グラフィック-ヒューマノイドに賭けるシェフラー、自動車業界の憂鬱に打ち勝つ

Danilo Masoni

［ミラノ　２月１２日　ロイター］ - シェフラーSHA0n.DEは、欧州株式市場において珍しいヒューマノイド・ロボティクス関連銘柄として浮上し、この高精度自動車部品サプライヤーをめぐる物語を転換させ、同社の株価を自動車セクターを取り巻く混乱から切り離す一助となった。

11万人の従業員を抱えるシェフラーは先月、英国のハイテク企業ヒューマノイド（(link)）に部品を供給する提携を発表し、今後5年間で数百体のヒューマノイドを生産ネットワークに統合すると述べた。11月にはNeura Robotics (link) と提携した。

ヒューマノイドは人工知能の物理的フロンティアと考えられているが、ドイツ企業の売上高に占める割合はまだ１％にも満たない。しかし、同社の株価はすでに大きく上昇している。

過去1年間で、欧州の自動車と自動車サプライヤーを対象とした指数.SXAPは11％下落した。直近では、ステランティス (link) ' STLAM.MI のEV関連の多額の評価損が打撃となったが、シェフラーはその間に約150％急騰し、時価総額は100億ユーロ以上(120億ドル) に達した。

このアウトパフォームは、米国の関税、需要低迷、中国との競争にさらされている自動車産業と依然として大きく結びついている同族経営の会社を、この新たな事業の流れがどのように再構築する可能性があるかに投資家が早くから賭けていたことを反映している。

シェフラーのクラウス・ローゼンフェルド最高経営責任者（CEO）は、ヒューマノイドロボット、防衛、電動垂直離陸機などの分野から、2035年までに売上高の最大10％（(link)、30億ユーロ超）を生み出すことを目指している。2024年の売上高は243億ユーロだった。

レマニクのファンドマネージャー、アンドレア・スカウリは、シェフラーの躍進は、まだ「弱い」と見ている自動車事業よりも、ロボット工学をテーマにした投資への興奮と関係があると述べた。

「純粋なヒューマノイド・ロボット企業は上場していないため、投資家はシェフラーのような銘柄を、根本的なビジネスをほとんど無視して買っている。これらは潜在的には非常に魅力的な賭けだが、まだ投機的な要素が強い」と述べた。

欧州はヒューマノイド競争でニッチな役割を果たす

ヒューマノイド競争は米国と中国がリードしているが、欧州は産業用部品サプライヤーとしてニッチな役割を担っており、シーメンスSIEGn.DE、SKFSKFb.ST、レニショーRSW.Lなども好位置につけている。

自動車分野では、テスラ (link) TSLA.O が自社製の人型ロボット「オプティマス」の開発を進めているほか、Xpeng (link) 9868.HK やヒュンダイ (link) 005380.KS といったアジアの自動車メーカーが、工場でロボットを操縦するために独自のロボットを製造している。

1月以来、複数の投資銀行がシェフラー株の目標株価を引き上げており、バンク・オブ・アメリカ (link) は、水曜日の終値を約21％上回る13ユーロに最高値を設定している。

しかし、UBS (link) は先週、シェフラーを格下げし、売りとした唯一のブローカーとなった。

「機会は有意義だが、現在の評価ではヒューマノイドの価値は約30億ユーロとなり、我々の予想16億ユーロを大幅に上回る」とUBSのアナリスト、フアン・ペレス・カラスコサは述べた。

LSEGのデータによれば、3月3日に決算発表を行うシェフラーは、自動車セクター全体に対して94％のプレミアムをつけて取引されており、投資家がヒューマノイド・ロボットの野望にお金を払うことを望んでいることを物語っている。