関税重荷もAI売上が大幅増のキャタピラー

Abhinav Parmar　Nathan Gomes

［　１月２９日　ロイター］ - キャタピラーCAT.Nの第４・四半期決算は、世界経済を反映し、人工知能関連支出の急増により売上高が増加したものの、同社は今後１年間で２０億ドルを超える関税の打撃を投資家に覚悟させた。

世界最大の建設機械会社は、発電機を製造する電力・エネルギー部門の四半期売上高が２０％以上急増したと発表した。

ビッグ・テック大手と同様、キャタピラーや他の産業機器メーカー数社も、投資家心理を動かすためにＡＩに傾倒している。同社の株価は昨年１年間で約６０％上昇し、この間のＳ＆Ｐ５００の上昇率の約４倍に達した。

ＡＩブームにより、キャタピラーの電力・エネルギー部門は主力の建設部門を抜き、売上高で最大の事業に成長した。

データセンターの顧客が急速な成長に対応するため、追加のオンサイト電力を求めている中で、「プライムパワー」システム、つまり２４時間連続的に電力を供給するように設計された大型発電機の注文が増加していると、ジョー・クリード最高経営責任者（ＣＥＯ）は決算後の電話会見で語った。

キャタピラーの株価は、世界の産業経済の指標として広く見られており、取引開始直後には約４．４％上昇した。

関税による逆風

同社は２０２６年に約２６億ドルの関税関連コストを警告した。昨年課された関税の絶対額は１８億ドルだったという。

昨年、トランプ米大統領が打ち出した大規模な関税措置により、最も大きな打撃を受けたのは工業企業であり、業績見通しを下方修正し、価格を引き上げた。多くの米国企業が今年、関税は「管理可能」だと投資家に語っているが、決算シーズン初期のコメントでは、利益率が圧迫されていることを示唆している (link)。

ジェフリーズのアナリスト、スティーブン・ボルクマンは、「事業セグメント全体で予想を上回る売上高は、関税の逆風によって妨げられ、第４・四半期の利益率の拡大は限定的だった」と述べた。

ボルクマンは、この逆風は２０２６年まで続くと予想している。

キャタピラーは、昨年の傾向を反映し、年間営業利益率について２つのシナリオを示した。

関税を含めると、年間調整後営業利益率は目標範囲の下限近くになると予想する。

１１月の投資家説明会で、キャタピラーは２４年までの調整後営業利益率目標を１５％から１９％と発表し、売上高レベルに応じて３０年までに２１％から２５％まで上昇するとした。

調整後ベースで、１２月３１日に終了した四半期の１株当たり利益は５．１６ドルで、前年同期の５．１４ドルから増加した。売上高は１６２億ドルから１９１億ドルに増加した。

ＬＳＥＧがまとめたデータによると、アナリストの平均予想は、１株当たり四半期利益４．６８ドル、売上高１７８．６億ドルだった。

ウォール街は、ディーラーからの受注増加、非住宅建設活動の安定化、レンタル車両需要の増加に支えられ、２６年には建設部門が再び成長すると予想している。