YPF買収判決、アルゼンチン・シェールへの期待とFXに影を落とす

Eliana Raszewski　Leila Miller　Jorge Otaola

［ブエノスアイレス　７月１日　ロイター］ - 米国の裁判所がアルゼンチンに国営エネルギー会社YPFYPFDm.BAの保有する51％の株式を引き渡すよう命じる劇的な判決を下したことで、アルゼンチンの巨大なヴァカ・ムエルタ・シェール層の計画と世界市場への復帰の希望に影を落としている。

ロレッタ・プレスカ米連邦地裁判事は月曜日、アルゼンチンが2012年に国有化したYPFYPFDm.BAをめぐる161億ドル（約1.6兆円）の判決を一部履行するため、アルゼンチンが保有するYPF株（(link)）を14日以内に譲渡しなければならないと述べた。

市場開放派のハビエル・ミレイ政府は、"国益を守る "ために判決を不服として控訴すると述べた。

この判決は、シェールガス埋蔵量で世界第2位、シェールオイル埋蔵量で世界第4位のヴァカ・ムエルタを、経済を支えるために必要な外貨をもたらす重要な世界的エネルギー生産地域にするというアルゼンチンの計画に不確実性を加えるものだ。

YPFはヴァカ・ムエルタの開発を主導し、シェルSHEL.LやシェブロンCVX.Nを含む他の国内外企業としばしば提携している。バカ・ムエルタは、日量40万バレルを超える石油と約7000万立方メートルのガスを生産している。

「YPFの支配権はミレイにとって重要であり、だからこそ控訴は彼にとって唯一の選択肢なのだ」と、ニューヨークを拠点とするリスクコンサルタント会社Horizon Engageの米州担当ディレクター、マルセロ・ガルシアは言う。

「ヴァカ・ムエルタにおけるYPFのリーダーシップは、彼の経済プログラムの中長期的な持続可能性にとって極めて重要である。

この法的紛争は、アルゼンチンが2012年、スペインのレプソルREP.MCが保有するYPFの株式51％ (link) を、少数株主のピーターセン・エネルギア・インヴェルソラとイートン・パーク・キャピタル・マネージメントが保有する株式に対する入札なしに差し押さえたことから生じた。

2023年 (link)、プレスカは同訴訟でピーターセンに144億ドル、エトン・パークに17億ドルの支払いを命じたが、アルゼンチンも 上訴している (link)。原告側の代理人は訴訟資金提供者であるバーフォード・キャピタルBURF.Lで、バーフォードはピーターセンとイートン・パークそれぞれの損害賠償額の35％と73％を受け取ると予想している。

アルゼンチンは、長年にわたる通貨危機、定期的な財政赤字による国家財源の枯渇、高インフレの結果、手元資金が枯渇しているため、これを補強したいと考えている。

「これらの未解決の紛争は、アルゼンチンの国際資本市場への復帰を妨げ、あるいは阻止する可能性がある。

ガルシア氏は、YPFの株式を放棄するには、憲法上アルゼンチン議会の承認が必要だが、それは実現しそうにない、と付け加えた。

「現在のアルゼンチンでは、YPFを放棄することは政治的に不可能である。しかし、この判決は政権を交渉のテーブルにつかせ、ミレイの関心をこの件に向けさせることになる。"

アルゼンチン政府は、 4月に国際通貨基金（ (link) ）と合意した200億ドルの融資プログラム （同国にとって23回目のIMFプログラム）の 一環として、債務を支払い、目標を達成するために外貨準備を緊急に増強しなければならない。

YPFの米国上場株は月曜日に5％以上下落し、バーフォードの株価は急上昇した。火曜日には両者とも落ち着きを取り戻した。YPFの現在の時価総額は約125億ドル。