エヌビディア、強気見通しでＡＩバブル懸念は当面後退か　株価5％高

Arsheeya Bajwa

［１９日　ロイター］ - 米半導体大手エヌビディアNVDA.Oは１９日、第４・四半期（２０２５年１１月─２６年１月）の売上高が６５０億ドル（プラスマイナス２％）になるという見通しを示し、市場予想を上回った。人工知能（ＡＩ）バブルを巡る懸念が広がる中、クラウドプロバイダーからのＡＩ半導体への需要が急増すると見込んだ。

市場ではＡＩインフラ拡張に向けた巨額投資により、バリュエーションがファンダメンタルズを上回る評価バブルが生じている可能性への懸念が高まっており、同社の決算が注目されていた。

ＬＳＥＧのデータによると、アナリスト予想の平均は６１６億６０００万ドル。

決算を受け、エヌビディアの株価は引け後の取引で５％上昇。時価総額が２２００億ドル増加した。決算発表前には同社の株価は今月８％近く下落していた。

ジェンスン・フアン最高経営責任者（ＣＥＯ）は声明で、「ブラックウェルの売り上げは桁外れで、クラウドＧＰＵは完売している」と指摘。「ＡＩのエコシステムは急速に拡大しており、より多くの基盤モデルメーカー、より多くのＡＩ新興企業が、より多くの業界、より多くの国に広がっている。ＡＩはあらゆる場所に進出し、あらゆることを一度に行っている」と語った。

フアン氏はアナリストとの電話会見で、「ＡＩバブルについて多くの議論がある。われわれの視点からは全く異なる状況が見える」と述べた。

第３・四半期の売上高は６２％増加し、７四半期ぶりに伸びが加速した。

売上高の大半を占めるデータセンター部門の売上高は５１２億ドルに増加。ＬＳＥＧのデータによると、アナリスト予想は４８６億２０００万ドルだった。

しかし一部のアナリストは、今回の決算はＡＩバブル懸念を完全に払拭するには十分ではない可能性があると指摘する。

スタイフェルのアナリスト、ルーベン・ロイ氏は「ＡＩインフラ支出の伸びが持続可能ではないという懸念は今後も衰えることはないだろう」と語った。

エヌビディアがコントロールできない要因が成長を妨げる可能性もある。

ｅマーケターのアナリスト、ジェイコブ・ボーン氏は「ＧＰＵの需要は引き続き非常に高いが、ハイパースケーラがこの能力を実際に十分な速度で利用できるかどうかが投資家の焦点となっている。問題は電力、土地、グリッドアクセスにおける物理的なボトルネックが２０２６年以降、この需要を早期に収益拡大につなげる妨げになるかだ」と語った。

エヌビディアのビジネスは第３・四半期に集中化がさらに進み、４社の顧客が売上高の６１％を占めた。この割合は第２・四半期は５６％だった。

自社製半導体をクラウド顧客からレンタルバックする戦略への投資も急増させており、契約総額は２６０億ドルと、前四半期の１２６億ドルの２倍以上に達した。

それでも、アナリストや投資家はエヌビディアの業績を支えるＡＩ半導体の基調的な需要は引き続き堅調だとみている。

エヌビディアは第４・四半期の調整後売上総利益率について、７５％プラスマイナス５０ベーシスポイント（ｂｐ）を見込んでいる。市場予想は７４．５％。