欧米の長期国債危機と比較して、日本の長期国債は「もう一つのリスク」と「一つの試練」を抱えている

TradingKey - 火曜日、アメリカやイギリスなどの国では長期国債が大量に売り込まれ、各国の30年物国債利回りが数十年ぶりの高水準に押し上げられました。日本の30年物国債利回りも歴史的な高水準を記録しました。欧米の先進経済国と比較して、日本の政局の不安定さが債券市場にさらに圧力を加えており、木曜日に予定されている30年物国債の入札は、投資家の信頼を試す「最後の一押し」になるかもしれません。

9月2日火曜日、アメリカの労働節休暇後の最初の取引日で、アメリカの30年物国債利回りが急速に上昇し、5%の重要な心理的な水準に迫りました。イギリス、イタリア、フランスなどの国の政府長期債利回りも同様に急騰しました。

分析によると、この世界的な長期債の売りの波は、大規模な企業債の発行、欧米先進国の財政見通しに対する深刻な懸念、「ブラック・セプテンバー」と呼ばれる季節的な流動性の引き締め、そして世界的な債券市場の恐怖感の広がりなど、複数の要因が重なった結果です。

ブルームバーグのデータによれば、水曜日の日本の30年物国債利回りは8.5ベーシスポイント上昇して3.285%となり、歴史的な最高値を更新しました。40年物国債利回りは9ベーシスポイント上昇して3.535%、20年物国債利回りも1999年以来の最高水準に達しました。執筆時点で、日本の30年物国債利回りは3.292%に達し、長期債の売り圧力が短期的には緩和されていないことを示しています。

上述の要因に加え、日本の政治リスクも日本の長期債市場に一層の圧力を加えています。日本共同通信によると、火曜日に日本の石破茂首相の所属する与党の重要な盟友である森山裕幹事長が、7月の参議院選挙での敗北の責任を取って辞任する意向を示しました。

さらに、自民党の総務会長である鈴木俊一氏や選挙対策委員長の木原誠二氏など、数名の重要なメンバーも辞任の意向を表明しています。

重要な盟友を失うことは石破茂氏の自民党内での地位を揺るがすことになり、党内では既に辞任を求める声もありますが、彼はこれまで辞任しない意向を繰り返していました。しかし、石破茂氏は火曜日に態度を変え、立場に固執せず、責任を回避せず、適切な時期に適切な決断を下す意向を示しました。

日本の与党が潜在的に早期選挙を行う可能性が、日本の財政見通しに不確実性を追加しています。分析家は、世界的な財政の懸念が長期債の売りを促し、利回り曲線を急勾配にする状況下で、木曜日の30年物国債の入札に対する慎重な態度と自民党内部の不確実性が、超長期債の売り圧力を一層強めていると指摘しています。

火曜日に行われた日本の10年物国債の入札結果は予想外に良好でしたが、木曜日に予定されている30年物国債の入札はこの敏感な時期に非常に脆弱です。多くの業界関係者は、各地の長期債の購入を避け、より急勾配な利回り曲線への備えを進める意向を示しています。

ブルームバーグの分析者は、日本の長期債市場が直面している売り圧力は明確に減速する兆しがないと見ており、固定収入投資家は3.5%を30年物日本国債利率の次の目標として見据えています。

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