フィガーIPO間近：初のRWA株がIPO復活の火付け役になれるか？

TradingKey - ブロックチェーンローンプラットフォームのフィガー・テクノロジーズは、9月11日（木）にナスダックに上場する予定。ブロックチェーンベースのローンサービスを提供する同社は、「リアルワールドアセット(RWA)株の第一号」という称号を獲得する可能性があり、IPO直前の数日間で株式数と価格レンジを引き上げたが、IPO熱が冷めつつある中で「サークルの奇跡」を再現できるかどうかは不透明だ。

上場計画によると、フィガー・テクノロジーズ・ソリューションズは米国市場でFIGRのティッカーコードで取引を開始する。投資家の強い需要を受けて、フィガーは最近、発行株式数を2,630万株から3,150万株に増加させ、価格レンジを1株当たり18～20米ドルから20～22米ドルに引き上げた。

フィガーのコアビジネスはブロックチェーン技術を活用した住宅担保ローンの提供であり、機関投資家向けに株式貸借などの商品を提供する統合ブローカリッジサービスへも拡大している。

同社は7億9,600万米ドルを調達する予定で、2,660万株の引受分は5億8,500万米ドルの資金をもたらす見込み。これらの資金は以下の分野の強化に使用される：

• 自社開発のプロヴィナンスブロックチェーンシステムの最適化
• 投資プラットフォーム開発の加速
• ローンプラットフォーム「フィガー・コネクト」の採用拡大
• 収益をもたらすステーブルコイン「YLDS」のインフラ強化

2025年で最も活発なIPO週となることが期待されていたが、最初の大型上場企業であるクラーナは失望感を与えた：初日で株価は14.55％しか上昇せず、サークルやフィグマが上場時に達成した倍増からは遠く及ばなかった。

バロンズは、最近のいくつかのIPOが初動で急騰した後、急落したことを指摘し、IPOバブルへの懸念を喚起——2000年のドットコムバブル期を彷彿とさせると報じた。

業界関係者の一部は、上場企業にとって収益性がもはや前提条件ではないことを指摘。上場企業のいずれも持続的な収益性を達成していない。IPO乾季が数年続いた後、投資家は急速に成長する革新的企業に非常に熱心になっており——IPOの勢いの多くは小口投資家によって駆動されていると説明する。

慎重派のアナリストは、これらの株式が本当に保有価値があるかどうかを判断する前に、決算報告やロックアップ解除を待つと述べている。

より前向きな点として、フィガーは実際の収益を上げているIPO前企業の数少ない一社だ。赤字状態のままだ高名なIPO候補企業であるクラーナなどとは異なり、フィガーは2025年前半に2,900万米ドルの純利益を計上している。

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