ワーナー・ブラザーズの143億ドルの債券のジャンク・ポートフォリオへの移行はICEインデックスの除外により遅れる可能性が高いとBofAが指摘

Matt Tracy

［　６月３０日　ロイター］ - メディア大手のワーナー・ブラザース・ディスカバリーWBD.Oの総額143億ドルの債券は、最近発表された主要インデックスからの除外により、ハイ・イールド債券ポートフォリオの新しい住まいへの移動が遅れる可能性が高いと、BofAグローバル・リサーチのレポートが伝えた。

ICEデータ・インデックスは木曜日、ワーナー・ブラザーズが最近格下げされた債券を、米国のジャンク格付け社債を追跡する主要指数の一つであるICE BofAハイ・イールド・インデックス.MERH0A0に含めることを、少なくとも8月まで延期すると発表した。

この延期は、最近の格下げと、今月初めにワーナー・ブラザーズが行った債権買い戻し（(link)）の影響を受けて、ICEが組み入れ基準を再検討していたためだと、 ICEの広報担当者は文書で発表した。

ICEの広報担当者は、これらの要因によって「インデックスが測定する経済実態に不確実性が生じたため、ICE Data Indicesは債券をリバランスの対象から除外する方向で進めた」と文書で述べている。

ワーナー・ブラザースの債券の組み入れが遅れたことで、ワーナー・ブラザースの債券を買おうとしている投資家から、高格付け債券のみを保有するポートフォリオから売却しようとする投資家がいなくなる可能性がある、とBofAのアナリストは レポートに書いている。

ワーナー・ブラザーズの債券は、最終的にICE BofAハイ・イールド・インデックスの1％強を占めると予想され、ハイ・イールド債券ポートフォリオの約35％がICEをベンチマークとしているとアナリストは付け加えた。

ワーナー・ブラザーズが6月11日から6月25日にかけて、上場会社2社への分割と債券の買い戻しを発表したため、ワーナー・ブラザーズの債券の取引が一時停止されたことも、取引への関心を遅らせる一因になるだろう、とBofAのアナリストは指摘した。

「IG投資家が6月の格付け会社による格下げを受けて売却を検討する可能性があるとしても、この一時停止とインデックス除外が相まって、HY投資家が短期的に購入するのは難しくなる可能性がある」とアナリストは書いている。

しかし、BofAのレポートによると、ICEのカウンターパートであるブルームバーグは来月、ワーナー・ブラザースの債券を独自のジャンク債インデックスに含める見込みだという。

BofAは、4.279％の2032年3月債のクレジットスプレッド（企業が国債に対して支払うプレミアム）は、ハイイールド口座に買われることを見越して20から25ベーシスポイント引き締まったが、これは部分的に逆転する可能性があると述べた。

ワーナー・ブラザースからのコメント要請にはすぐに応じなかった。