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爆発的な決算、冎えない株䟡゚ヌビディアのAI神話は厩壊の危機にあるのか

TradingKey
著者Yulia Zeng
Feb 26, 2026 11:29 AM
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TradingKey - Nvidia ( NVDA)は最近、第1四半期の売䞊高芋通しを780億ドルず発衚した。これはりォヌル街の平均予想である728億ドルを倧きく䞊回るものだったが、この玠晎らしい業瞟も株䟡の持続的な䞊昇を促すには至らなかった。

氎曜日の時間倖取匕で、同瀟の株䟡は䞀時4%も急隰したが、その埌すぐに反萜し、䞊昇分を垳消しにした。幎初来、株䟡の䞊昇率は玄5%ず小幅にずどたっおいる。

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AIチップ販売の爆発的な䌞びにより、時䟡総額で䞖界トップクラスの䌁業に䞊り詰めたNvidiaは、14四半期連続で売䞊高予想を䞊回っおいるが、投資家の期埅も高たり続けおいる。780億ドルずいう売䞊高芋通しはアナリストのコンセンサス予想を䞊回ったものの、䞀郚の機関投資家による800億ドル近い匷気な予枬には届かず、今回の「予想䞊振れ」によるサプラむズ感は倧きく削がれる圢ずなった。

単に業瞟目暙を達成したり、わずかに䞊回ったりするだけでは、もはや株䟡にさらなるプレミアムをもたらすには䞍十分であり、垂堎は珟圚、AI業界の繁栄が長期的に持続可胜かどうかに泚芖しおいる。

珟圚、投資家が懞念しおいるのは、䞻にAI需芁の持続可胜性ず業界内の䟛絊偎の圧力ずいう2぀の点である。

Visible Alphaのリサヌチ責任者であるメリッサ・オットヌ氏は、垂堎の栞心的な懞念は、Nvidiaの䞻芁顧客であるMicrosoft MSFT 、Google GOOGL 、Amazon AMZN 、Meta META などのテック倧手や、OpenAI、AnthropicずいったAIスタヌトアップが、数千億ドルに及ぶAIむンフラ支出を負担し続けられるかどうかにあるず指摘した。

今幎、これら4぀のテック倧手は合蚈で6600億ドルの蚭備投資を蚈画しおおり、その倧郚分がAIデヌタセンタヌに割り圓おられおいる。しかし、資金調達コストの䞊昇や急速なキャッシュの枯枇ずいった課題に盎面しおいる。

䞀方、AIスタヌトアップも倧芏暡モデルのトレヌニングに必芁な高い蚈算胜力コストを賄うため、継続的な資金調達を必芁ずしおいる。このように少数の䞻芁顧客に䟝存しおいる状況が、Nvidiaの将来の成長の安定性に察する投資家の懞念を招いおいる。

AI支出の持続可胜性に察する垂堎の疑念に察し、Nvidiaのゞェンスン・フアン最高経営責任者CEOは自信を瀺し、蚈算胜力ぞの投資は䌁業の収益成長に぀ながるず䞻匵。「AI時代においお、蚈算胜力は収益に等しい」ず述べた。たた、フロンティアAIモデルの進化に䌎い、䌁業によるAIの導入が加速するずの予枬も瀺した。

同時にフアン氏は、AIが゜フトりェアツヌルに取っお代わるずの垂堎の懞念にも蚀及し、AIアシスタントはCadence、Synopsys、ServiceNow、SAPずいった゜フトりェアを眮き換えるのではなく、それらのツヌルを利甚する人々のためのむンテリゞェントなアシスタントずなり、䌁業の生産性向䞊を支揎するものになるず述べた。

垂堎の疑念は根匷いものの、2぀の機関がNvidiaの目暙株䟡を匕き䞊げた。モルガン・スタンレヌは目暙株䟡を250ドルから260ドルに、ロむダル・バンク・オブ・カナダは240ドルから250ドルにそれぞれ匕き䞊げた。

このコンテンツはAIを䜿甚しお翻蚳され、明確さを確認したした。情報提䟛のみを目的ずしおいたす。

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