エクスクルーシブ-スターボードがビル・ホールディングスの株式を大量取得、取締役指名を計画

Svea Herbst-Bayliss

［ニューヨーク　９月４日　ロイター］ - アクティビスト投資家のスターボード・バリューは、ビル・ホールディングスBILL.Nの株式8.5％を保有し、世界中の中小企業にサービスを提供する財務自動化ソフトウェア会社の改革を推進するため、取締役会での挑戦を実行するつもりであると、木曜日の提出書類で述べた。

スターボードは、ビル・ホールディングスの株価が最近下落したため、ポジションを構築している。同社は米証券取引委員会に提出した。同委員会は、資産運用会社に対し、保有比率が5％を超える米国企業の持ち株を報告するよう求めている。スターボードは提出書類の中で、ロイター（(link)）の以前の報道を裏付けるように、変更を求める予定であると述べた。

ロイターの報道を受けて、株価は時間外取引で10％も上昇した。

提出書類によると、スターボードは取締役候補を指名する意向で、同社と関わりを持ち、経営陣や取締役会と話し合いを続ける見込みだという。

時価総額が50億ドル近くあり、米国内総生産の1％以上が同社のプラットフォームを経由しているBILLホールディングスは、1月以来株価が半分近く下落した。

2019年の新規株式公開以来、サンノゼに本社を置く同社の株価は17％上昇したが、2021年11月の史上最高値から木曜日には46.69ドルまで86％暴落した。同社は8月に3億ドルの自社株買い戻し計画を発表し、株価が過小評価されていることを認めた。

BILLホールディングスは声明の中で、同社の取締役会と経営陣は持続可能な長期的成長と価値創造の推進に尽力していると述べた。

「私たちはBILLの将来を信じ、収益の成長と収益性を促進し、顧客、パートナー、株主のために持続的な価値を創造する能力に自信を持っています。当社の確信は、最近発表した3億ドルの自社株買いプログラムによって強調されています。

同社はまた、すべての株主が重要であり、「他の株主と同様に、彼らの意見を理解するためにスターボードに関与する」予定であると述べた。

アナリストによれば、同社は15％の収益成長を見込んでいるが、株価は収益のわずか3倍であり、テクノロジー企業の中では最も割安な部類に入るという。

同社の取締役12名のうち4名が今年の年次総会で選挙に立候補する予定だが、情報筋によると、スターボードは土曜日の締め切りまでに4名もの取締役候補を推薦する可能性があるという。BILLは、スターボードの候補者が正式に指名された時点で検討すると述べた。

スターボードによるBILLホールディングスの変更計画についての詳細は不明。

スターボードは、バンドエイドメーカーのケンビューKVUE.N（同社の最高経営責任者兼最高投資責任者のジェフ・スミス氏が現在取締役を務めている）や、ソフトウェア設計会社のオートデスクADSK.O（今年初めに2人の独立取締役が取締役会に加わった）のように、取締役候補を指名し、その後対象企業と和解することが多い。

先月提出された10-K年次報告書の中で、同社は「活動家株主による行動や提案の結果、事業に悪影響が及ぶ可能性がある」と述べ、委任状争奪戦には時間と費用がかかる可能性があり、「活動家が出現した場合、彼らの活動は当社の戦略実行能力を妨げ、当社の事業からリソースをそらす可能性がある」と付け加えた。

スターボードによるビル・ホールディングスへの新たな出資は、同社のライバル企業数社が戦略的バイヤーやプライベート・エクイティ企業によって買収された時期に行われた。投資家がドナルド・トランプ大統領の新しい関税・税制政策に安心感を抱いたことで、M&A市場はより活発になった。

MelioはXeroに (link)、AvidXchangeはプライベート・エクイティ会社のTPG (link) に買収され、EskerはBridgepoint (link) に買収された。こうした動きを受けて、BILLホールディングスも魅力的な買収候補ではないかと推測するアナリストもいる。

スターボードは、対象企業の経営改善を提案し、戦略的な改革を推し進めることで知られており、テクノロジー分野への投資にも実績がある。また、ここ数ヶ月は特に多忙で、エンジニアリング素材メーカーのロジャースROG.Nへの9％以上の出資や、旅行会社のトリップアドバイザーTRIP.Oへの9％以上の出資を報告している。