再送-分析-ゴールドマン・サックス、1兆4800億ドルの取引で世界のM&Aランキングのトップに

Dawn Kopecki　Anousha Sakoui

［ニューヨーク　１月７日　ロイター］ - ゴールドマン・サックスGS.Nは、2025年の世界的なディールメーキングのリーグテーブルを再び席巻し、市場シェアと首位の座を獲得した。

LSEGのデータによると、100億ドル規模のディール（昨年は68件、総額1兆5,000億ドル、前年の2倍以上）の増加が、ゴールドマンのランキング1位獲得に貢献した。

ゴールドマンがアドバイザーを務めた案件は38件で、これは他のどの投資銀行よりも多く、アドバイザーを務めた案件の総額は1兆4,800億ドルに上った。1980年にLSEGの記録が始まって以来、メガディールの件数では最も好調な時期であった。

ゴールドマンのM&Aグローバル共同責任者ステファン・フェルドゴイズは、2025年を「例外的なM&Aの年」と呼び、同投資銀行の2026年M&A見通しによると、「資本の偏在」によって活動が促進され、「並外れたM&A市場だった」と顧客に語った。

ゴールドマンは2つの主要分野で第1位となった：M&A手数料収入と担当した案件全体の金額である。LSEGのデータによると、ゴールドマンのM&A手数料収入は46億ドルで、これにJPモルガンJPM.Nの31億ドル、モルガン・スタンレーMS.Nの30億ドル、シティC.Nの20億ドル、エバーコアEVR.Nの17億ドルが続いた。

取引量では、ゴールドマン、JPモルガン、モルガン・スタンレーがそれぞれ1位、2位、3位を占め、バンク・オブ・アメリカ、シティがこれに続いた。

LSEGによると、欧州、中東、アフリカが関与するM&A発表において、ゴールドマンの市場シェアは2025年に44.7％となり、過去に一度だけ1999年にこの水準を上回ったことがある。

昨年の取引高の多くはテクノロジーが牽引したが、ディールメーカーによれば、規制当局の監視が緩くなったことで、かつては禁止されていた取引があらゆる分野で可能になったという。ドナルド・トランプ米大統領による独占禁止法の監視強化は、鉄道、消費者製品、メディア、テクノロジーなど、各業界の巨頭が今年最大の取引で提携するために必要な自信を与えた。

LSEGによると、ゴールドマンは昨年1兆4,800億ドル（市場の32％）の取引でアドバイザーを務め、圧倒的な存在感を示したが、今年のM&A取引のトップ2には入らなかった。鉄道会社ユニオン・パシフィックUNP.Nによるノーフォーク・サザンの882億ドルの買収や、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーWBD.Oの白熱した入札合戦だ。バンク・オブ・アメリカ、バークレイズBARC.L、ウェルズ・ファーゴWFC.N、そして一握りのブティック型投資銀行も、CEOが事業規模の拡大を目指す中、これら2つの巨大案件の一部を手に入れた。

「成長し、規模を拡大したいという戦略的欲求は高く、それが取締役会やC-suiteをより積極的に動かしている。と、JPモルガンのアドバイザリー＆M&A部門のグローバル責任者であるアヌ・アイエンガーはインタビューで語った。

JPモルガンは、ワーナー・ブラザースの売却における主要アドバイザーであり、キンバリー・クラークKMB.Oのタイレノールメーカー・ケンビューの506億ドルでの買収を支援した。LSEGによると、JPモルガンは、株式および債券資本市場からの手数料を考慮した結果、投資銀行業務全体の手数料で101億ドルを稼ぎ出し、ゴールドマンの89億ドルを上回り、世界で最も報酬の高い投資銀行となった。

パラマウント・スカイダンスPSKY.OとネットフリックスNFLX.Oのワーナー・ブラザースへの入札は、負債を含めて1,080億ドルと990億ドルであり、ウェルズ・ファーゴ、モーリス、アレン・アンド・カンパニー、法律事務所レイサム・アンド・ワトキンスなど、いくつかの銀行、ブティック、法律事務所をM&Aのリストに押し上げた。ネットフリックスのWBD買収を含む100億ドル以上の案件10件のアドバイザーを務めたウェルズは、2024年から8ランクアップの9位に躍進した。

同じくネットフリックスのアドバイザーを務めたブティックバンクのモーリスMC.Nは、3ランクアップの16位で2025年を終えた。エッセンシャル・ユーティリティーズの200億ドルの売却を含め、1件50億ドル以上の案件を5件手掛けている。

現在の順位にとどまるかどうかは、ワーナー・ブラザースの落札次第かもしれない。データプロバイダーのLSEGによると、現在は両社のアドバイザーがランキングに名を連ねているが、ワーナー・ブラザーズが落札者を決めれば、それも変わるだろう。レッドバード・キャピタル・パートナーズとM.クライン＆カンパニーは、昨年は120位以内に入らなかったが、今年はパラマウントへの仕事のおかげで25位以内に入った。

ワーナー・ブラザースの取締役会は、パラマウントの最新のオファーを拒否する方向に傾いている、と取締役会の考えに詳しい関係者が以前ロイターに語った。パラマウントがオファーを撤回した場合、ウェルズはランキングで2つ順位を上げ、パラマウントのM&Aチームは順位を下げることになる。

LSEGのランキング1位のM&Aリーガル・アドバイザー、レーサム・アンド・ワトキンスのコーポレート部門グローバル・チェア、チャールズ・ラック氏（ ）は、大型案件の増加は "size creep "によるものだとしている。S&P500種株価指数は昨年16.39％上昇し、ナスダックは20.36％上昇した。レーサムは、パラマウントのオファー、ビデオゲーム・メーカー、エレクトロニック・アーツの550億ドルのレバレッジド・バイアウト、アラインド・データ・センターズの400億ドルの売却のアドバイザーを務めた。そして今、市場はさらに統合の機が熟している、と彼は言う。

「パイプラインは満杯です。 「マクロ的な指標はすべて揃っている。金利は低下しており、プライベート・エクイティの顧客は取引を行いやすく、目標とするリターンを得やすくなっています。アメリカの企業のバランスシートには多くのキャッシュがあり、IPO市場はまだ誰もが期待するほど堅調ではない。また、基本的に友好的な規制環境が勝者と敗者をナビゲートしている。