分析-トランプ大統領の関税が欧州の化学品回復を阻む恐れ

Patricia Weiss　Christoph Steitz　Oliver Denzer

［フランクフルト／ハンバーグ　９月３日　ロイター］ - 欧州の化学メーカーは、米国の輸入関税（(link)）が世界貿易を混乱させ、顧客に注文の遅延を促し、2022年のエネルギー危機からの回復に苦闘している同分野の需要に打撃を与えることで、新たな混乱に直面している。

機械、自動車、医薬品に次ぐ欧州連合（EU）第4位の輸出セクターは近年、ロシアのウクライナ侵攻（(link)）を受けてガスと電力価格が高騰し、生産コストの高騰に悩まされている。

それに加え、主要産業の苦戦による需要の鈍化もあり、6,550億ユーロ（約767億円）規模の同部門の一部の企業（()）は、コスト削減のために拠点閉鎖（(link)）や人員削減（(link)）に踏み切っている。

EUからの商品に対する少なくとも15％の米国の輸入関税は、自動車、機械、消費財部門を含む業界の主要顧客の多くに打撃を与えている。世界の自動車メーカー (link) は、ドナルド・トランプ大統領の貿易戦争によるダメージのため、数十億ドルの損失を計上した。

LSEGのデータによると、欧州の化学企業の第3四半期の収益は、第2四半期の22％減に続き、5％減になると予想されている。

「メッツラーリサーチのアナリスト、トーマス・シュルテ・ヴォルウィック氏は、「エネルギー危機以来、我々は欧州の化学セクターの数量とマージンが持続的に回復することを望んできた。

メッツラー・リサーチ社のアナリスト、トーマス・シュルテ＝フォルヴィック氏は、関税と、国内外でのアジアとの厳しい競争による価格とマージンの圧力は、「現時点ではかなり有害な組み合わせ」だと述べた。

業界最大手、特にBASF BASFn.DE、ブレンンターク BNRGn.DE (link)、ランクセス LXSG.DE (link) は、米国でのプレゼンスが高いため、直接輸入の課税からは多少保護されているが、依然として慎重な顧客行動の影響を受けている。

顧客は注文を遅らせており、マットレスや自動車部品からチューインガムまで、あらゆるものに使用される化学製品を製造している企業は、ここ数週間、年間見通しを下方修正または調整する事態となっている。

世界最大の化学メーカーであるBASFは、7月に通期見通し（(link)）を下方修正した。ドイツの同グループによると、短期的な世界経済への警戒感から、一部の顧客は通常の3～4ヶ月前から数週間前にしか注文を出さなくなったという。

ドルの頭痛の種

ブレンンターク社のクリスチャン・コールペイントナーCEOのように、中国からの安価な化学品がヨーロッパ市場に溢れる可能性があると警告している企業もある。もし北京とワシントンが11月10日に関税休戦協定（(link)）の期限を迎える前に合意に至らなかった場合、中国からの関税が跳ね上がる可能性があるからだ。

また、ユーロ建てで利益を計上している企業にとっては、ドル安 (link) が頭痛の種となっている。

オランダのデュラックス塗料メーカー、アクゾ・ノーベルAKZO.ASは、7月末に2025年の中核利益見通し（(link)）を、継続する市場の不確実性と為替レートの調整を理由に引き下げた。

ドイツの化学メーカー、ワッカー・ケミーWCHG.DEも7月、太陽電池に使われるポリシリコンを含む同社製品の需要低迷に加え、ドル安を理由に (link)、見通しを下方修正した。

Kepler Cheuvreuxの化学セクターリサーチ部門共同責任者であるChristian Faitz氏は、「(欧州の) 化学品業界では、基本的に順次減速している」と述べ、2026年に向けて需要が安定することを期待していると付け加えた。

化学業界団体Ceficの数字によると、EUは昨年、米国に約400億ユーロ相当の化学品を輸出し、2023年の380億ユーロからわずかに増加した。これは、EU圏が米国から輸入した300億ユーロを上回っている。

ほとんどの欧州企業は、世界最大の化学市場である中国を含む主要市場で大規模な事業を行っている。

ユニオン・インベストメントで株式ポートフォリオ・マネジメントを率いるアルネ・ローテンベルグ氏は、「私たちは、ヨーロッパが多くの製品を生産し、輸出していた世界から来たのです」と語る。「今後は、そうではなくなります」。

ドイツの特殊化学品会社ランクセスのマティアス・ザッハート最高経営責任者（CEO）は、先月「ひどい不確実性」のために第3四半期は厳しいと警告していたが、年末に向けて需要は安定するだろうと慎重な楽観論を表明した。

しかし、家族経営の特殊化学品メーカーであるホバム・オレオケミカルズのような中小企業は、そのコストを計算している。同社の潜在顧客のひとつ、デトロイト近郊にあるアンダーコーティング製品の米国サプライヤーは、売上を倍増させ、欧州の自動車セクター（(link)）の低迷を相殺できたかもしれない取引から手を引いた。

「もはや信頼性はない。そしてそれは、プロジェクトや投資にとって毒だ」とアーノルド・マーゲルCEOは語った。

(ドル＝0.8542ユーロ)