アップデイト3-チューリヒ保険、英ビーズリー社に100億ドルの最新入札を提案

Tommy Reggiori Wilkes　Charlie Conchie

［ロンドン　１月１９日　ロイター］ - チューリヒ・インシュアランス・グループZURN.Sは、専門保険会社ビーズリー>に対して７６億７０００万ポンド（約１０３億ドル）の買収提案を行い、その改善された提案が公表されたことで、同英国企業の株価は月曜日に４０％上昇した。

時価総額で欧州第２位の保険会社であるチューリヒは、ビーズリーが以前のいくつかのアプローチを拒否した後、この提案を発表した。これらの提案の詳細はこれまで明らかにされていなかった。

ロンドンに上場しているビーズリーは、自社の事業を著しく過小評価しているとする１月４日付の提案を金曜日に拒否したが、まだチューリヒの最新の提案については検討していないと述べた。

ビーズリーを買収すれば、チューリヒは、サイバー、海上、航空、宇宙、美術品保険といった分野を含む特殊保険分野で大きな足がかりを得る。また、米国へのエクスポージャーやドル安がその業績と株価の重荷となっている中、英国での事業拡大も図れる。 (link)

チューリヒは１１月に投資家に対し、特殊保険事業の拡大を計画していることを明らかにし、今月にはロンドンを拠点とするグローバルユニットを立ち上げた。

ロイターの計算によると、チューリヒの１株あたり１２８０ペンスという最新の提案は、ビーズリーの価値を約７６億７０００万ポンドと評価するもので、ビーズリーの最終終値８２０ペンスに対して５６％のプレミアムとなる。チューリヒは、現金、新規借入金、株式発行で入札資金を調達すると述べた。

マリオ・グレコ最高経営責任者（ＣＥＯ）は月曜日、フィナンシャル・タイムズ紙に、チューリヒは過去１年間に５回ビーズリーの買収を試みたと語った。ビーズリーとチューリヒによると、直近のオファーは１株あたり１２３０ペンスであった。

ライバルのロンドン保険会社の株価も上昇

ビーズリーの株価は過去最高値を更新し、ロンドン上場株全体の上昇率トップとなった。ライバル会社も上昇し、１６００ＧＭＴ（日本時間午前１時００分）現在でヒスコックスHSX.Lは７．４％、ランカシャーLRE.Lは４．５％上昇した。投資家はさらなる業界再編を予想している。

この取引が成立すれば、英国企業の相対的に低いバリュエーションが引き続き買い手を引き寄せている状況で、ロンドン上場企業に対する海外からの買収提案としては最新のものとなるだろう。

チューリヒ株は０．９％下落した。

ジェフリーズのアナリストは、５６％のプレミアムは「寛大に感じる」としながらも、ビーズリーの差別化されたサイバー事業と市場をリードするＲＯＥは、より高い評価を正当化する可能性があると付け加えた。

英国の買収ルールでは、チューリヒは２月１６日までにオファーを出すか、撤退するかを表明しなければならない。

ゴールドマン・サックス、ラザード、ＵＢＳがチューリヒのアドバイザーを務めている。ビーズリーはＪＰモルガンとバークレイズからアドバイスを受けているという。

チューリヒは特殊保険と英国での成長を目指す

チューリヒは、ビーズリーを買収することで、ビーズリーの特殊保険における強みとロイズ（ オブ・ロンドン）市場におけるプレゼンスを活用し、補完的な２つの事業を統合できると述べた。

スイスの同社（チューリヒ）は、この買収が１１月１８日に開催されたチューリヒのインベスター・デーで示された戦略的優先事項に沿うものだと述べた。

チューリヒの世界の損害保険事業は、２０２４年に約４７０億ドルの総保険料を計上したが、そのうち英国からの保険料は５０億ドルに過ぎない。チューリヒの株価（(link)）は、２５年初頭からわずか８％上昇しただけで、米国へのエクスポージャーとドル安に圧迫されている。

ビーズリーの株価も金曜日の終値でアンダーパフォームしており、ＦＴＳＥ１００.FTSEの２０％の上昇に対し、株価は過去１２カ月でほとんど変化していない。

(１ドル＝０．７４５９ポンド)