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深圳前10个月累计进出口规模达3.74万亿元
金吾财讯 | 据深圳特区报消息，11月20日，从深圳海关获悉，前10个月，深圳累计进出口规模保持内地城市首位，达3.74万亿元。其中，出口2.27万亿元；进口1.47万亿元，增长6.8%。数据显示，深圳外贸呈现平稳增长态势，规模持续扩大，结构不断优化，外贸运行稳中有进。前10个月，深圳以一般贸易方式进出口2万亿元，占同期深圳进出口总值的53.5%。同期，保税物流进出口1万亿元，增长7.2%，占26.8%；加工贸易进出口7179.1亿元，增长2.4%，占19.2%。前10个月，深圳民营企业进出口2.56万亿元，占68.5%。同期，外商投资企业进出口1.05万亿元，增长13.2%，占28%；国有企业进出口1258.8亿元。前10个月，深圳对前十大贸易伙伴合计进出口2.93万亿元，增长1.9%，占78.5%。其中，对香港地区、台湾地区、欧盟、韩国、日本、墨西哥分别进出口6383.3亿元、4114.6亿元、3841.3亿元、2018.7亿元、1791.8亿元、521亿元，分别增长10.6%、10.6%、2.9%、8.2%、17.1%、0.9%。金吾财讯
11月20日 周四
建材水泥股普升 山水水泥(00691)涨4.23% 机构料企业出海同时进入布局加速期与初步收获期
金吾财讯 | 建材水泥股普升，山水水泥(00691)涨4.23%，海螺水泥(00914)涨2.46%，中国建材(03323)涨2.24%，金隅集团(02009)涨1.25%，华润建材科技(01313)涨0.61%。申万研究认为，展望2026年，建材企业出海同时进入布局加速期与初步收获期，中国企业在新兴市场的市场竞争力进一步巩固；过去4年进行渠道结构、产品结构、销售结构深度调整的优势公司将进一步受益；内需降幅有望收窄，“反内卷”及市场化出清带动顺周期板块供给收缩，盈利有望进一步改善；具备优势现金流、盈利稳定性强、分红具备吸引力的企业有望跑出相对优势；高景气玻璃纤维盈利贡献有望进一步扩大。金吾财讯
11月20日 周四
港股异动 | 锂电池概念股集体走低，宁德时代跌超7%，中创新航跌近6%，赣锋锂业跌超3%
华盛资讯11月20日讯，锂电池概念股高开低走，截至发稿，宁德时代跌超7%，中创新航跌近6%，赣锋锂业跌超3%，比亚迪股份跌近2%，天齐锂业跌0.27%。消息面上，碳酸锂主力合约由涨转跌，现跌幅为0.16%，报98120元/吨，此前一度涨超4%。风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。华盛证券
11月20日 周四
【券商聚焦】国泰海通维持吉利汽车(00175)“增持”评级 指其品牌架构较为合理且清晰
金吾财讯 | 国泰海通证券研报指，吉利汽车(00175)三季度吉汽车销量76.1万辆，单季度销量创历史新高，同比增长43%，其中新能源销量44.3万辆。三季度营业收入892亿元，单季度收入创历史新高，同比增长27%，核心归母净利润39.6亿元，同比增长19%。该机构提到，2025年下半年，包括吉利银河A7、吉利银河M9、吉利银河星耀6、极氪9X、领克10EM-P在内的多款新车陆续上市，同时吉利品牌、极氪品牌和领克品牌的全球化进程加速推进，吉利汽车将向300万辆全年目标稳步迈进。该机构认为吉利汽车的品牌架构较为合理且清晰，随着“智能吉利2025”战略的逐步落地，公司整体营收和归母净利润有望持续增长。该机构预计公司2025-2027年的归母净利润分别为163.0亿元、182.1亿元、236.6亿元，EPS分别为1.61元、1.80元、2.34元，给予2025年16.6倍PE，对应目标价29.27港元（以2025年11月14日为准，按1港元=0.9132人民币），维持“增持”评级。金吾财讯
11月20日 周四
【券商聚焦】国泰海通维持零跑汽车(09863)“增持”评级 指其新品周期全面启动
金吾财讯 | 国泰海通证券研报指，零跑汽车(09863)25Q3实现营收194.5亿元，同比+97.3%，环比+36.7%；实现净利润1.5亿元，同比实现转正，环比-8.0%。25Q3，零跑汽车共交付新车17.4万辆，同比+101.8%，环比+29.6%，创单季度历史新高。11月15日，公司提前一个半月完成2025年度50万台的销量目标，预计全年销量将突破60万台。公司产品矩阵持续完善，Lafa 5将于11月27日国内上市，并计划于26Q2推向全球市场；科技豪华旗舰SUV D19已于10月16日亮相；A系列首款车型A10将于11月广州国际车展开启首秀。该机构认为，公司将完成ABCD四大产品系列的全面布局，覆盖多品类市场，带动销量进一步向上。该机构维持公司2025/26/27年归母净利润预测13/48/76亿元。参考可比公司，该机构给予公司2026年估值至0.85倍PS，对应目标价72.10港元（按1港元=0.91人民币汇率换算）。维持“增持”评级。金吾财讯
11月20日 周四
【券商聚焦】国元国际：Ｈ＆Ｈ国际控股(01112)婴幼儿营养重拾增长 宠物营养渗透率持续提升
金吾财讯 | 国元国际研报指出，Ｈ＆Ｈ国际控股(01112)前三季度收入同比增长 12.3%至 108.1 亿元，成人营养与护理用品业务（ANC）/婴幼儿营养与护理业务（BNC）/宠物营养与护理用品业务（PNC）分别同比增长 6.0%/24.0%/8.2%至 52.43/39.73/15.90 亿元。该机构指出，25Q1-Q3，Swisse 中国市场同比增长 15.7%，占集团 ANC 销售额的 70.6%，主要得益于渠道拓展持续深化，其中线上跨境电商渠道销售额增长23.1%，抖音渠道销售额增长 77.7%。公司顺应消费者对健康需求的细分化，深化“Swisse Mega Brand”品牌战略矩阵，今年“双十一”期间，Swisse 在京东和抖音平台实现双位数增长，在天猫、京东、唯品会三大电商平台稳居营养补充品类 No.1，增长势能延续。此外，公司推进国际化布局，当前主要市场为新加坡、泰国、印尼，未来目标维持双位数增长。该机构续指，公司婴幼儿配方奶粉增长亮眼，25Q1-Q3 于中国内地市场销售额同比增长 35.2%，远超同期整体婴幼儿配方奶粉市场 0.2%的零售跌幅，主要得益于去年新旧国标转化造成的低基数，及早阶段拉新策略持续推进。合生元品牌强化电商渠道及线下母婴店渠道，在超高端婴幼儿配方奶粉市场份额达 16.4%，单三季度市场份额达 17.3%，进一步加速渗透。25Q1-Q3公司宠物营养与护理业务于中国市场同比增长 8.0%，当前 Solid Gold 品牌在中国市场进行产品和渠道调整，期待后续表现，Zesty Paws 品牌在北美电商渠道和主要零售商渠道持续成功，在北美市场同比增长 12.4%。该机构表示，公司婴幼儿营养业务完成新国标转换，重拾增长；成人营养业务凭借Swisse 品牌力，在中国市场持续增长，未来东南亚等新兴市场有望贡献新增量；宠物营养业务具备渗透率持续提升的成长潜力。公司三大业务重拾增长，同时持续优化债务结构，盈利能力逐步释放，建议保持关注。金吾财讯
11月20日 周四
期权大单｜谷歌CALL押注再创新高，CoreWeave多张合约行权价惊人
一、市场概览昨日（11月19日），美股三大指数集体收涨，大型科技股表现积极，纳指涨0.59%。当日美股期权市场总成交量51,072,408张合约，其中看涨期权占比58%，看跌期权占比42%。二、个股期权成交：谷歌继续期待新高英伟达、特斯拉、谷歌A、亚马逊、AMD、 Palantir Technologies Inc. 、 Strategy 、谷歌、Meta、苹果位居个股期权成交的前十位。谷歌 是周三表现突出的个股之一，盘中一度大涨超6%创下历史新高。谷歌周二发布了Gemini 3模型，该模型因其性能表现获得一致赞誉，从而增强了投资者对该公司在AI领域竞争力的信心。谷歌排名成交量第三的合约是一张...老虎证券
11月20日 周四
港股异动 | 内银股集体回暖，民生银行涨超3%，浙商银行涨超2%
华盛资讯11月20日讯，内银股集体回暖，截至发稿，民生银行涨超3%，浙商银行涨超2%，邮储银行、中国银行、工商银行涨超1%。相关资讯开源证券：增加银行板块配置是“高切低”及均衡配置思路下的较优选择指出，当前信贷增速延续放缓，社融增速亦高位回落，政策虽有托底但其对需求的修复或因时滞而尚未体现。上市银行零售风险虽抬升但影响相对可控，叠加丰厚的拨备覆盖和稳定的分红政策，共同构筑了银行“红利重估”逻辑的“稳健锚”。而银行在金市、财富管理、投行等领域所具有的优势，形成了银行估值差异化的“增长帆”。银行估值仍处于历史偏低水平，中长期资金亦具备配置动能，增加银行板块配置是“高切低”及均衡配置思路下的较优选择...华盛证券
11月20日 周四
【券商聚焦】国泰海通维持小鹏汽车(09868)“增持”评级 指与大众合作深化有望厚公司服务业务收入
金吾财讯 | 国泰海通证券研报指出，小鹏汽车(09868)25Q3实现营收203.8亿元，同比+102%，环比+12%，落在《2025年第二季度的未经审计财务业绩》预测中枢。25Q3净亏损3.8亿元，同环比收窄。25Q3交付量达11.6万辆，创历史新高，同比+149%，环比+12%。根据该机构测算，公司25Q3单车收入15.6万元，同比-3.3万元，环比-0.8万元。该机构指出，25Q3公司毛利率达20.1%，首次突破20%，创历史新高，同比+4.9pct，环比+2.8pct。其中服务与其他收入毛利率达74.6%，同比+14.5pct，环比+21.1pct。在战略合作方面，公司与大众汽车的协同持续深化。8月15日，双方宣布扩大电子电气架构技术合作，范围从中国市场的纯电车型平台延伸至燃油及插电混动车型平台。11月5日科技日上，公司宣布大众成为小鹏第二代VLA架构的首发客户，小鹏自研的图灵AI芯片也获得大众定点。该机构认为，与大众合作的不断深化有望持续增厚公司服务业务收入。该机构续指，11月20日，小鹏X9超级增程将正式上市，标志公司正式进入“一车双能”产品周期。该机构认为，该战略有望拓宽市场覆盖面，为销量提供新增长点。智能化布局方面，公司于科技日公布了多项前沿业务进展：支持L4级自动驾驶的Robotaxi计划于2026年实现量产并启动区域试点运营，2C销售车型将推出“Robo”版本并搭载第二代VLA架构；人形机器人预计于2026年下半年进入量产阶段；飞行汽车也将在同年实现规模化量产与交付。展望25Q4，公司预期汽车交付量12.5-13.2万辆，同比+37%-44%；总收入预计达到215-230亿元，同比+34%-43%。该机构表示，考虑到公司25Q3业绩，调整公司2025/26/27年营业收入预测至为778/1200/1534亿元，归母净利润为-13/20/45亿元。参考可比公司，该机构给予公司2026年1.6倍PS，对应目标价110.28港元（按1港元=0.91人民币汇率换算）。维持“增持”评级。金吾财讯
11月20日 周四
