バズ-パイパー・サンドラー、米北東部5行のカバレッジを引き受ける

［　１２月１７日　］ - パイパー・サンドラーは、ウェスバンコWSBC.O、ファースト・コモンウェルス・ファイナンシャルFCF.N、フィナンシャル・インスティテューションズFISI.O、ノースウエスト・バンクシェアNWBI.O、WSFSファイナンシャルWSFS.Oのカバレッジを引き受ける。

WSBCは、プレミアファイナンシャル（Premier Financial (link)）の買収に成功し、堅調な融資モメンタムと純金利マージンの拡大により、同業他社を上回るリターンと過小評価されているEPSの伸びを達成した。

FCFは、純金利マージンの拡大と一桁台半ばの商業ローンの伸びに支えられ、EPSの成長を加速させながら、同業他社を上回るリターンを実現している。

パイパーは、FISIのリターン改善はほぼ織り込み済みと見ており、NIMはいくらか上昇したものの、成長は鈍化し、収益モメンタムは同業他社に遅れをとっている。

商業貸付の再建にもかかわらず、NWBIの全体的な成長はあまりに弱く、与信コストは短期的に上昇する可能性がある。

パイパーは、WSFSは引き続き強力なパフォーマーだが、2026年のEPSの伸びは鈍く、上値は限定的と見ている。収益性は同業他社を上回っているが、株価はすでに割高なバリュエーションで取引されている。