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分析-グローバル・プライベート・エクイティ・ファーム、インドのクリケットリーグIPLに圧倒される

ロイターFeb 17, 2026 6:23 AM
  • クリケット狂のインドで、IPLは20年越しにスポーツを再定義した
  • IPLのバリュエーション上昇に伴い、グローバルPE企業の関心が高まる
  • 資産クラスとしてのクリケットは一時代を築いたとチーム共同オーナーは語る。

Vibhuti Sharma

- KKRやBlackstoneのようなグローバルなプライベート・エクイティ投資家が、インドで新たな投資対象としているのがクリケットだ。

世界で最も裕福なクリケット・リーグであるインディアン・プレミアリーグは、ボリウッド・スターやインドの大物投資家、蒸留酒メーカーのディアジオDGE.Lなどを後援者に持つが、収益と利益の急上昇、そして世界的な視聴者数の増加が見込まれることから、現在、大手プライベート・エクイティ企業を惹きつけている。

米国を拠点とする投資銀行フーリハン・ローキーによれば、IPLと呼ばれるこのリーグの事業価値は昨年、過去最高の185億ドルに急増した。

この額は、米国のナショナル・フットボール・リーグ(NFL) の2270億ドルや、ナショナル・バスケットボール・アソシエーション(NBA) の1650億ドルと比べるとはるかに小さいが、1試合当たりの価値で見ると、IPL は今や NFL に次いで世界で2番目に価値の高いスポーツリーグとなっている。

KKR と Blackstone は昨シーズンの優勝チーム、Royal Challengers Bengaluru(RCB) への出資を検討していると、2人の銀行関係者が語った。また、KKRはRajasthan Royalsチームへの出資の可能性を検討しており、スイスを拠点とするPE企業Partners Groupは少なくとも1チームへの出資を検討している、と情報筋は述べている。

投資家の間で新たな関心の波が起こるきっかけとなったのは、欧州のプライベート・エクイティ会社CVCキャピタルによるIPLの超大型案件だったと銀行関係者は言う。CVCはグジャラート・タイタンズの株式の過半数を売却し、買収からわずか4年でドルベースで350%以上のリターンを得た。この取引によるチームの評価額は9億ドルだった。

「CVCキャピタルのマネージング・パートナーであるシッダールト・パテル氏は、「インドの構造的な経済成長は、長期的な価値創造を支え続けるはずです。

「IPLフランチャイズの希少性と相まって、実業団、ファミリーオフィス、プライベートエクイティ投資家の両方から、これほど激しい投資意欲がある理由は明らかだ。

ムンバイのフーリハン・ローキー社でスポーツ取引のスペシャリストを務めるハルシュ・タリコティ氏は、「CVCとの取引以来、欧米のプライベート・エクイティの顧客からIPLの株式に関する問い合わせがいくつか来ている。

「IPLのモデルは、深刻な利益を生み出せることを証明した。

Blackstone、KKR、Partners Group、Royal Challengers Bengaluru はコメントを拒否し、Rajasthan Royals はロイターのコメント要請に応じなかった。情報筋は交渉が非公開であるため、氏名非公表を希望した。

集中プールと放映権料

IPLは、一流のクリケッターが崇拝されることの多いこの国で、ゲームの形を変えた。昨年、IPLはデジタルとテレビで11億9000万人の視聴者を記録し、NFLをはるかに上回った。

毎年、世界的な選手のオークションが行われた後、IPLチームは20オーバー・フォーマットの試合で競い合う。次のシーズンは3月26日に開幕する。

このリーグへの投資家の関心を高めている主な要因は、2022年の直近のオークションで放映権の価値が2倍の60億ドル以上になったこと、フランチャイズの収益が上昇していること、インドのクリケット委員会BCCIのプール収益分配モデルによってチームの収益が強化されていることである。

BCCIはメディアの放映権とリーグのスポンサー資金をプールし、その半分を保有し、残りを各チームに均等に分配する─例えばNBAよりもはるかに集中管理され、均等に分配される構造である。

このモデルは、各チームが選手を獲得するための十分な資金を確保し、定期的な選手オークションによって、どのチームもシーズン中にタイトルを争うことができる、とCVCのパテル氏は語った。これは「強力な視聴者とのエンゲージメントを維持し、メディア放映権サイクルを通じてフランチャイズに予測可能な経済性をもたらす」のに役立つという。

ボリウッド・スターのプリティ・ジンタとパンジャブ・キングス・チームの共同オーナーであるインド人実業家、モヒト・バーマンは、スポンサーシップ収入は年間30%増加しているが、プライベート・エクイティ企業にとって重要な魅力は収益分配モデルだと語った。

「IPLは、絶対的な規模は違っても、投資家のリターンという点では米国のリーグに匹敵し、場合によっては凌駕する」とブルマン氏はロイターに語った。

IPLの各フランチャイズは、理事会のプールから年間約5500万ドルの収入を得ているという。チケットの売り上げやその他のスポンサー収入もこれに上乗せされる。

「この資産クラスは明らかに一時代を築いた」とブルマン氏。

BCCIと他のIPLチームはロイターの問い合わせに回答しなかった。

投資リスク

リライアンスとディズニーDIS.Nは2024年にインド事業を合併し、現在ではIPLの27年までのストリーミングとテレビ放映権を共同で所有しており、その費用は62億ドルである。ジェフリーズのアナリストによれば、これらの放映権にかかる1試合あたりの価値だけで、IPLはNFLに次いで世界で2番目に高い評価を受けているという。

しかし、投資家にとってはリスクもある。

南アフリカ、アラブ首長国連邦、オーストラリアでも同様のリーグが人気を博しており、クリケット選手は国際的な仕事と並行して、ますます混雑するフランチャイズ・カレンダーをこなさなければならない。

最大の懸念は、ディズニーとリライアンスの合併によって競争が少なくなり、27年の放送オークションに参加するチームの資金が減少する可能性があることだ。

インドの億万長者サンジブ・ゴエンカ氏はこれに同意していない。彼は昨年のインタビューで、21年にIPLチームを7億8100万ドルで買収したことは「トロフィービジネス」であり、放映権は値上がりする一方だと語った。

ゴエンカ氏のグループやムケシュ・アンバニ氏のリライアンス (link) を含む多くの投資家は、昨年、イングランド・ウェールズ・クリケット委員会のハンドレッドボール・リーグに総額5億ポンドを賭けた。

チーム収益の増加

NFLは24年にプライベート・エクイティ投資家向けにチームを開放し、 (link)、NBAはそのような投資を認めているが、所有権には厳しい上限がある。IPLにはそのような制限はなく、より大きなプライベート・キャピタルのプレーが認められている。

チームの収益、利益の成長、チーム数の制限が大きな魅力となっている。NFLの32チームに対し、IPLは10チーム。

ロイターが規制当局の開示資料を分析したところ、少なくとも5つのIPLチームが22年以降、絶対ベースで2倍以上の収益を上げ、うち2チームは利益も倍増していた。また、他の3つのフランチャイズも、収益ではなく利益の倍増を記録した。

ボリウッドスターのシャー・ルク・カーンが一部オーナーを務めるコルカタ・ナイトライダースの23-24年の売上は、前年比119%増の7680万ドル。純利益は6倍の1940万ドル。

IPLのアドバイザーを務めるコンサルタント会社カーニーのプライベート・エクイティ・ヘッドであるスマット・チョプラ氏は、有力選手がチームの収益を向上させるため、さらなるアップサイドがあると述べた。インドのヴィラット・コーリーやオーストラリアのパット・カミンズといった一流選手がIPLでプレーしている。

「IPLフランチャイズの評価は、メディア経済の上昇に支えられ、時間の経過とともに着実に上昇していくだろう」

(1ドル=90.7500インドルピー)

免責事項:本サイトで提供する情報は教育・情報提供を目的としたものであり、金融・投資アドバイスとして解釈されるべきではありません。

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