ネットフリックス、増収も株価下落 ワーナー巡る争奪戦で

［ロサンゼルス　１月２１日　ロイター］ - ネットフリックスNFLX.Oは火曜日、ウォール街のホリデーシーズンの売上と利益の予想を上回ったが、同社株は時間外取引で４％以上暴落した。ストリーミングの巨人は、ワーナー・ブラザース・ディスカバリー (link) WBD.Oに対する激しい入札合戦に巻き込まれたままだからだ。

同社は、パラマウント・スカイダンスPSKY.Oからの敵対的な入札をかわすために、ワーナー・ブラザースとの８２７億ドルの合併契約を修正した数時間後に決算を報告した。

ランニング・ポイント・キャピタル・アドバイザーズのマイケル・アシュレー・シュルマン最高投資責任者（ＣＩＯ）は、「歴史的に、ネットフリックスは、短期的な株価のマイナス反応を犠牲にしても、長期的な成長のために正しいことをすることから逃げなかった。「今回もそうなりそうだ」。

ネットフリックスは、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーを全額現金で買収すると発表した日に決算を発表した。この買収取引は、第４・四半期の業績をほとんどかすませる形となった。ＬＳＥＧが調査したアナリストによると、１０月から１２月までの売上高は１２１億ドルで、予想の１１９億７０００万ドルをわずかに上回った。調整後の１株当たり利益は０．５６ドルで、予想の０．５５ドルをわずかに上回った。

同社は、会員数の増加が業績の一因であると述べた。ストリーミングサービスの有料会員数は、２０２４年後半に報告された３億人から、当四半期には３億２５００万人を超えた。

ニールセンの報告によると、１２月のネットフリックスの月間視聴者数は１０％増加し、その主な要因はヒットＳＦシリーズ「ストレンジャー・シングス」の最終シーズンで、１５０億分の視聴を記録したことによる。同サービスはまた、クリスマスにナショナル・フットボール・リーグの２試合をストリーミング配信し、殺人ミステリー「Ｋｎｉｖｅｓ Ｏｕｔ」シリーズの３作目を公開した。

ネットフリックスは、２６年通年の売上予測を５０７億ドルから５１７億ドルと発表した。この予測は、下限がアナリストの予想である５０９億８０００万ドルを下回った。同社の年間予測には、広告収入の前年比倍増が織り込まれており、スペンサー・ノイマン最高財務責任者（ＣＦＯ）は投資家に対し、広告収入は約３０億ドルに達すると語った。

テッド・サランドス共同ＣＥＯによると、同社は新たな取り組みに投資する予定であり、例えば、間もなく日本で開催されるワールド・ベースボール・クラシックのような、米国外で開催されるライブ・イベントの拡大を計画している。また、ピート・デヴィッドソンやマイケル・アーヴィンといったスターを加え、ビデオポッドキャストにも進出した。

グレッグ・ピーターズ共同最高経営責任者（ＣＥＯ）は、「ネットフリックスは、国内市場以外のライブイベントの成長をサポートするため、イギリスとアジアにオペレーションセンターを増設し、広告ビジネスを構築しようとしている」と述べた。同社は、インタラクティブな動画広告や、「クリエイティブな要素をミックス＆マッチさせ、より良いビジネス成果を促進する」広告フォーマットなど、より幅広い広告フォーマットを提供している、と同氏は述べた。

この結果は、ネットフリックスが、ワーナー・ブラザースの 映画・テレビスタジオ、その広範なコンテンツ・ライブラリー、そして『ゲーム・オブ・スローンズ』、『ハリー・ポッター』、バットマンやスーパーマンといったＤＣコミックスのスーパーヒーローを含む主要エンターテインメント・フランチャイズを、全額現金で買収する合併契約に修正したことを受けて発表された。

「修正された現金での契約は、株主投票までのスケジュールを早め、財務的な確実性を高めることができる」とサランドスは火曜日の修正入札に伴う声明で述べた。

ネットフリックスは、投資家向けメモの中で、ワーナー・ブラザースの買収により、加入者にさらに幅広く質の高い映画や番組のセレクションを提供できるようになり、またＨＢＯ Ｍａｘが加わることで、よりパーソナライズされた柔軟な購読オファーを提供できるようになると述べている。

同社は、ワーナー買収を支援するため、１２月４日に５９０億ドルのつなぎ融資の約束を取り付けたと発表した。月曜日には、ブリッジローンのコミットメントを８２億ドル増額し、１株あたり２７．７５ドルの全額現金による買収提案を支援した。

また、ネットフリックスは投資家に対し、ワーナーの買収資金を調達するため、自社株買いを一時停止し、キャッシュを蓄積すると述べた。ネットフリックスは、資金調達のためにすでに６０００万ドルの費用を負担している。

「彼らが発表した自社株買いの一時停止は、本当に驚くことではないが、一歩引いて考えてみると、ネットフリックスはここ数年、コンテンツへの支出をほぼ横ばいに抑えてきた。それがかなりの利益率向上につながっている、とガベリ・ファンズのポートフォリオマネジャーであるジョン・ベルトン氏は指摘し、投資サイクルには浮き沈みがあるとした。

「このワーナー・ブラザーズとの取引が成立すれば、そのメリットのひとつは、コンテンツ・ライブラリーが大幅に増えることで、理論的には、ライブラリーを増やすための積極的な投資の必要性が薄れる可能性がある」とベルトン氏は語った。