トランプ流「国家資本主義」の“銘柄選定基準”が浮上、第4のターゲット業界はデータセンターか？

TradingKey - インテルの事例に象徴されるように、トランプ政権は「補助金と引き換えに株式を取得する」という新たな形の“国家資本主義”を打ち出しつつある。インテル、防衛請負業者、ファニーメイやフレディマックといった「追加事例」の研究から、専門家は「トランプ政権の介入主義」がどの業種を標的にするのかを読み解いており、第4の候補として注目されているのが熱気を帯びるデータセンター産業だ。

米政府が追加コストなしでインテル株の10%を取得した後、トランプ大統領は先週ホワイトハウスで「インテルのような事例をもっと見たい」と発言。この声明は、米政府によるビジネス介入が一段と強まるのではないかとの懸念を呼んだ。

自由企業を損なうとの批判がある一方で、トランプ政権内部ではこの新たな国家介入モデルを歓迎する声も多い。ルートニック商務長官は、政府が米防衛大手ロッキード・マーチンへの出資を検討していると示唆し、「基本的に米政府の一部門のような存在だ」と語った。

ベッセント財務長官も最近のインタビューで「他に再編が進む業種はないのか。例えば造船業など」と言及。さらに、政府がかつて支援したファニーメイとフレディマックの民営化議論でも、米政府が一部株式を保有し続ける可能性に触れた。

ブルッキングス研究所のダレル・ウェスト氏は、AIデータセンターがトランプ政権の次の標的となる可能性が高いと指摘する。その理由は、データセンターが膨大なエネルギーを消費し、多くの認可手続きが必要となるため、政府が強い影響力を行使しやすいからだ。これら企業は政府支援なしには計画の実行が難しい。

ルーズベルト研究所の産業政策・貿易部門ディレクターであるトッド・タッカー氏も、株式投資に適した業界は、より広義に「産業政策の対象にふさわしい」分野、すなわち他の経済活動が依存する基盤的な産業であると説明する。

さらに、もう一つの要因は「政府が影響力を持つ必要性」だとウェスト氏は強調する。トランプ氏自身も過去にその点を認めている。防衛企業は特に脆弱であり、事実上、政府の要求に従わざるを得ない。トランプ氏が何を求めるかは不透明だが、契約を拒否すれば政府受注を失い、存続が危うくなるため、最終的には受け入れざるを得ないだろう。