WRAPUP 6-銀行株の動揺は信用リスクへの不安の高まりを示す

Alun John　Ankur Banerjee　Manya Saini　Nupur Anand　Saqib Iqbal Ahmed

［ニューヨーク／ロンドン／シンガポール　１０月１７日　ロイター］ - ここ数週間、銀行で相次いだ不良債権が銀行株への投資家の信頼を揺るがし、信用リスクへの不安が市場全体に波及する恐れが高まる中、今週後半に銀行株は急騰した。

市場は過去2年間、相次ぐ信用不安や驚きの評価損を乗り切ってきたが、ここ数日は特に自動車倒産（(link)）や不正疑惑によって複数の銀行が損失を被ったことでセンチメントが大きく揺らいだ。

木曜日には、ザイオンス・バンコーポレーション (link) ZION.O が2つの商工ローンに関連する損失を公表し、ウェスタン・アライアンス WAL.N がカンター・グループV, LLCによる詐欺を主張する訴訟を開始したと発表した。カンターはこの疑惑を否定している。

様々な問題が信用不安を煽る

「ここ数日、市場は恐怖とパニックに襲われている。

「さまざまな問題が、信用不安という一つの大きな問題に混同されている。

このパニックは熱病のようなものだ。このパニックは熱病のようなもので、いったん熱病が体内に入ると、抜け出すのに時間がかかる」とコフィー氏。

ファースト・ブランズとトリコロールという、最近の2件の米自動車倒産に銀行セクターが関与していることも、シリコンバレー銀行の破綻（(link)）から2年以上が経過した今、融資基準に対する懸念を再燃させている。

「SVB後の世界でも、規制当局は銀行に対して、商業用不動産へのエクスポージャー、保険未付保預金の割合、預金戦略、割引窓口の設置方法などを尋ねており、こうした会話は変わっていない」とナッター法律事務所のダン・ハートマン弁護士は言う。

それでも、シリコンバレー銀行を含む複数の中堅銀行が破綻した2023年の地方銀行危機との類似性を否定する声も多い。

「今週起きたことを2023年の銀行危機と同一視するつもりはない」とフィフスサードのティム・スペンスCEOは語った。スペンスCEOは、「今、投資家たちは、自分たちがよく理解していない損失に反応しているが、より多くの情報が発表されれば、株価は回復するだろう」と述べた。

米国の銀行株、損失を取り戻す

米国の銀行株は金曜日に反発し、前日の急落の一部を取り戻した。

投資家が銀行に対して警戒感を持ち続けるなかでも、この反発によって米国株の主要指数は乱高下のなか高値で取引を終えた。米中貿易摩擦の激化（(link)）や世界経済見通し（(link)）により、投資家の不安はすでに高まっていた。

米KBW地域銀行指数.KRXは、木曜日に6.3%下落して引けたが、金曜日は1.7%上昇して終わった。ライバルの大型銀行を対象とした指数.BKXは前日3.6%下落した後、0.6%上昇した。

欧州市場では銀行.SX7Pが約3％下落し、ドイツ銀行DBKGn.DEとバークレイズBARC.Lは約6％下落した。アジアの金融会社、特に日本の銀行.IBNKS.Tと保険会社.IINSU.Tも打撃を受けた。

金曜日のオプション市場の動きはまちまちで、木曜日の最初の守勢的な取引は、セクターの反発に対する控えめなポジショニングにシフトした。

「サスケハナ・ファイナンシャル・グループのデリバティブ戦略共同責任者、クリス・マーフィー氏は「信用力の低下や広範な伝染への懸念に絡んだヘッジは明らかだが、本格的なシステミック・パニックには至っていない。

投資家たちはまた、最近の米国信用市場のひずみが、AIを活用したバリュエーションに影響を与えるかどうかも見極めている。

JPモルガン・チェースのジェイミー・ダイモンCEO（(link)）は今週初め、信用市場について次のように述べた：「一匹のゴキブリを見たら、おそらくもっといる。

好業績に勇気づけられる投資家たち

ホワイトハウスの経済アドバイザー、ケビン・ハセット氏は金曜日、 (link)、銀行には十分な準備金があり、信用市場は曲線の先を行くことができると楽観視していると述べた。

同氏はFox Business Networkのインタビューで、スコット・ベッセント財務長官とミシェル・ボーマン連邦準備制度理事会（FRB）を中心とするトランプ政権当局者が「現在、事態を一掃している」と付け加えたが、それ以上の詳細は明らかにしなかった。

金曜日にトゥルーイスト・ファイナンシャル (link) TFC.N、リージョンズ・ファイナンシャル RF.N、フィフスサード (link) FITB.Oの好決算が投資家心理を強め、ほとんどの米地方銀行は金曜日に上昇した。

「アーガス・リサーチの金融リサーチ・ディレクター、スティーブン・ビガー氏は、「最近の数件の企業倒産は、孤立したケースであるように見える。

ザイオンス・バンコープは、前日13％下落した後、金曜日に5.8％上昇した。ウエスタン・アライアンスは木曜日に約11％下落した後、3.1％上昇した。ジェフリーズJEF.N株は前場の急落後、5.9％上昇した。 (link)

一部の投資家は、明らかになりつつある業績見通しに勇気づけられた。

「シアトルにあるU.S.バンク・ウェルス・マネジメントのシニア投資ストラテジスト、ロブ・ハワース氏は、「いくつかのリスクはあるにせよ、今のところ消費者は泥沼にはまり込んでいるようだ。

「しかし、目先の不安要素を取り除かなければならない」。