商业航天龙头Rocket Lab首季营收增长63% 史上最大订单支撑股价增长预期
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Rocket Lab 2026年第一季度营收2亿美元，同比增63.46%，创历史新高，高于市场预期。GAAP毛利率38.2%，Non-GAAP毛利率43.0%，双双创历史新高。净亏损收窄至4602.8万美元。公司与雷神技术携手参与美国“天基拦截器”项目，并签订超过2亿美元的发射合同，累计未执行订单达70个任务，总额22亿美元，环比增长20%。公司上调2026年第二季度营收指引至2.25亿至2.40亿美元区间。分析师看好其垂直整合模式与未来增长潜力。
TradingKey - 商业航天龙头Rocket Lab于美股盘后时段公布2026年第一季度财报，交出了一份营收规模、订单储备全面胜市场预期的答卷。
期内，Rocket Lab的营业收入创历史公司新高录得2亿美元，去年同期为约1.226亿美元，同比高增63.46%，高于市场预期的1.89亿美元。
拆分收入结构来看，产品端实现收入1.275亿美元，同比增长57.8%；服务端实现收入7286万美元，同比增长74.5%，增速显著跑赢产品端，反映出发射服务执行频率与合同交付效率的大幅提升。
盈利端表现同样亮眼，首季度公司GAAP毛利率创下38.2%的历史新高，经调整后Non-GAAP毛利率更是达到43.0%，较去年同期的33.4%跃升近10个百分点。毛利率的激增，推动公司期内毛利润达到7649万美元，较去年同期的3520万美元实现翻倍。
亏损规模同步实现收窄，公司净亏损收窄至录得4602.8万美元，对应每股亏损从去年同期的0.12美元收窄至0.07美元，高于市场预期的亏损0.08美仙。
财报公布后，Rocket Lab股价一度涨逾8%，随后涨幅收窄至4.34%，收报81.99美元。过去一年以来，公司的股价也从最低20.23美元，一路飙至最高的99.58美元，绝对涨幅接近5倍，可见市场对其商业航天业务模式的认可度。
但从本次从公司股价冲高回落的表现来看，清晰透露出一个明确的信号——即投资者认可公司一季度需求侧的爆发式增长带来的整体业绩改善，但财报只能验证过往的增长，而股价能否持续上涨，关键在于未来的成长预期。
Rocket Lab未来的增长预期在哪？
财报发布的同时，Rocket Lab宣布了其最新的商业行动：签订公司历史上金额最大的单一发射合同。
合同涵盖5次专属Neutron火箭发射任务与3次专属Electron火箭发射任务，执行周期横跨2026年至2029年，公司明确披露该合同金额已超过今年3月签订的1.9亿美元上一份纪录合同，意味着新合同价值已突破2亿美元量级。
据悉，截至一季度末，公司累计未执行发射订单已达70个任务，整体订单积压总额较上季度环比增长20%至22亿美元，远超市场预期的19.9亿美元，为公司未来数年的业绩增长锁定了充足的确定性。
另一方面，Rocket Lab也从商业航天发射服务商，进入到美国国家安全基础设施建设的参与者之一。
公司与雷神技术携手被美国军方选中参与 “天基拦截器” 项目，该项目正是特朗普政府 “黄金穹顶” 导弹防御计划的核心组成部分。项目将同时调用Rocket Lab的发射能力与卫星制造能力，一旦项目规模化落地，将为公司带来长期且稳定的政府级收入。
高增的订单积压也为公司管理层上调业绩指引带来了底气。2026年第二季，公司给出的业绩指引再度大幅超越市场预期，预计期内营收将达到2.25亿至2.40亿美元区间，中值约2.325亿美元，显著领先华尔街此前预测的2.05亿美元，若顺利兑现将续刷公司季度营收纪录。
日前，Citizens分析师Trevor Walsh將Rocket Lab的评级从“持平市场”上调至“跑赢大市”，并明确指出即将到来的SpaceX首次公开募股引发了市场对太空板块的关注。
Clear Street则表示，RocketLab的垂直整合模式是一个具有竞争力的平台，在某些方面可与行业领导者SpaceX的产品相媲美，首予其“买入”评级。
