アマゾン株価下落、2000億ドルAI投資でリターン懸念

Kanchana Chakravarty　Aditya Soni

［　２月６日　ロイター］ - アマゾン・ドット・コムAMZN.Oの株価は、金曜日に９％下落した。同社が今年の資本支出を２０００億ドルとする計画を示し、ビッグ・テックの人工知能への支出規模に対する投資家の懸念をかき立てたからだ。

アマゾンは木曜日、ライバル企業とともに今年の支出を大幅に増やすと予想した。米ハイテク大手は現在、６３００億ドル以上をデータセンターとそれを動かすAIチップに投入することを目指しており、これは前例のない投資レベルだ。

投資家は、各社がこのテクノロジーに将来を託した後、支出を拡大すると予想していたが、アナリストの中には、増加額の大きさが市場を驚かせ、リターンがそれに追いつくことができるかどうか疑問視する声も上がった。

モフェット・ナサンソンのアナリストは、アマゾンが５０％の支出増を予測していることについて、「資本集約度の上昇は方向性としてはサプライズではないが、支出の規模はコンセンサス予想よりかなり大きい」と述べた。

支出の急増は、２０００年代初頭のドットコム時代のブームとの比較を復活させた。ドットコム時代のブームは、現代のインターネットを構築するのに役立ったが、基盤となるインフラに資金を提供した多くの企業にとっては、わずかなリターンしかもたらさなかった。

アマゾンの予測はまた、AIへの期待に関連した幅広い変動の中で発表された。アマゾンの２大クラウドライバルである マイクロソフト >とアルファベット>の株価は、彼らが支援するAI新興企業の新技術がソフトウェア株の暴落を引き起こし、このセクターの存亡を巡る議論を激化させたにもかかわらず、決算後に下落した。

S&P500のソフトウェア・サービス指数.SPLRCISは、１月２８日以来約１兆ドルの市場価値を失っている。

ＡＪベルの投資ディレクターであるラス・モールド氏は、今回の下落は「ポジティブなサプライズを実現するのが難しく、多くの人が思っているよりも失望させやすい」銘柄からの離脱を反映していると述べた。

同氏は、ハイパースケーラー（大規模クラウド企業）は現在、資産の軽量化モデルからより資本集約的なモデルへと移行しており、設備投資の伸びは売上高の伸びをはるかに上回っていると述べた。

アマゾンは、このまま損失が続けば約２０００億ドルの市場価値を失うことになる。株価収益率は２７．０１で、マイクロソフトの２１．６２、アルファベットの２８．３６と比較している。

ハイテク企業幹部、支出に自信

大手ハイテク企業のCEOたちは、これまでのところ支出に対する疑念を抱くことなく、AIから得られるリターンは、高額な競争に参加するためのコストをはるかに上回ると約束している。

アマゾンのアンディ・ジャッシー最高経営責任者（CEO）は決算後の電話会見で、アマゾン・ウェブ・サービスの売上高が２４％増と、ライバルのグーグル・クラウドの４８％増、マイクロソフトのアズールの３９％増より伸び悩んだことを擁護し、このような考えを示した。

彼はアナリストに、「改めて言うが、AWSは競合他社よりもはるかに大きなビジネスであり、そのような大きな基盤でそのレベルの成長を維持することは違う」と語った。

アナリストの中には、彼の主張を支持する者もいるが、その支出はミスを犯す余地を残していないと述べている。

モフェット・ナサンソンのアナリストは、「適切な需要シグナルがなければ、２６年度に２０００億ドルを費やすとは思えないが、誤差の範囲は狭まっている」と述べた。