ASML、記録的なAIチップ受注で見通し上方修正も、アナリストは生産能力を疑問視

Nathan Vifflin　Toby Sterling

［オランダ、アイントホーフェン　１月２８日　ロイター］ - ASMLASML.ASは水曜日、第４・四半期の受注が過去最高となり、２０２６年の見通しを上方修正したが、巨大なチップ装置メーカーは、AIチップメーカーからの急増する需要に対応する能力があるかどうかについてアナリストからの質問に直面した。

オランダのASMLはまた、３０００人の管理職ポストを削減し、技術革新に集中するためにエンジニアを雇用する広範な計画の一環として、従業員の約３．８％に当たる１７００人の人員削減を発表した。

ASMLの受注は、世界のチップ市場が人工知能とデータセンターの展開に向けて生産能力を増強しており、AIチップの印刷工程を支配する同社のマシン（(link)）に対する需要が高まっていることから、予想を上回った。

受注高は、前年同期の７１億ユーロから過去最高の１３２億ユーロ(１５８億ドル) に急増し、Visible Alphaのアナリスト予想６３．２億ユーロを上回った。

大手顧客の生産能力増強が受注を押し上げる

ASMLのクリストフ・フーケ最高経営責任者（CEO）は、エヌビディアNVDA.O向けチップを製造する台湾のTSMC2330.TWからサムスン005930.KS、マイクロンMU.Oまで、顧客企業の生産能力増強が受注につながっていると述べた。

「マイクロンはここ数週間、ほぼ毎週画期的な発表を続けている。それは基本的にわれわれの出荷に直結している」と述べた。

時価総額で欧州最大の企業は、複雑さを減らし、イノベーションに集中しようとしている。

「われわれは、エンジニアリング能力とイノベーション・エンジンを強化したいと考えています」とフーケ氏は語った：「われわれのエンジニアは、組織が複雑化したため、イノベーションに多くの時間を割けなくなっていると話しています」と付け加えた。

ASMLの株価は、６％以上急騰した後、米国での取引直前に下落し、１７００ＧＭＴ（日本時間午前２時００分）時点では１．９％安の１１９４ユーロだった。LSEGのデータによると、株価は２０２６年に約３０％上昇し、２０２６年の予想利益１０５億ユーロの４６倍で取引されている。

ASMLはまた、２８年まで１２０億ユーロ（１４３億２０００万ドル）相当の自社株買いを実施すると発表した。

アナリストによると、長期的な見通しは引き続き堅調である一方、ASMLは２５年末時点で３９０億ドル近い受注残を示し、事業拡大を目指すASMLの生産能力に疑問を投げかけている。

「われわれは、投資テーゼに変更はないと考えている」とチップストック・インベスターのニック・ロッソリロ氏は述べた。

「TSMCとDRAMメモリ業界は、ようやく生産能力を拡大し、ASMLにとって今年、そしておそらく２７年まで素晴らしい年になるだろう。ただ、現時点ではいかなるガイダンスにも触れない」とロッソリロ氏は付け加えた。

華々しく締めくくる

業界で最も注目されている指標であるにもかかわらず、ASMLは株式の不必要な変動を引き起こすとして、四半期ごとの受注データの公表を中止する予定である (link)。

「ASMLが四半期ごとに受注状況を報告するのはこれが最後となり、同社は勢いよく撤退することになる」とINGのアナリスト、マーク・ヘッセリンク氏は述べた。

LSEGのデータによると、ASMLはAI関連の需要を理由に、２０２６年の売上高ガイダンスをアナリスト予想の３５０億ユーロを上回る３４０億～３９０億ユーロに引き上げた。ASMLは以前、２５年の３２７億ユーロに対し、横ばいから高めの売上高を予想していた (link)。

世界最先端のチップ印刷に使用される極端紫外線（ＥＵＶ）リソグラフィ装置の唯一のメーカーである同社の年間売上高は３２７億ユーロで前年比１５．５％増、純利益は２５年には前年の７６億ユーロから２６．３％増の９６億ユーロに急増した。

ASMLのCEO、「ボトルネック」懸念の緩和に動く

ASMLの顧客であるTSMC、サムスン、SKハイニックス (link) 000660.KS、マイクロンは、マイクロソフトMSFT.O、アマゾンAMZN.O、アルファベット傘下のグーグルGOOGL.Oなどのハイテク大手が必要とするAIロジックやメモリーチップの需要がある中、投資計画を強化している。

みずほ証券のアナリスト、ケビン・ワン氏は電子メールで、「全体として、第４・四半期の受注と２０２６年の見通しは良好で、ロジックとDRAM、つまりメモリ（(link)）チップの両方でEUVに対するAI需要が牽引している」と述べた。

フーケ氏は、サプライチェーンや物流の制約のためにASMLのさらなる上値が限られるのではないかという懸念を和らげようと努めた。フーケ氏は電話会見でアナリストに対し、「ASMLが顧客のボトルネックになっているのではないかという懸念があるようだが、今年はそのようなことはない」と述べた。

２０３０年までの長期収益ガイダンスを維持

ASMLのフーケCEOは、２０３０年までの長期ガイダンスは変更せず、２０３０年の売上高は４４０億～６００億ユーロ、売上総利益率は５６％～６０％を３０年に見込んでいると述べた。

チップ製造装置の世界最大の買い手である中国（(link)）は、２５年もASMLにとって唯一最大の市場であり続け、売上高の３３％を占めるが、この数字は２４年の４１％から低下している。ASMLのロジャー・ダッセン最高財務責任者（CFO）は、２６年にはさらに２０％まで落ち込むと予測している。

米国主導の輸出規制により、中国のチップメーカーはASMLの最先端EUVツールとNvidiaの最高チップを購入できない。

(１ドル＝０．８３８１ユーロ)