再送-ROI-トランプ大統領のベネズエラ石油強奪で「ペトロダラー」論争が再燃：マクギーバー氏

Jamie McGeever

［フロリダ州オーランド　１月７日　ロイター］ - (link) 土曜日にアメリカがベネズエラのニコラス・マドゥロ大統領を逮捕した背景には、様々な動機があったと思われるが、あまり議論されていない要因のひとつに、「ペトロダラー」の世界的な存在感が薄れてきていることに対するホワイトハウスの懸念があるかもしれない。

ベネズエラの石油生産量は現在、日量100万バレルと控えめだが、埋蔵量は約3000億バレル（世界埋蔵量の17％）と報告されており、世界最大である。

ドナルド・トランプ大統領（(link)）は、米国がこの莫大な潜在力を利用することに関心があることを明らかにし、米国のエネルギーメジャー（(link)）にラテンアメリカの低迷する石油産業を活性化させるつもりだと述べた。

しかし、将来的に生産される石油をすべてアメリカの軌道に乗せておくことは、エネルギー市場以外にも影響を与える可能性がある。

ペトロダラーの興亡

ペトロダラー」という言葉は 、1970年代半ばに米国とサウジアラビアが世界の石油販売をドル建てにすることで合意し、グリーンバックの新たな需要源を生み出し、米国の戦略的、経済的、政治的パワーを強固にしたときに生まれた。

2002年から2008年半ばにかけて、原油が1バレル＝150ドルに達しそうになった時期が、ペトロダラーの力のピークになる可能性があった。

当時、米国は世界最大の原油輸入国であったため、産油国は巨額の貿易黒字を計上することができ、その多くは膨大な米国債市場に還流された。これが米国、ひいては世界の債券利回りと金利に低下圧力をかけた。

2026年に目を向けると、環境は大きく変わっている。シェールオイル革命のおかげで、米国は今や世界最大の産油国となり、2021年以降は純輸出国となっている。

一方、サウジアラビアのような多くの生産国は、石油による貿易黒字で国内の財政赤字の拡大を補っている。

さらに、中国の経済力の台頭と新たな地政学的亀裂により、世界の石油貿易に占めるドル建ての割合は減少している。公式な数字はないが、世界の原油貿易の20％は、ユーロや人民元などドル以外の通貨で取引されていると推定されている。

ドルと原油の関係も変化している。

JPモルガンのアナリストによると、2005年から2013年の間、貿易加重の米ドルが1%上昇すると、ブレント原油 LCOc1の 価格は約3%下落した。2014年から2022年の期間では、ドルが1％上昇するとブレント原油価格はわずか0.2％下落する。そして昨年は、ドルと原油はともに下落し、むしろ逆方向に動いた。

つまり、産油国の公式な国債保有額を見るにせよ、世界の資本フローに占める石油収入の割合を見るにせよ、ペトロドルの力が低下していることは明らかなのである。

トランプの反撃

このことは、過去数十年にわたるドルの世界的地位の緩慢だが着実な低下を反映している。外貨準備高に占めるドルの割合は過去25年間で最低となり、世界貿易の主要通貨であることに変わりはないが、その地位も揺らぎ始めている。

しかし、トランプ政権は反発している。ホワイトハウスはドルの為替レートが下がることを望んでいるかもしれないが、世界市場における優位性を維持することに熱心である。

トランプが約1年前に大統領に返り咲くまでは、地政学的な要因でドル離れが進む世界の潮流を押し返そうという意欲はワシントンにはほとんどないように見えた。

しかし、トランプ政権はより強い姿勢を示している。ドルペッグ制の「ステーブルコイン」を推進し、デジタル決済やグローバル金融におけるドルの役割を強化しようとしている。また、ドルに代わる通貨を開発しようとしている国々、とりわけ発展途上国からなるBRICS グループに関税を課すと脅している。

特に、マドゥロ政権の同盟国である中国とロシアを排除する必要があるためだ。

アトランティック・カウンシルのハン・トラン非専任シニアフェローは、「ドルは依然として石油市場の主要通貨であり、アメリカはこれを維持しようとしている」と言う。

ウィンチェスター大学のリチャード・ワーナー教授（銀行・経済学）は、ベネズエラにおけるワシントンの行動は、おそらくペトロダラーシステムを強化することが目的だろうという意見に同意する。

しかし結局のところ、こうした極端な行動は「自暴自棄」の表れであり、BRICS諸国をはじめとする「グローバル・サウス」の国々が、通貨支配を維持するために軍事力を行使するワシントンに難色を示せば、ペトロダラーの衰退を加速させることになりかねない、とウィンチェスター教授は考えている。

もちろん、それはまだわからない。

(ここで述べられている意見は筆者のものである。 (link)、ロイターのコラムニストである。)

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