分析-「ウォーク」企業ブラックロック排斥法却下、他州の反ＥＳＧ法に異議も

Simon Jessop　Ross Kerber

［ロンドン／ボストン　２月１０日　ロイター］ - テキサス州判事が、ブラックロックBLK.NやＨＳＢＣを含む、 環境・社会・ガバナンスの要素を 投資判断に 用いた「ウォーク」（覚醒）金融会社を ブラックリストに載せる州法を取り消したことで、他の州でもいわゆる「反ＥＳＧ」法の廃止を求める 動きが広がりそうだ 、とアナリストが語った。

テキサス州議会は２０２１年にエネルギー差別撤廃法を可決し、州機関や地方自治体に対し、一部の石油・ガス企業への投資を拒否した企業との関係を断ち、その株式を売却することを義務付けた。ＢＮＰパリバBNPP.PAやダンスケ銀行DANSKE.COなどがそのリストの対象となった。他の約１４州もこれに続いた。

テキサス州の連邦判事は先週、この法律は憲法修正第1条の言論の自由の保護に違反し、化石燃料について話したり、化石燃料に反対する組織と関係をもったりすることを罰するものであるとして、違憲であるとの判決を下した（(link)）。テキサス州は判決を不服として控訴すると述べた。

Ｋ＆Ｌゲイツのランス・ダイヤル弁護士は、「テキサス州にとってはホームコートでの敗訴だった」と述べ、「もしどこかでこの（法律を）成立させられるとすれば、それはテキサス州だと思われていた」と続けた。

挑戦へのロードマップ

米国サステナブル・インベストメント・フォーラムのマネージング・ディレクター、ブライアン・マクギャノン氏は、オクラホマ州、ケンタッキー州、ウェストバージニア州、テネシー州、ユタ州で可決された同様の法律や、環境、社会、コーポレート・ガバナンス（ＥＳＧ）活動（(link)）を対象とするその他の政策に対する異議申し立ての「ロードマップ」となる判決だと述べた。

気候変動やＥＳＧへの配慮は、社会的または政治的目的によるものでなければならず、'通常の事業目的'を無視しているという誤った前提に対する今回の判決の異議申し立ては、多くの反ＥＳＧ法に異議を唱える道を開くものだ。

反ＥＳＧ活動は、多様性への取り組みを対象とした法律や、企業の気候変動への取り組みを評価する際に投資家が独占禁止法に違反するとしてテキサス州やその他の州から提起された訴訟など、様々な形で行われている。

反ＥＳＧ法を追跡調査している気候政策アドバイザリー会社プレアデス・ストラテジーのデータによると、アラスカ州、ジョージア州、ミシガン州、ミネソタ州、ネブラスカ州を含む米国の各州では、現在２６の法案がさまざまな段階で提出されている。

しかし、２２年に法案の追跡を開始して以来、３９１件が法制化される前に廃案となっていた (link)。

山火事、洪水

保険会社のミュンヘン再保険（Ｍｕｎｉｃｈ Ｒｅ）は１月、気候変動により頻度と強度が増していると科学者が指摘する洪水や山火事などの自然災害による損害額は、２５年には総額２２４０億ドルに上ると発表した。

ロサンゼルスで発生した山火事による損害は、これまでで最も高額で、５３０億ドル、そのうち保険が適用されたのは４００億ドルに過ぎないという。

また、世界的な大企業の中には、低炭素経済への移行に関連した問題、例えば、ばらつきのあるインセンティブやより環境に優しい製品に対する消費者の需要などを業績の要因として挙げているところもある。

ステランティスは先週、 (link) ＥＶ投資の価値を評価損計上した自動車メーカーの中で最も新しい企業となり、 (link) ２７０億ドルの打撃を受け、同社株STLAM.MIは３０％下落した。

シエラクラブの持続可能な金融キャンペーン・ディレクターであるベン・クッシング氏は、このような気候変動関連の金融リスクを評価する必要性を考えると、テキサス州のような法律は、投資家を「政治的に罰する」ために作られたものに過ぎないと指摘する。

法律の「萎縮効果」にもかかわらず、クッシング氏は、テキサス州の判決は、気候関連リスクを管理することが受託者の義務に合致するという確信を投資家に与えるはずだと述べた。

プレアデス・ストラテジーの創設者であるフランシス・ソーヤー氏も同意見である。「これは、投資の自由を保護する新たな判決です。反ＥＳＧ法の行き過ぎた行為は、噛みつくよりも吠える方が多いという強いシグナルになるはずだ。」