モルガン・スタンレー：米国株の調整リスクは依然未解消！米中貿易摩擦が解決しない限り、米国株は11%下落する可能性

TradingKey - モルガン・スタンレーは最近のレポートで、米国株は依然として貿易の緊張と企業の利益修正の減速といったリスクに直面しており、短期的には投資家は慎重であるべきだと述べています。

今月初め、S&P500指数は貿易摩擦の激化により下落し、未だその損失を取り戻していません。同時に、決算シーズンが始まる中、利益修正速度（アナリストによる利益予想の上方修正と下方修正の比率）は鈍化しています。先週、2つの地方銀行でローンのデフォルトが発生し、信用市場の亀裂がさらに市場の不安を煽りました。

モルガン・スタンレーのストラテジストであるマイケル・ウィルソン氏は、短期的な調整リスクが完全に解消されたと発表するには、米中貿易摩擦の緩和の明確な兆候、1株当たり利益予測の安定化、および米国株の流動性改善が必要だと述べています。

ウィルソン氏は先週の予測で、米中貿易摩擦が11月の期限までに解決されない場合、米国株は8%から11%下落し、5800から6027ポイントの間に落ち込むリスクがあるとしています。

現地時間の日曜日、トランプ氏は中国に対する100%の関税は「持続不可能」と述べ、中国の指導者との関係が良好であるとしています。今月後半には、韓国で開催されるAPECサミットで両国が会談する予定であり、この発言は市場の貿易紛争に対する懸念を一部和らげました。

22Vリサーチのチーフマーケットストラテジストであるデニス・デブッシャー氏は、トランプ氏と習近平氏が月末に会談を行う限り、緊張が緩和される可能性があると述べています。もし会談がキャンセルされれば、情勢が急速に悪化する可能性が高まるとも指摘しています。

始まったばかりの決算シーズンについて、ウィルソン氏は利益修正指数が勢いを失っており、現在は負の領域にあると述べています。しかし、これは季節的なトレンドに合致しており、この減速は次の上昇前の一時的な停滞である可能性があると考えています。

ウィルソン氏は短期的には米国株に対して慎重な姿勢を取っていますが、「ローリング型の経済回復」という自身の理論が今後6から12か月間で依然として有効であると考えています。彼は米国株に対して楽観的な見方を持ち続けており、4月の関税による売りの後でさえ、米国株が力強く回復することを正確に予測した数少ないアナリストの一人です。

オッペンハイマー・アセット・マネジメントのチーフ・インベストメント・ストラテジストであるジョン・ストルツフス氏は、米国株の第3四半期のパフォーマンスを楽観視しています。彼はレポートで、第3四半期に発表されたS&P500指数構成企業の平均利益成長率が16%で、予想の12%を上回っており、これは米国の大企業が依然として強靭であり、米国株に上昇の力を提供していることを示していると述べています。

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