WRAPUP 2-米消費者物価、広範囲で上昇し３年ぶり高水準

Lucia Mutikani

［ワシントン　５月１２日　ロイター］ - ４月の米国の消費者物価上昇率はさらに加速し、前年同月比の上昇幅は３年ぶりの高水準を記録した。これにより、１１月の中間選挙を控えたトランプ米大統領と共和党にとって、政治的リスクが高まっている。

火曜日に労働省が発表した消費者物価指数（CPI）の２ヶ月連続の上昇は、米国・イスラエルとイランとの戦争を背景としたエネルギー製品のコストの大幅な上昇を反映している。先月は食料品価格が急騰し、インフレはサービス部門にも波及し、家賃や航空運賃の上昇が見られた。

トランプ氏は２０２４年の再選を、インフレ抑制の公約を主な理由として勝ち取ったが、米国民は彼の経済運営に失望しており、多くの人がガソリン価格の高騰を彼の責任だと非難している（(link)）。インフレ率の上昇幅が賃金上昇率を上回ったのは３年ぶりのことであり、家計の経済的負担が深刻化していることを浮き彫りにした。

(link)紛争の終結の見通しが立たない中、経済学者らは今後数ヶ月で物価の上昇が続き、その影響範囲も広がるだろうと警告した 。トランプ氏は月曜日、ガソリン価格を引き下げるため、１ガロンあたり０．１８４ドルの連邦ガソリン税の引き下げを提案した。

「どこを見ても物価は上昇しており、各地の家庭が追いつくのに苦労している」と、センチュリー財団の客員上級研究員ジャネル・ジョーンズ氏は述べた。

「ガソリン税の凍結のような措置は短期的な救済にはなるが、それは『ペーターから取ってポールに与える』ようなものだ。家庭が本当に必要としているのは、この戦争の終結と、生活費高騰の危機を終わらせることに尽力する指導者たちだ」

労働省労働統計局によると、消費者物価指数（CPI）は３月に０．９％急上昇した後、先月は０．６％上昇した。ロイターが調査したエコノミストは、CPIが０．６％上昇すると予測していた。予測値は０．４％の上昇から０．９％の上昇まで幅があった。

２２年６月以来の最大の上昇を記録した後のこの鈍化は、一時的なものに過ぎなかった。３月にはイランの (link) に対する攻撃を受けて原油価格が１バレル＝１００ドルを突破したが、４月初めの停戦後に依然として高水準ながら下落した。

この紛争の影響は、ガソリン、ディーゼル、ジェット燃料の価格高騰として即座に表れたが、エコノミストらは、陸路で輸送される商品を含め、二次的な影響が間もなく現れると指摘した。ホルムズ海峡での海上輸送の混乱が、サプライチェーンに負担をかけている。

エネルギー価格の３．８％上昇が、先月の消費者物価指数（CPI）上昇分の４０％以上を占めた。これは３月の１０．９％上昇に続くものだ。ガソリン価格は、３月に過去最高の２１．２％急騰した後、５．４％上昇した。ディーゼルを含むその他の自動車用燃料は１７．０％上昇した。また、人工知能（ＡＩ）の稼働に伴うデータセンターからの需要が堅調な中、消費者は電気代も高騰した。

食料品価格は、３月に横ばいだった後、０．５％上昇した。食料品店の物価上昇率は０．７％と、２２年８月以来の最大の上昇幅を記録した。牛肉価格は２．７％上昇し、２４年１１月以来の最大の上昇幅となった。コーヒー価格は２．０％上昇した。果物・野菜価格は１．８％上昇し、ノンアルコール飲料は１．１％値上がりした。 乳製品や卵の価格も大幅に上昇した。

肥料の供給不足が食品価格をさらに押し上げるとみられる。４月までの１２ヶ月間で 、消費者物価指数（CPI）は３．８％上昇した。これは２３年５月以来の最大の前年同月比上昇率であり、３月の３．３％上昇に続くものとなった。

この高いインフレ率は、先週発表された４月の非農業部門雇用者数が予想を上回る増加を示したデータ（(link)）と相まって、連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）が２７年まで政策金利を据え置くとのエコノミストの予想を強めた。労働統計局（BLS）が先週報告したところによると、４月の賃金は前年同月比で３．６％上昇した。

２％のインフレ目標達成に向け個人消費支出（PCE）物価指数を指標とする米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）は、先月、政策金利を３．５０％─３．７５％の範囲に据え置いた。

ウォール街の株価は下落した。ドルは主要通貨バスケットに対して上昇した。米国債利回りは上昇した。

一時的な調整が家賃を押し上げる

高止まりするインフレと過去最低水準の消費者心理が重なり、一部のエコノミストは、物価上昇圧力が経済成長を阻害しかねないと警告している。低所得世帯がインフレの打撃を最も受けている。しかし、物価上昇が続けば、高所得層の消費も減退するのではないかという懸念もある。

RSMのチーフエコノミスト、ジョセフ・ブルスエラス氏は、「これが、２６年の経済のベースラインが『軽度のスタグフレーション』であり続ける理由だ。主なリスクはインフレであり、必ずしも成長鈍化ではない」と述べた。

食料品とエネルギーを除いた消費者物価指数（CPI）は、先月０．４％上昇した。これは２５年１月以来の最大の上昇幅であり、昨年の政府機関閉鎖によりデータ収集ができなかったことを受けた家賃指標の一時的な調整が一部反映されている。

米労働統計局（BLS）は家賃調査を６つのパネルに分割している。各パネルは６ヶ月ごとにローテーション方式でサンプリングされる。BLSは、家賃指数を人為的に押し下げていた欠落データを補うため、家賃および所有者相当家賃について「キャリーフォワード・インピュテーション」と呼ばれる手法を用いた。いわゆるコアCPIは３月に０．２％上昇した。

家賃は３月の０．２％上昇に続き、０．５％急騰した。住宅所有者相当家賃は０．５％上昇した。ホテル・モーテルの客室料金は２．８％上昇した。ジェット 燃料価格の高騰により 、航空運賃は２．８％上昇した。

その他の分野では、靴の価格が５年ぶりの大幅な上昇を記録し、 衣料品も 堅調に上昇した。家庭用家具・備品および生活用品の価格は０．７％上昇し、トランプ政権による広範な関税措置による価格転嫁が継続していることを示唆している。

コアCPIインフレ率は、３月に２．６％上昇した後、４月には前年同月比２．８％上昇した。CPIデータに基づき、エコノミストらは、コアPCEインフレ率が３月に０．３％上昇した後、４月には最大０．４％上昇する可能性があると推定した。コアPCEインフレ率の前年同月比上昇率の予測は、最大３．４％に達した。３月の上昇率は３．２％だった。

BMOキャピタル・マーケッツの米国チーフエコノミスト、スコット・アンダーソン氏は、「ホルムズ海峡の封鎖は、ＦＲＢがインフレ抑制の姿勢を維持する能力に重大な打撃を与えている」と述べた。