プレビュー-ウォルマート、2026年に向けて慎重に行動 ファーナー時代の幕開け

Aishwarya Venugopal　Juveria Tabassum

［　２月１８日　ロイター］ - ウォルマートWMT.Nに対する投資家の評価は数カ月前から明るかったが、ウォール街は、新CEOのジョン・ファーナー（(link)）が脆弱な消費者環境の中で同社の舵取りを行うため、木曜日に発表される米小売最大手の決算では、年間予測に対して慎重なアプローチを取ると予想している。

同社の時価総額は最近、1兆ドルを超えた (link)。昨年1年間の上昇率は24％で、消費者の買い控えで苦戦しているパッケージ食品会社をはるかに上回っている。今四半期は、今月初めにCEOに就任したファーナー氏の話を投資家が聞く初めての機会となる。

「エバーコアISIのアナリスト、グレッグ・メリッチ氏は、「歴史的に、経営陣は保守的な傾向がある。株価が史上最高値付近で推移していることから、投資家は高いハードルを設定しているという。

そのアウトパフォームにより、株価収益率バリュエーションは約45まで上昇し、同業他社よりも高くなっている。LSEGがまとめたデータによると、第４・四半期の売上高は１９０４億３０００万ドルになると予想されている。

経営陣の交代

ウォルマートは、ファーナー氏の就任に加え、アマゾンの卒業生であるデビッド・グギナをウォルマートU.S.の社長兼CEOに任命するなど、他の主要な経営陣の交代 (link) を行った。

これは "古い "ウォルマートが行うような伝統的な人事ではない。しかし、これは10年前とは異なる小売業者だ。新しい方法で、異なる考え方で事業を展開している」とUBSのアナリスト、マイケル・ラッサーは言う。

その戦略は、アマゾン・ドット・コムAMZN.O、コストコ・ホールセール・コーポレーションCOST.O、アルディと競合する中で、AIを活用したデジタルトランスフォーメーションが中心となっている。

同社は、最大のライバルであるアマゾンとの差を縮めるためにAIに多額の投資を行ってきた。アマゾンは、さまざまな買い物の問い合わせに答えるAI搭載のショッピング・アシスタント「ルーファス」というチャットボットで先行していた。

ウォルマートはオープンＡＩ (link) と提携し、チャットＧＰＴのようなツールで顧客に買い物をさせている。また、AIを利用して配送スピード、レコメンデーション・エンジン、全体的な顧客体験を強化し、オンライン・セールスの成長を後押ししている。

買い物客の買い控え

厳しい経済状況により、あらゆる所得層の買い物客がより安価な選択肢を求めるようになる中、ウォルマートのバリューと成長する配送サービスは、中核となる低所得者層だけでなく、増加する高所得者層にも貢献している。

ウォルマートは、業務の合理化とショッピング体験の向上を目的としたAIへの投資により、さらなる成功を収めている。

経営幹部は、低所得者層が苦境に立たされているにもかかわらず、富裕層の買い物客が小売業者の最近の米国での売上増加の大部分を支えていると述べている。クラフト・ハインツKHC.Oからゼネラル・ミルズGIS.Nまでの食品メーカーも、経済的に苦しい消費者からの需要が軟調であることを指摘している。

過去５年間で、ウォルマートはオンライン・マーケットプレイスを５億アイテム以上に拡大し、１時間配達を開始し、アマゾン・プライムに対抗するためにウォルマート+を創設し、４０億ドルの広告ビジネスを構築して利益率を押し上げ、過去１０四半期は前年同期比で上昇している。

２０２５年末にはウォルマート店舗への来店客数が増加し、第４・四半期の来店客数は前年同期比２．３％増となった。Placer.aiのデータによると、この勢いは２６年１月にも加速した。

２月３日に時価総額が１兆ドルに達して以来、ウォール街の証券会社のうち少なくとも９社が株価の目標価格を引き上げ、６社が第４・四半期の利益予想を引き上げている。

「ウォルマートの株を保有するローガン・キャピタル・マネジメントのマネージング・ディレクター兼ポートフォリオ・マネージャー、サラ・ヘンリーは、「K型消費者についてはよく耳にするが、ウォルマートではさらに顕著だ」と述べた。