オラクル、500億ドル増資でデータセンター懸念和らぐ

Rashika Singh

［　２月２日　ロイター］ - オラクルORCL.Nの株価は月曜日に２％上昇した。ウォール街のアナリストが、このソフトウェア会社の５００億ドルの資金調達計画が、オープンＡＩによる大規模なデータセンター拡張の資金調達能力に対する懸念を和らげたと述べたからだ。

オラクルはクラウド市場では長らく小規模なプレーヤーだったが、オープンAIとの３０００億ドル規模の契約により、この１年でコンピューティング・パワーをレンタルするビジネスの主要プレーヤーとして台頭してきた。

しかし、投資家たちは、オラクルがオープンＡＩやイーロン・マスクのxAIやMetaを含む他の顧客にサービスを提供するために必要なデータセンターの拡張資金をどのように調達するのかについて懸念を深めている。同社の株価は昨年１５％以上下落し、１２月の決算では上半期の現金消費額が約１００億ドルに達した。

同社は日曜日、株式売却と負債の組み合わせにより、２０２６年に４５０億ドルから５００億ドルの資金調達を見込んでいると発表し、AI（人工知能）関連支出が続く中でも投資適格格付けを維持する姿勢を示した。

そのうち２００億ドルは市場価格での株式売却によるもので、残りは２６年の早い時期に社債を売却することで賄う予定だ。同社は、今年はそれ以上の追加債務を発行する予定はないと述べている。

グッゲンハイムのアナリストは、「オラクルは、投資適格債にコミットしているというだけでなく、債券投資家や格付け機関にも明確なメッセージを送っている」と述べた。

オラクルは月曜日、１億株の預託株式の募集を申請したことを明らかにした。

「エクストラ・エクイティと強制転換社債の組み合わせは、負債ニーズを減らし、オラクルのバランスシートを強化することになるため、この取引後、負債市場がどのように落ち着くかわかる」とBarclaysのアナリストはメモで述べた。

投資家はオラクルのクレジット・デフォルト・スワップを売却した。マークイット・データによると、同社の１０年CDS ORCL10YUSAX=MG と５年CDS ORCL5YUSAX=MG はそれぞれ約３５ベーシスポイント（ｂｐ）下落した。

ゴールドマン・サックスが債券売却を主導し、シティグループが株式と転換優先株の売却を管理する。

ＡＩへの疑念は残る

それでも投資家たちは、ハイテク企業がAIインフラに費やしている数千億ドルという資金が、実際の生産性向上という限られたエビデンスのもとでペイするかどうかについては慎重な姿勢を崩していない。

グーグルの最新AIモデルに対する高い評価や、同社の技術がアップルのAI機能に採用されたことで、オープンＡＩは激しい競争を強いられている。

「オラクルの運命はオープンＡＩ（(link)）と大きく結びついており、同社が２６年に最大５００億ドルを調達して投資する計画であることも相まって、この状況に対する神経質な懸念がすぐに消えることはなさそうだ」とAJベルの投資ディレクター、ラス・モールド氏は言う。

オラクルは、１月の社債権者訴訟と昨年のクレジット・デフォルト・スワップ（(link)）の高騰を受けて、監視の目を強めている。

ジェフリーズのアナリストは、今回の資金調達計画はオラクルのAIへの野望のための「時間稼ぎ」であるとしながらも、短期的には利益率を圧迫する可能性があると警告し、フリーキャッシュフローがプラスに転じるのは２９年度以降になるだろうと述べた。