投資家、成長鈍化をもたらすビッグテックのAI支出を罰する

Aditya Soni　Deborah Mary Sophia

［　１月２９日　ロイター］ - 投資家たちは今週のビッグテック企業の決算に対し、厳しい警告を発した。堅実な成長をもたらす記録的な出費は許すだろうが、そうでなければ企業を罰するだろう。チャットＧＰＴの登場から３年以上が経過し、状況がいかに変化したかを示している。

(link) フェイスブックのオーナーであるメタ・プラットフォームズMETA.Oの収益は、人工知能によって強化されたオンライン広告ターゲティングの恩恵を受け、１２月四半期に２４％急増した。

AIはまた、予想を上回る第１・四半期の売上予測を後押しし、メタの売上高が増加することで、今年８７％も急増し１３５０億ドルになると予想されるデータセンターへの支出を賄うことができることを示している。

ガベリ・ファンズのポートフォリオ・マネジャー、ジョン・ベルトン氏は、「メタ社のヘッドラインの数字は、AI分野への支出に対する市場の姿勢を実に興味深く反映している」と述べた。

「他のすべてが同じであれば、市場は通常懸念するだろうが、彼らは第１・四半期に大きな収益ガイドを持っている。」

マイクロソフトMSFT.Oは、クラウドコンピューティング事業Azureの成長率が予想をわずかに上回ったと報告した (link) が、記録的な四半期支出をはるかに下回った。

オープンＡＩが受注残の４５％を占めていることを明らかにしたことは、この不採算スタートアップがAI競争で勢いを失い、約２８００億ドルがリスクにさらされる可能性があることを懸念させた。

「マイクロソフトとオープンＡＩの深い結びつきは、エンタープライズAIにおけるマイクロソフトのリーダーシップを支えているが、集中リスクももたらしている」とeToroのマーケットアナリスト、ザビエル・ウォンは言う。

チャットＧＰＴの開発元であるオープンＡＩは、グーグルのGemini 3が好評を博したことを受け、１２月に社内で「コードレッド」を宣言した (link)。そして、年率１０億ドル超の収益を上げているAnthropicのClaude Codeに対し、AIコーディングで巻き返しを図っている。

マイクロソフトの株価は水曜日の時間外取引で６．５％下落したが、メタの株価は１０％急上昇した。

オープンＡＩで先行者利益を得て、２０２４年に世界で最も価値のある企業の座を確保したマイクロソフトは、現在、高騰する資本支出を正当化するために投資家からの圧力を強めている。

マイクロソフトは、Azureの成長率が２５年最後の３ヶ月で鈍化した後、１月から３月までは安定的に推移すると予測した。その鈍化の一因としてAIチップの供給制約を挙げている。

「第１・四半期と第２・四半期にオンラインになったばかりのグラフィックス・プロセッシング・ユニットをすべてAzureに割り当てていたら、KPI（成長率）は４０％を超えていたでしょう」と、マイクロソフトのエイミー・フッド財務部長は決算後の電話会議で語った。

彼女は、内部開発努力のためのチップの使用が成長を制限したと付け加えた。

メタはAIの複合効果に賭ける

メタ社にとってこの四半期は、人材争奪戦や「超知能」を追求するための大規模なデータセンターへの数千億ドルの投資誓約を含む、AI競争への後発組による積極的なプッシュによる利益を示した。

同社の収益は第４・四半期に２４％増加し、メタは今四半期の成長が３３％も加速すると予測した。

しかし、アルファベットのグーグルGOOGL.Oのような大規模なクラウド・プロバイダーには請求が殺到しており、これは来週発表される同社の決算にとって良い兆候だ。

マーク・ザッカーバーグ最高経営責任者（CEO）は、AIを使うことで「オーガニックな体験と広告の質の両方が向上する」と述べた。

ザッカーバーグは、機械が人間を凌駕したときに到達する理論的なマイルストーンである超知能が、大規模なソーシャルメディア・ユーザーに深くパーソナライズされた人工知能を提供するのに役立つと約束している。

「それは複合的な効果をもたらすだろう」と、メタが今年の総経費が４３％増の１６９０億ドルに跳ね上がると予測する中で、彼は付け加えた。

テスラ、今年の支出を倍増へ

イーロン・マスクが率いるテスラ（(link)）でも、支出の増加がテーマとなっている。テスラは、AI、ヒューマノイド・ロボット、自動運転可能なパーソナル・ビークルに軸足を移すため、今年の支出を２００億ドル以上に倍増させる予定だ。

テスラが記録的な支出を計画していることを明らかにした後、同社の株価は３．５％上昇したが、四半期利益と売上高が予想を上回ったため、上昇幅は縮小した。

アナリストは、この結果は企業のAI目標と投資家の見返り要求とのミスマッチを示したと述べた。

「市場は、こうした巨額の設備投資が十分なリターンを生むかどうかを疑問視しているようだ」と、Investing.comのシニアアナリスト、ジェシー・コーエン氏は述べた。

「これは、ハイテク企業のAIに対する野心と、ウォール街のオープンエンドな投資サイクルに対する忍耐力との間の溝が大きくなっていることを反映している。」