マグニフィセント・セブン：その概要、2025年のパフォーマンス、そして2026年の最有力銘柄は？

2025年の個別企業の収益率はまちまちであったが、短期的な要因よりも収益率のばらつきが収益への主な寄与要因となった。大手ハイテク株の中で群を抜いて好調だったのはAlphabetで、Geminiによって生成AI競争で優位に立ち、検索事業を巡るこれまでの規制上の懸念に対処したことで、同社の株価は2025年末までに60%以上上昇した。このマルチプル・エクスパンションは、センチメントの改善と実行力の強化が相まって主導され、投資家はヘッドライン・リスクを巡る喧騒を切り抜けて、本質的なコア事業のパフォーマンスに注目することができた。

Nvidiaは、クラウドプロバイダーやAIのトレーニングおよび推論を実行する企業によるデータセンター用GPUの需要急増が続き、今年も素晴らしい業績を達成した。Nvidiaの最新アーキテクチャの本格的な出荷が開始されたが、顧客の注文に対して供給は依然として逼迫している。Nvidiaと半導体セクター全体の株価を押し上げた熱狂は冷え込んだものの、Hyperscale顧客による前例のないレベルの設備投資に支えられ、Nvidiaの本業は引き続き堅調を維持した。多くの投資家にとって、NvidiaはAIインフラの全体的なトレンドに乗るための最良の手段であった。

株価が約15%上昇したMicrosoftは、急成長するクラウドコンピューティング分野でのリーダーシップと、Azureの成長を牽引した様々な人工知能企業との提携により、2025年は素晴らしい1年となった。さらに、AIベースの機能導入による生産性ソフトウェアの継続的な改善が、2025年におけるMicrosoftの継続的な成功を後押しした。投資家はMicrosoftを、モメンタム取引による急騰株としてではなく、着実で信頼できるコンパウンダーと見なした。これは、投機的な予測のみに基づく企業よりも、一貫して事業を遂行する企業が投資家から報われた年としてふさわしい評価であった。

Amazonは、株価の上昇率（年間でわずか2～4%）に関しては同セクターの他の銘柄と比較して低調であったが、本業のパフォーマンスは市場の認識よりもはるかに良好であった。事業はより多くの収益と利益を創出し、広告サービスの売上を増加させ、AWSセグメントの増収率も回復を見せた。残念ながら、経営陣によるクラウド事業の見通しに関する不透明感や、Amazonのクラウド環境と人工知能ビジネス環境との不一致の可能性、さらには急成長する競合AI企業の存在が、投資家のAmazonに対する熱意を抑制した。Amazonの本業の改善と株価の推移との間の大きな乖離は、2025年よりも2026年の投資家にとってより大きな影響を与えるはずである。

Meta Platformsは、AIが広告パフォーマンスとエンゲージメントを押し上げたことで26%の増収を達成し、好調なスタートを切った。しかし、データセンターやAIインフラに関連する設備投資の拡大に関する見通しを提示した後、株価は下落した。市場は、その支出からより明確な短期的リターンを求めていた。とはいえ、広告のコアエンジンは健全であり、コスト削減や効率化のメリットが具体化するにつれて成果をもたらすよう、同社は製品にAIをより深く組み込む方法を模索し続けた。

Teslaは、より厳しい2025年に直面した。車両価格の設定とコスト吸収が利益率を圧迫し、売上高は安定していたものの希薄化後EPSは減少した。EVのインセンティブが変化する中、消費者の価格対価値の関係はより不安定になり、株価は逆風を受けて調整された。自動運転機能を含む同社のソフトウェア・ロードマップは依然として不確定要素と見なされていたが、Tesla株は年間を通じて持続的なモメンタムを見出すのに苦戦した。

Appleも同様に出遅れた。2022年以降の収益成長の鈍化と割高なバリュエーションにより、許容される誤差の範囲が狭まった。同社はデバイスにAI機能を追加したものの、株主は既存のハードウェアサイクルを超えた新たな成長エンジンを模索した。その結果、投資家がより明確なカタリストを求めたため、2025年にはより強力なAI銘柄を下回るパフォーマンスとなった。

2025年のAlphabetの好調は、能力と信頼感の双方が変化したことによるものだった。同社はGeminiで具体的な進展を遂げ、生成AIにおける評価の乖離を解消し、検索やクラウド、生産性ツールでの活用事例を強化した。同時に、経営を揺るがすような規制関連の報道がなかったことで、投資家はGoogle検索の持続的な強みや、YouTube、Google Cloudが提供する成長機会に再び注目することができた。技術面での好材料と外部懸念の減少が相まって、収益の質の高さが浮き彫りになった。Alphabetのように高い利益率とキャッシュフローを持つ企業が成長を加速させ、リスクが低下すれば、株価は往々にして極めて迅速に反応する。その意味で、2025年のGOOGはマグニフィセント・セブンの中で最高であったと言っても差し支えないだろう。

エヌビディアは、ハードウェアおよびソフトウェアの革新が成長を牽引し続けることで、AIインフラ支出活動のトップを維持するだろう。同社には、データセンターの開発を今後長年にわたって活用する大きな機会が依然として残されている。

マイクロソフトは、クラウドおよび企業向けソフトウェアにおけるAI投資によって構築された長期的な「堀（モート）」により、強固かつ安定した成長を遂げており、最も安全な長期投資先と目される。同社は一貫して好調な総合業績を維持し、過去5年間にわたり株価が大きなショックに翻弄されることなく、期待以上の成果を上げられることを証明した。

対照的に、アマゾンはオンライン小売やAWSといった強力な事業部門を擁しているものの、株価は低迷したままである。戦略の実行が順調に進めば、これらの恩恵は将来的に享受されることになるだろう。

メタ・プラットフォームズ（Facebook/Instagram）は、新技術への投資を行いながらも、中核事業において優れた成長を遂げた。革新的なAI駆動型広告機能によるエンゲージメントの向上と広告効率の改善から得られる長期的なメリットは、営業費用やFacebookの売上減速による現在のマイナス要因を相殺するだろう。

テスラは直近12ヶ月間、他のメーカーと比較して高い効率性と利益率を維持したが、将来の収益水準はソフトウェア・ソリューションや、自動運転ソリューションの追求における実行力に大きく依存することになるだろう。

現段階において、アップルにとっての「大きな」課題は、既存のエコシステムの強みを活かしていかに新たな収益源（あるいは新たな成長の柱）を生み出すかである。

2025年の最も重要な結論は、これらの企業を一括りにすることは、成長ドライバー、資金需要、およびバリュエーションにおける大幅な乖離を覆い隠してしまうということだ。Alphabetは、他分野での懸念を和らげつつAIで目覚ましい成果を上げたことで、年間で最高のパフォーマンスを記録した銘柄となった。また、Nvidia、Microsoft、Metaは、AIの追い風が一律（ワンサイズ・フィッツ・オール）ではなく、プロダクトマーケットフィットに支えられていれば長期持続可能であることを証明した。2025年におけるAmazonの緩やかな株価上昇は、改善傾向にある事業動向を完全には反映しておらず、クラウドや広告事業の勢いが持続すれば、2026年にはその重要性がさらに増す可能性がある。TeslaとAppleはより厳しいベンチマークに直面し、失敗の余地が少なかったが、両社の2025年の決算はその実態を物語っていた。

より簡便な投資手法を求める投資家は、特定の勝者に依存することなく、マグニフィセント・セブンへのエクスポージャーが高い分散型投資商品を通じて、このテーマの恩恵を十分に享受できる。個別銘柄を選択する場合、AI、クラウド、広告、ハードウェア、ソフトウェアが各社の中でどのように展開されているかを注視することが、現実的な期待値を知るための指針となる。2025年、Alphabetは他社を圧倒していた。2025年以降、このグループ内の多様性は、自身の投資期間やリスク許容度を保有する事業の実態に合わせるべきであることを示唆している。すなわち、AIインフラのNVDA、エンタープライズ・ソフトウェアのMSFT、検索とクラウドのGOOG、EVと自動運転のTSLAといった選択だ。

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