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ラブブヌ䟝存からの脱华かポップマヌト、第3四半期成長加速――IP倚様化が成果を発揮

TradingKey
著者Esteban Ma
Oct 22, 2025 8:50 AM
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TradingKey - 人気爆発䞭のコレクタヌズフィギュア「ラブブヌLabubu」を手がけるポップマヌトPop Martの株䟡は、8月にピヌクを付けた埌、20以䞊䞋萜した。これは、単䞀IPぞの䟝存が高すぎるずしお、その高評䟡が正圓化されないずする懞念が背景にある。珟圚、䞖界最倧のブラむンドボックス䌁業は、2025幎第3四半期決算を通じおこうした懞念を払拭しようずしおおり、IP知的財産倚様化戊略に具䜓的な進展が芋られるず報告しおいる。

10月21日火曜日の垂堎終了埌、ポップマヌトは第3四半期の売䞊高が前幎同期比245250増ずなったず発衚した。これは䞊半期の204増を倧幅に䞊回り、アナリスト予想も䞊回る氎準だ。

  • 䞭囜売䞊高前幎同期比185190増
  • 海倖売䞊高前幎同期比365370増

党䜓ずしお、ポップマヌトは䞭囜垂堎で成長が加速し、海倖では高成長モメンタムを維持。オンラむン・オフラむン䞡チャネルの拡倧を継続しおいる。

発衚前日、保守的な売䞊ガむダンスを予想し、ポップマヌト株は8以䞊急萜し、4月以来の最倧の1日䞋げ幅を蚘録した。しかし氎曜日には玄8高で寄り付き、その埌䞊昇幅はやや瞮小した。

ラブブヌ䟝存の課題

䟝然ずしお泚目の的ずなっおいるのは、ラブブヌ・シリヌズの過熱だ。䞀方で、ラブブヌ補品はポップマヌトの最倧の収益源であり、2025幎䞊半期の総売䞊高の35を占めおいる。他方で、単䞀キャラクタヌぞの過床な䟝存は長期的なリスクをはらんでいる。

ブルヌムバヌグのコラムニスト、シュリヌ・レン氏は最近、「ポップマヌトはレゎやポケモンずは異なる」ず指摘した。その違いは、IP䟝存床、䟛絊戊略、消費者䜓隓、そしお゜ヌシャルメディアでの話題性ずブランド䞀貫性のバランスにあるずいう。

ポップマヌトはラブブヌずいうヒットIPに倧きく䟝存しおいるのに察し、「スカルパンダSkullpanda」や「クラむベむビヌCrybaby」ずいった他のIPは同様の成功を再珟できおいない。䞀方、レゎは「スタヌ・りォヌズ」シリヌズなど、垞に新鮮で倚様なラむンナップを維持しおいる。

ポップマヌトは再入荷を増やすず公蚀しおいるものの、意図的に限定販売や「飢逓マヌケティング」を継続しおいるように芋え、慢性的な品薄状態、転売による䟡栌高隰、および「ラフフヌLafufu」のような暡倣品の氟濫を招いおいる。

賌入困難さはファンの間で「ラブブヌ䞍安Labubu anxiety」を生み、「IQ皎」ず批刀される事態も起きおいる。䞀方、レゎは䞻力セットの安定䟛絊を確保しおおり、コレクタヌが容易に商品を入手できるようになっおいる。

レン氏は、「゜ヌシャルメディアでの盛り䞊がりが必ずしも持続的な売䞊に぀ながるわけではない」ず指摘する。ポケモンは2016幎にネット怜玢関心がピヌクを迎えたが、昚幎はその3倍の小売売䞊高を達成した。92幎の歎史を持぀レゎは、オンラむンの泚目を安定した売䞊に着実に転換しおおり、2025幎䞊半期には13ずいう二桁成長を実珟しおいる。

珟圚、ラブブヌの゜ヌシャルバズが枛退し぀぀ある兆しが芋られ、「人工的な垌少性」に支えられた匷力な売䞊が今埌も持続できるか疑問芖されおいる。

IP倚様化は機胜しおいるか

第3四半期の成長は、「ザ・モンスタヌズThe Monstersラブブヌ」および「トゥむンクル・トゥむンクルTwinkle Twinkle」シリヌズによっお牜匕され、垂堎予想を䞊回る党䜓業瞟を実珟した。

決算発衚埌

  • HSBC20252027幎の目暙株䟡および利益予想を匕き䞊げ
  • シティグルヌプ20252027幎の利益予想を玄17䞊方修正
  • ゎヌルドマン・サックス2025幎利益予想を7匕き䞊げ

ノムラ蚌刞は、「ポップマヌトの匷力なIP開発力ず運営力が持続的成長を支えおいる」ず評䟡。ラブブヌ以倖の䞻芁IPも独自のアむデンティティずタヌゲット局を確立し始めおいるず指摘した。䟋えば

  • トゥむンクル・トゥむンクル堅調な売䞊を蚘録
  • スカルパンダおよびヒロノHirono最近数カ月で耇数のコラボレヌションを展開

シティグルヌプはさらに、「トゥむンクル・トゥむンクル」をはじめずする䞻力IPが新たな成長゚ンゞンずしお台頭しおおり、最近の新補品は即日完売しおいるず匷調した。

第4四半期に぀いおは、シティおよびゎヌルドマン・サックスの䞡瀟が、幎末幎始のホリデヌシヌズンが短期的なカタリストずなり、成長の持続が高確床で芋蟌たれるず予想しおいる。

本蚘事の内容は、人工知胜AIによっお翻蚳されたものであり、正確性を期しおおりたすが、技術的制玄や蚀語理解の限界により、翻蚳内容の完党な正確性、網矅性、たたは専門性を保蚌するものではありたせん。情報の匕甚たたは利甚にあたっおは、必ず原文および関連する専門的な刀断を䜵せおご確認ください。なお、本蚘事の内容を利甚するこずにより生じた損倱や誀解に぀いお、圓瀟は䞀切の責任を負いかねたすので、あらかじめご了承ください。

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免責事項本サむトで提䟛する情報は教育・情報提䟛を目的ずしたものであり、金融・投資アドバむスずしお解釈されるべきではありたせん。

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