tradingkey.logo
搜索

新闻

港股午后跌幅扩大 恒指全日跌1.05% 中国生物制药(01177)跌6.19%

金吾财讯 | 港股午后跌幅扩大,截至午间收盘,恒指跌1.05%,国企指数跌0.94%,恒生科技指数跌1.24%。蓝筹中,中国石油化工股份(00386)涨3.34%,李宁(02331)涨2.94%,蒙牛乳业(02319)涨2.78%;跌幅方面,中国生物制药(01177)跌6.19%,药明生物(02269)跌4.83%,信达生物(01801)跌4.64%,中升控股(00881)跌4.11%,翰森制药(03692)跌4.00%。板块方面,电力设备股逆市走高,东方电气(01072)涨6.38%,哈尔滨电气(01133)涨5.46%,金风科技(02208)涨2.52%,威胜控股(03393)涨0.92%,上海电气(02727)涨0.89%。中信证券表示,“十五五”期间,国家电网公司固定资产投资预计将达到4万亿元,较“十四五”投资增长40%。对应年均投资额8000亿元,未来5年(2026-2030年)CAGR接近两位数,预计略高于用电量增长。该机构认为,电网投资规模的定调明确了未来5年保持较高强度投资的总量目标,继续保持适度超前的增长态势,发挥电网投资的“压舱石”作用,带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。该机构认为,国网“十五五”期间4万亿元的投资计划夯实未来5年电网投资稳健偏强增长的预期,进一步明确特高压、直流输电、数智化等发展方向。该机构重点推荐两个方向:1)与国内电网投资景气度以及特高压、柔性直流等重大项目密切相关的国内电力设备头部企业;2)受益于国内重大建设投资,同时兼顾海外高景气度或AI等新兴领域需求的头部企业。航空股逆市走强,中国东方航空股份(00670)涨9.20%,中国南方航空股份(01055)涨6.29%,中国国航(00753)涨3.76%,国泰航空(00293)涨0.66%。国泰海通发研报指,元旦后航空市场进入传统淡季,航司深入反内卷管控低价非理性竞争。根据我们观察,随着大学陆续放假,且公商出行逐步恢复,近日航空量价开始回升。同时,近日春运预售开始启动,出票量大增。我们预计2026年春运需求将保持旺盛;民航将严控干线市场航司增加与增班,春运加班将较为有限;春节拼假效应将弱于往年,节前节后客流集中或有利航司收益管理。中国航空供给已进入低增时代,且票价已市场化,航空需求稳健增长与航司收益管理改善将驱动票价盈利上行且可持续,具有业绩估值双重空间。个股方面,中国中免(01880)涨6.65%。据海口海关统计,自2025年12月18日至2026年1月17日,海口海关共监管离岛免税购物金额48.6亿元,同比增长46.8%;购物人数74.5万人次,同比增长30.2%;购物件数349.4万件,同比增长14.6%。国金证券研报指出,认为中国中免业绩增长持续性会超预期。公司增长的核心来自基本面回暖,而非市场认为的政策刺激。政策刺激是短期的,而基本面的改善是长期的。从内需看,高端消费的恢复是免税行业复苏的基础,免税行业存在整体性机会;从外需看,入境游客的消费潜力,并未被市场充分认识。因此中免业绩增长持续性将超预期。高端消费筑底回暖是中免业绩回升的核心驱动,海南地区的相关政策有望起到加速行业修复的催化剂作用。中国太平(00966)涨6.44%。中国太平午间公告,根据公司初步估算,集团截至2025年12月31日止年度(“2025年年度”)之股东应占溢利预计与去年同期(“2024年年度”)相比增加约215%至225%。2024年年度的股东应占溢利为84.32亿港元。公司股东应占溢利预计增加主要是因净投资业绩较2024年度有所提升,以及中国国家税务部门针对中国保险行业推出的新企业所得税税收政策的一次性影响天风证券认为,港股短期具备估值修复与情绪改善支撑的反弹基础,但在海外利率维持高位、降息预期受限的背景下,上行弹性与持续性仍受多重因素约束。中期整体判断维持谨慎乐观。配置建议,价值为主、成长为辅,优先关注近期走势相对占优、估值仍处于相对低位的科技与消费板块。*本文由FIU金融资讯智能生成算法生成,版本为V1.0.4,生成时间 2026-01-19
金吾财讯
1月19日 周一

【券商聚焦】国投证券国际维持李宁(02331)“买入”评级 指未来龙店的持续落地有望带来增量

金吾财讯 | 国投证券国际发研报指,近日,李宁(02331)公布 2025年Q4经营情况,全平台流水(不包括李宁YOUNG)录得低单位数下滑,其中线下渠道录得中单位数下滑,电商渠道增速持平。流水表现仍有所承压,零售表现好于批发。由于整体消费较为疲软和竞争环境激烈,25Q4公司全平台流水(不包括李宁YOUNG)同比录得低单位数下滑,其中线下渠道(包括零售及批发)录得中单位数下滑,零售渠道录得低单位数下滑,批发渠道录得中单位数下滑,零售好于年初预期,下半年加大了清货和促销力度,使得零售表现好于批发;电商渠道持平,其中表现较好的渠道有抖音(双位数增长)、京东(单位数增长)、唯品会(库存出清的重点渠道)。从不同的品类来看,跑步录得中单位数增长,运动生活和篮球品类均录得负增长,户外品类表现较好。库存和折扣方面,Q4库销比为4-5,保持健康水平,但折扣同比和环比均有低单位数加深,目前略深于6折中段(口径包含奥莱等所有特卖渠道),主要是由于暖冬需要加大折扣来清库存。未来公司也会通过产品的调整优化来改善流水表现。门店数量下降,新店型或将带来惊喜。截止 12月31日,李宁大货(不包括李宁YOUNG)门店数量为6091个,较Q3末净减少41个,年初至今净减少26个,其中直营零售门店净减少59个,批发门店净增加33个;童装门店数量1518个,较Q3末净增加38个,年初至今净增加50个,门店数量变化符合公司规划。新推出的龙店获消费者欢迎,主要产品和原有大店的产品及价格带都做了一定的区隔,主要针对的目标人群是有消费能力、认可国家荣耀、为品质买单、追求社会地位的人群,也是中坚消费群体,接下来门店也会持续拓展,并进一步丰富产品线。未来公司仍将持续对渠道结构进行优化,新店型的推出有望带来更多惊喜。公司持续贯彻“单品牌、多品类、多渠道”的策略,未来龙店的持续落地有望带来增量。考虑到公司 25年整体表现或将好于市场预期,且26年是体育大年,该机构调整2025-2027年EPS至1.04/1.08/1.17元(前值为0.88/1.00/1.11元),给予2026年20倍PE,目标价24港元,维持“买入”评级。
金吾财讯
1月19日 周一

【券商聚焦】国金证券维持李宁(02331)“买入”评级 期待在核心品类以及COC产品系列的带动下后续经营持续改善

金吾财讯 | 国金证券发研报指,李宁(02331)于1月15日发布2025年第四季度运营情况,李宁(不包括李宁YOUNG)Q4全渠道流水同比录得低单位数下降。线下渠道(包括零售及批发)录得中单位数下降,其中零售渠道录得低单位数下降,批发(特许经销商)渠道录得中单位数下降;电商业务录得持平。公司Q4表现环比Q3改善,期待COC等费用投放显效。Q4流水环比改善,全年盈利优于预期。Q4李宁(不含李宁YOUNG)全渠道同比录得低单位数下降。分月度看,10月流水小幅增长,11-12月转弱。折扣同比加深低至中单位数,Q4全渠道折扣降至6折中段偏下。公司在Q4继续加大清货力度,全渠道库存维持在4–5个月,处于相对健康区间,其中直营库存水平优于批发渠道,主要得益于下半年直营端主动去库存。截至2025年12月31日,国内李宁(不包括李宁YOUNG)门店数量共计6091家,较Q3末净减少41家,年内净减少26家,渠道数量稳健。国内李宁YOUNG销售门店数量共计1518个,较上一季末净增加38家,年内净增加50家。公司预计2025全年营收同比实现正增长,盈利水平达高单位数上段,业绩优于预期主要得益于政府补贴超预期以及H2控费显效。把握专业运动与拓展细分赛道并重,期待荣耀等新系列提升品牌力。26年作为重要赛事周期,公司将加大奥运相关营销及专业资源投放,研发投入仍将聚焦跑步、篮球等核心品类,营销费用率或有所上升;公司将审慎把握投入节奏,并通过持续推进降本增效,折扣水平有望企稳回升。近期龙店快闪店快速落地,期待荣耀系列提升品牌形象,同时超䨻胶囊科技于25年12月上市,26年有望在销售端贡献更多增量。公司目前仍处于产品、渠道调整期,期待在核心品类以及COC产品系列的带动下后续经营持续改善,该机构预计2025-27年公司净利润分别为26.91/30.63/35.62亿元,当前股价对应PE为16/14/12倍,维持“买入”评级。
金吾财讯
1月19日 周一

世盟供应链启动A股IPO,最大外部股东首程控股(00697.HK)投资价值步入兑现期

金吾财讯 | 首程控股(00697.HK)所投资企业——世盟供应链管理股份有限公司(以下简称“世盟股份”)近日正式启动在深圳证券交易所主板的首次公开发行(IPO)进程。这一进展标志着首程控股在其产业投资组合中再度迎来重要的价值兑现窗口,不但为公司投资逻辑提供了新的可验证事件支撑,还是首程控股在物流科技领域投资的重要成果体现。世盟股份是一家专注于为跨国制造企业提供一体化供应链物流解决方案的专业服务商,业务覆盖运输、仓储、关务管理等关键环节,是连接制造端与终端市场的重要基础设施型服务企业。随着全球制造业供应链持续向高效率、强韧性方向演进,世盟股份所处的行业赛道具备稳定需求与长期成长空间。值得注意的是,这次IPO将是首程控股在旗下投资组合中重要的一次资本化成果。首程控股是世盟股份持股比例最大的外部投资方,在企业成长过程中深度参与其战略发展与资本运作。作为首钢集团旗下的香港上市公司,首程控股长期布局实体产业投资与资产管理,被投企业进入IPO实施阶段,不仅意味着投资进入可量化、可兑现阶段,也在战略和财务层面具备明确意义。业内普遍认为,投资项目推进IPO往往被视为“资本兑现窗口”开启的重要信号。IPO属于清晰、可验证的价值实现事件,有助于推动投资组合的内在价值逐步向财务表现转化,增强市场对首程控股未来收益确认能力和现金回报潜力的预期,并对公司整体估值形成正向支撑。从市场共识角度看,根据英为财情(Investing.com)等公开信息显示,当前分析师对首程控股的整体投资评级偏向“强力买入”。一致预期数据显示,分析师给予公司未来12个月的平均目标价约为2.67港元,较当前股价仍存在一定上行空间,反映出机构投资者对公司基本面改善及投资组合价值释放的较高认可度。与此同时,港股通最新数据显示,北向资金对首程控股的持仓比例有所提升,显示中长期资金对公司中长期投资价值的关注度正在增强。在此背景下,世盟股份启动IPO进程,作为首程控股投资组合中一个清晰的价值释放事件,有望进一步强化市场对其“产业投资+资本运作”逻辑的认同,为公司吸引更多长期资本配置创造有利条件。此外,首程控股此前持续推进股份回购计划,体现出管理层对公司当前估值水平的判断以及对未来经营与投资成果的信心。结合世盟股份IPO进展,市场或将这一系列举措解读为“估值修复”与“投资兑现”叠加的积极信号,对公司股价形成中期支撑。
金吾财讯
1月19日 周一

【路演纪要】心玮医疗(06609.HK)脑机接口研发获突破性进展

来源:千里国际近日,国内神经介入领域的领先企业—心玮医疗(股票代码:06609.HK)在其路演活动中,重点展示了公司在脑机接口领域的前沿研发成果。该项技术采用独特的介入式路径,旨在通过创新医疗科技,助力肢体瘫痪患者重建运动功能,提升生活自理能力。微创介入,技术路径清晰安全心玮医疗开发的脑机接口系统采用了介入式技术方案。该方案通过颈静脉穿刺,将特制的电极支架经导管输送并精准释放在大脑运动功能区的相关血管内。支架自膨胀后与血管壁贴合,可持续采集大脑皮层发出的神经信号。信号通过植入锁骨下区域的收发装置进行数模转换与传输,最终实现使用者通过“意念”控制外部辅助设备。该技术路线具备显著优势:1)微创高效:无需开颅手术,基于已广泛应用于临床的脑血管介入手术,操作风险可控,患者接受度更高。2)信号质量优异:能够稳定采集并解析与运动意图相关的神经信号。3)长期稳定性强:根据公开资料,国外同类技术人体实验已实现信号稳定采集12个月;心玮医疗的动物(羊)实验更观察到信号在超过一年半时间内未发生衰减,表现出优于部分侵入式技术的长期工作稳定性。研发稳步推进,临床转化路径明确在研发进展方面,公司已完成了一系列系统性研究:先后通过动物实验验证了系统的安全性(羊)与功能有效性(猴,成功实现意念控制机械臂)以及产品的可逆性。根据公司披露的开发计划,公司将于2026年下半年启动临床试验入组,预计2028年提交产品注册申请。聚焦医疗本源,服务庞大患者群体心玮医疗当前研发的脑机接口,主要功能目标是帮助因脑卒中、脊髓损伤、渐冻症等疾病导致的肢体瘫痪患者。通过将解码后的运动意图信号连接至机械臂、气动手套、外骨骼或智能轮椅等外部设备,患者有望实现如自主饮水、操控轮椅等基本生活动作,从而提升独立生活能力。公司管理层强调,其技术开发首先聚焦于明确的医疗需求与患者获益,致力于解决“治病救人”的实际问题,在实现脑机接口路径走通的第一步后,逐步拓展至其他应用领域。市场与审批前景可观从监管审批角度看,该介入式方案因其微创特性,在安全性上具备一定优势。参考国内监管机构对创新医疗器械的安全性首要考量原则,以及类似半侵入式脑机接口产品的审评经验,此类产品在完成临床试验后,有望进入加速通道。患者需求基础庞大。据统计,我国现有脑卒中患者约2400万,其中约30%-40%因各种原因遗留严重功能障碍;另有脊髓损伤患者超200万,渐冻症患者约十数万。每年新增脑卒中患者约400万,存在巨大的未满足临床需求。
金吾财讯
1月19日 周一

【券商聚焦】东吴证券首予IFBH(06603)“买入”评级 指公司估值处于低位区间

金吾财讯 | 东吴证券发研报指,IFBH(06603)股权结构集中,创始人彭萨克绝对控股,高管具备深度产业认知,业务团队高效运营。IFBH在椰子水主业基础上积极探索品类多元化,打造极致轻资产模式,ROE水平表现亮眼。椰子水品类天然健康,兼具明显水替特征,椰子水产业链主要分为上游椰子种植、中游产品加工、下游渠道分销。中国椰子水体量从2019年的1.02亿美元快速扩容至2024年的10.93亿美元,期间CAGR高达60.8%(销量、吨价CAGR分别为59%、-2%),灼识咨询预计2029年有望达到26.52亿美元,24-29年CAGR为19.4%。当前行业价格竞争加剧,市场格局尚未成型,但IFBH依托品牌、产品优势占据份额,引领椰子水品类持续扩容。对比美国椰子水市场现状,中国椰子水渗透率、头部品牌集中度仍存提升空间。渗透率层面,2024年中国、美国椰子水渗透率分别为0.21L/人、1.13L/人,2024年中国与美国2011~12年0.15~0.30L/人水平相当;市占率层面,2025年美国VitaCoco销售额市占率为50%,同期中国市场IFBH销售额市占率为33%,头部品牌存在份额提升空间。以美为鉴,中国椰子水市场后续发展逻辑或是:头部厂商对外共同通过产品创新教育市场、对内比拼品宣资源聚焦力度。IFBH自上市以来大致分为25年6-8月的高位震荡期、25年8-12月的持续下跌期、25年12月至今的低位企稳期。当前估值处于低位区间,叠加基本面边际向好,中期渠道借力进一步确保商业模式良性循环。1)品类创新、渠道下沉,26年进一步强化增长抓手。一方面if椰子水基本盘稳健,品质壁垒突出、品宣高举高打,协同布局Innococo电解质水,新品切入高成长运动饮料市场,双品类共振加速消费者认知教育;另一方面伴随线上竞争加剧,25年以来公司加速线下渠道布局,新签中粮、屈臣氏等支撑26年线下网点扩张。2)借力补强自身渠道短板,强化商业模式良性循环。国内软饮料龙头普遍以深度分销模式为主,而IFBH以上游代工、下游代销的轻资产模式主导,一方面作为泰国本土企业对椰源的强掌控具备生产壁垒,另一方面参考外资品牌可口可乐、百事可乐借力中粮/太古、康师傅实现渠道下沉的成功案例,公司通过中粮等渠道借力有望弥补销售短板。当前IFBH估值处于低位区间,叠加基本面逐步边际向好,中期渠道借力弥补销售短板,进一步强化商业模式良性循环。该机构预计公司2025~2027年营收分别为1.88、2.57、3.31亿美元,分别同比+19.0%、+36.9%、+29.0%,归母净利润分别为0.31、0.42、0.55亿美元,分别同比-8.4%、+39.1%、+29.1%,对应PE为19、14、11x,首次覆盖给予“买入”评级。
金吾财讯
1月19日 周一