再送-分析-米ハイテク株のつまずきはAI貿易の脆弱性を示す

Lewis Krauskopf

［ニューヨーク　８月２１日　ロイター］ - 米テクノロジー株は大暴騰の後、弱気の兆しを見せており、一部の投資家はAI主導の行き過ぎた上昇を指摘する一方、ファンドは高騰セクターからポジションを外す措置を取っている。

投資家は、株式にとって季節的に難しい時期に、ポートフォリオのリスク回避や利益確定を狙っている。パウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長のジャクソンホール・シンポジウム（(link)）での講演が金曜日に迫っており、投資家は警戒感を強めている。パウエル議長の発言が、中央銀行が利下げに踏み切る用意があるとの市場の期待の高まりに応えられない場合、ボラティリティが高まる可能性があるという。

「トゥルーイスト・アドバイザリー・サービシズのキース・ラーナー共同最高投資責任者（CIO）は、次のように語った。「同時に今週は、誰もがFRBを待っている。

S&P500のハイテク・セクター.SPLRCTは水曜日に2セッション連続で急落し、今週の下落率は約2.5％、ハイテク株の多いナスダック総合.IXICは週間で約2％下落した。エヌビディア・コーポレーションNVDA.Oやパランティア・テクノロジーズPLTR.Oなど、一部の新興企業の株価は特に大きな打撃を受けている。

ハイテク・セクターは、4月の年初来安値から先週までに50％以上上昇した。これは、S&P500種株価指数.SPXの29％上昇を軽く上回り、ハイテク株のバリュエーションを高騰させた。

投資家たちは、人工知能取引への警戒感を示した。人工知能取引は、今年指数が過去最高値を更新する中、ハイテク株と市場全体を牽引してきた。

AIトレードを象徴する半導体大手エヌビディアの株価は今年約30％上昇し、AIに特化したデータ分析企業パランティアの株価は年初来で約2倍になった。

実際、LSEGデータストリームによると、ハイテク・セクターの株価収益率は最近、今後12ヵ月間の予想利益の約30倍に達し、ここ1年で最も高い水準となった。

最近の警戒すべき兆候としては、マサチューセッツ工科大学の研究者が発表した、95％の企業がAIへの投資からリターンを得られていないという調査結果や、オープンＡＩのCEOであるサム・アルトマンが先週テック系ニュースサイト「The Verge」で語った、投資家がAIに過剰に興奮しているのではないかというコメントなどがある。

先週以来、いくつかのAI関連株は急反落している：Nvidiaは約5％下落し、Palantirの株価は約16％下落した。 欧州では (link)、いわゆるAI採用企業の株価は、強力な新しいAIモデルがソフトウェア・セクターを混乱させるのではないかという懸念から、圧力を受けている。

しかし、一部の投資家は、この警戒感はAIに対する熱狂が冷めつつあることを示すものではなさそうだと述べている。

「ファイナンシャル・プランニング・ネットワークXYPNの投資ディレクター、アンドリュー・アルメイダ氏は、「これは価格修正だ。「しかし、全体像を見れば、より多くの人々がAIインフラにより多くのドルを投資することは明らかだ。これはAIというテーマに対する "清算 "ではないことは確かです」。

ジャクソンホールは重要

投資家はまた、株式にとって伝統的に不安定な時期に、 (link)、株式エクスポージャーを縮小している可能性がある。ストック・トレーダーズ・アルマナックによれば、8月と9月は過去35年間、S&P500種株価指数の平均が最も悪かった月である。

「ベーカー・アヴェニュー・ウェルス・マネジメントのチーフ・ストラテジスト、キング・リップ氏は、「バリュエーションは引き伸ばされ、これらの銘柄は一息ついていない。

消費財.SPLRCS、ヘルスケア.SPXHC、金融.SPSYなど他のセクターも上昇し、S&P500種株価指数.SPXEWの相対的な強さは、一部の投資家に対し、指数上昇を牽引してきた巨大ハイテク株以外にも上昇の幅が広がり始めた可能性を示唆した。

水曜日のFRBファンド先物は、9月16-17日に開催される次回会合で中央銀行が利下げに踏み切る可能性が84％であることを示していた。

投資家は、パウエル議長がFRBが利下げに踏み切ることを示唆するか、あるいは市場の緩和期待を後退させ、ボラティリティに火をつけるか注目する。ハイテク株はバリュエーションが高い傾向にあるため、今後の予想以上の金利上昇に敏感に反応する可能性がある。

「ホライゾン・インベストメント・サービシズのチャック・カールソン最高経営責任者（CEO）は、「ハイテク株をオーバーウェイトしている人はたくさんいて、それはうまくいっている。

「もしFRBが9月に何もしなかった場合、彼らは不利な側に回りたくはないだろう。) そのため、(の投資家も、必ずしもハイテク株から手を引く必要はないが、オーバーウェイトを少し減らそうとしているのだろう。"