TradingKey 今週のウォール街：堅調な経済が地政学的逆風に直面

マクロ経済情勢：2026年1月19～25日の週は、月曜日がマーティン・ルーサー・キング・ジュニア・デーで米国市場が休場となり、祝日により取引日数が短縮された。米国のインフレデータでは、消費者物価指数（CPI）が前月比0.3％、前年同月比2.7％と緩やかな伸びを示し、コアCPIは前月比0.2％とわずかに低かった。米連邦準備理事会（FRB）が重視するインフレ指標である個人消費支出（PCE）価格指数は前月比0.2％と予測され、総合およびコア指標ともに前年比2.8％を維持した。2025年第4四半期の米国GDP成長率は4.3％と堅調で、経済の持続的な勢いを示唆した。労働市場は底堅く、失業保険申請件数は予想を下回った。昨年12月に25ベーシスポイント（bp）の利下げを実施したFRB当局者は、1月の次回会合では据え置きを決定するとの見方が大勢となっている。週前半にはトランプ大統領が米国のグリーンランドへのアクセス確保を目的に、EUやNATO諸国への関税を示唆した「グリーンランド危機」により地政学的緊張が高まり、投資家心理の悪化と安全資産への資金逃避を招いた。しかし週後半には、トランプ大統領がグリーンランドを巡る紛争を追求せず追加関税も見送るとの報道があり、市場に安堵感が広がった。

市場パフォーマンスの概要：S&P 500種株価指数は、今週の取引を通じてボラティリティの激しい展開となった。月曜日の休場明け後、同指数は1月20日（火）に2.06％下落した。その後は反発に転じ、21日（水）に1.16％、22日（木）に0.55％上昇し、23日（金）は0.03％の微増で終えた。

主要イベント分析：2025年第4四半期の決算発表シーズンが本格化し、ネットフリックス、ジョンソン・エンド・ジョンソン、プロクター・アンド・ギャンブル（P&G）、インテルなどの主要企業が決算を発表した。初期の集計では、大多数の企業が一株当たり利益（EPS）と売上高の両方で予想を上回っており、成長トレンドの加速が示唆されている。「グリーンランド危機」を巡る地政学的展開と、その後の関税脅威の撤回が、今週の市場を動かす中心的な要因となった。

資金フローと投資家心理：1月19日に終了した週のデジタル資産投資商品への流入額は、週後半に地政学的要因で投資家心理が悪化したものの、21億7000万ドルの大幅な純流入を記録した。1月14日に終了した週の株式投信への流入額は、国内および世界株式ファンドの両方に支えられ、推計309億2000万ドルとなった。CBOEボラティリティ指数（VIX）は比較的落ち着いた推移を見せ、概ね13から15の間で変動しており、投資家の慎重な姿勢を示した。米国の1月の消費者心理は改善し、マインド指数は56.4に上昇、1年先の期待インフレ率は4.0％に低下した。

総合評価：今週は、堅調な経済ファンダメンタルズや企業業績と、重大な地政学的不確実性との間での「綱引き」が鮮明となった。貿易関税やFRBの指導部に関する懸念から当初は市場に動揺が広がったが、貿易摩擦の緩和によりある程度の沈静化が見られた。日々の変動はあったものの、好調な決算の勢いと安定したインフレ指標に支えられ、市場全体としては底堅さを維持した。