格优势吸引消费者，在日益拥挤的赛道中占据一席之地。该机构续指，割草机器人赛道迎来“奇点”时刻，具备技术领先优势和出海经验的企业有望胜出。金吾财讯
8月5日 周二
【券商聚焦】中金公司：去年四季度以来 市场对中国中长期经济前景的信心明显改善
金吾财讯 | 中金公司表示，从宏观视角来看，中国当下虽然经济指标还待改善，但也有多个原因支撑股市表现。去年四季度以来，市场对中国中长期经济前景的信心明显改善，尤其是DeepSeek出现的正面效应。二者，虽然房地产还在调整，但其在中国经济中的占比大幅下降，对中国经济的负面影响减弱。同时，政策制定者对经济、股市、楼市的关注度明显提升，市场对相关领域下行风险的顾虑下降。再者，虽然中国政府加杠杆的幅度较美国彼时克制，中国私人部门的宏观杠杆率尚未下行，但也没有继续上升。还有一点是，过去几年，中国居民对安全资产配置的比例相应上升，在安全资产收益空间有限的情况下，适度增配风险资产(尤其是股市)的动机上升。展望未来，参考国际经验，在金融周期下行阶段，解决债务方面的政策很重要。该机构认为，这方面的政策有助于帮助相关部门改善资产负债表，提升经济活力，对资本市场的意义也不言而喻。金吾财讯
8月5日 周二
【隔夜市场回顾】昨日A股尾盘拉高；美股指数集体收涨
金吾财讯 | 市场继续关注非农数据对未来数周市场的影响，大型科技股多数上涨，纳指收市升1.95%，中概股多数上扬，禾赛科技涨超8%。国内方面，A股昨日午后发力，尾盘进一步走高，个股中超3800只股份录得上扬，沪深两市全天成交额1.5万亿，较上个交易日缩量998亿。港股走势同步，煤炭、芯片股普升。1、昨日沪深港：沪深股市：截至收盘，沪指涨0.66%，深成指涨0.46%，创业板指涨0.5%。港股：截至收盘，恒指涨0.92%，国企指数涨1.01%，恒生科技指数涨1.55%。2、隔夜外盘：美国股市：美国三大股指全线收涨，道指涨1.34%，标普500指数涨1.47%，纳指涨1.95%。欧洲股市：欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨1.42%，法国CAC40指数涨1.14%，英国富时100指数涨0.66%。日韩股市：日经225指数收盘跌1.25%报40290.7点，韩国综合指数收盘涨0.91%报3147.75点。金吾财讯
8月5日 周二
【美股收市】美股三大指数悉数高收 纳指涨1.95%
金吾财讯 | 美股三大指数悉数高收，道琼斯指数收报44173.64点，涨1.34%；纳斯达克综合指数收报21053.58点，涨1.95%；标普500指数收报6329.94点，涨1.47%。大型科技股中，英伟达涨3.62%，Meta涨3.51%，谷歌涨3.12%，微软涨2.2%，特斯拉涨2.19%，奈飞涨1.07%，英特尔涨0.98%，苹果涨0.48%；亚马逊跌1.44%。热门中概股涨多跌少，小马智行涨7.82%，富途控股涨6.54%，小鹏汽车涨4.49%；蔚来跌8.18%，贝壳跌1.81%，奇富科技跌1.10%。上周美国非农数据再添美国经济放缓迹象，市场押注美联储将实施降息救市。“坏消息（经济走弱）即好消息（货币宽松）”的叙事逻辑重新主导市场，引发强劲的逢低买盘，推动美股大涨，芯片股领涨。金吾财讯
8月5日 周二
