取引日-新しい年、同じリスク選好

Jamie McGeever

［フロリダ州オーランド　１月５日　ロイター］ - (link) 米国がベネズエラのニコラス・マドゥロ大統領を拘束し、同国を一時的に掌握すると発表 したことで、投資家は肩を落とし、月曜日、世界の株価は最高値を更新した。エネルギー株の急騰（(link)）は、AIとハイテク楽観論の新たな波によって補完された。

もし時間があれば、今日市場で起こったことを理解するのに役立つお勧めの記事をいくつか紹介しよう。

1. トランプ大統領のベネズエラ政策、地政学的リスクに対する投資家の意欲を試す (link)

2. トランプ大統領のベネズエラ・ストライキで、米国の石油精製会社は勝ち、中国のライバルは負ける：ブッソ (link)

3. AIによるインフレは2026年に最も見過ごされるリスクと投資家指摘 (link)

4. 中国のサービス業、12月は6ヶ月ぶりの低水準 民間PMIが発表 (link)

5. 日銀総裁、利上げ継続を明言 (link)

本日の主な市場の動き

• 株式市場：台湾、韓国、日本のTOPIX、MSCIアジア除く日本、欧州 (link)、ダウ (link) が最高値を更新。英国のFTSE100 (link) は終値で過去最高値を更新。

• セクター/株式：米エネルギー (link) セクター +2.7%、金融 +2.1%。欧州ハイテク+3.8%。バレロ・エナジー+9%、シェブロン+5%、ゴールドマン・サックス+3.7%、アマゾン+3%。

• FX： ドル (link) 1ヶ月ぶりの高値をつけるも、6セッションぶりの下落で終了。中国のスポット人民元は6.9770/ドルで2023年5月以来の高値。

• 債券：米国債利回りは4bpsも低下し、カーブはフラット化。

• 商品／金属： 原油 (link) 2％近く上昇。 金 (link) +2.5%、銀 +5%。LME銅、初の13,000ドル/トン超え、チリ鉱山ストで供給懸念強まる。

今日のポイント

原油は強気か弱気か？

ベネズエラでの出来事が原油価格にとって強気となるか弱気となるかは不明。長期的には、世界最大の石油埋蔵量を誇るベネズエラから、より安定した原油の供給が確保されれば、既存の供給過剰に拍車がかかるだろう。それゆえ、原油価格は50ドル／バレルあるいはそれ以下に下落するとの予測もある。

しかし、SocGenのアナリストが指摘するように、世界最大の埋蔵量が地下にあるからといって、その上に石油が増えるわけではない。必要な資本は莫大で、政治的リスクもあるため、ベネズエラはしばらく魅力的な投資先にはならないだろう。実際、この混乱は短期的には原油価格にとって穏やかな強気材料になるかもしれない。

新年、新高値

新年はリスク選好が再燃し、世界の株価は最高値を更新した。投資家は資金を投入しており、様々なバリュエーション指標が今後の逆風を示唆しているものの、昨年からの勢いは引き続き強い追い風となっている。

S&P500種株価指数が過去最高の3.30を記録し、「株価は割高だ」と顎を鳴らしている。原油安、低位安定金利、財政刺激策の導入が見込まれるため、しばらくの間は調整局面を回避できるだろう。

中国のFX

2026年、米ドルはかなり堅調なスタートを切ったが、中国元に対してはそうではなかった。トレーダーは、中国の輸出企業からの自国通貨に対する需要が強いことを理由に、人民元は月曜日に1元＝7.00ドルをさらに割り込み、2023年5月以来の安値をつけた。

中国人民銀行はここ数週間、人民元を着実に上昇させているが、スポット市場では人民元が大幅に上昇しているため、その上昇幅を抑える必要があった。月曜日のフィキシングは7.0230だった。

明日は何が市場を動かすだろうか？

• ドイツ・インフレ(12月速報値)

• 英サービス業PMI(12月)

• 米サービス業PMI(12月、確定値)

• 米国債入札

• 米リッチモンド連銀トーマス・バーキン総裁が講演

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