エクスクルーシブ-ＦＲＢデイリー氏、労働市場の脆弱性と利下げ余地に注目

Ann Saphir

［　２月６日　ロイター］ - サンフランシスコ連邦準備銀行のメアリー・デイリー総裁は金曜日、物価上昇で賃金が目減りし、新規雇用の機会も乏しい労働者が「ナイフの淵を歩いている」ような労働市場の弱さを打開するには、あと１、２回の利下げが必要かもしれないとの見方を示した。

デイリー氏はロイターのインタビューで、金利について「オープンマインド、非常にオープンなマインドを保たなければならないと思う」と語った。先週、米中央銀行の 政策委員会が、基準金利を ３．５０％─３．７５％の範囲に据え置くことを１０対２（(link)）で決定して以来、デイリー氏は初めてとなる。

「私はその決定を支持しましたが、率直に言って、もう少し利下げしてもいいのではないかと思いました」と彼女は言った。金利を引き下げるには、「関税の影響が消えていくことを確信する必要がある。 (link)...インフレが本当に下降基調にあることを確信する必要がある」とデイリー氏は付け加えた。

インフレは、ＦＲＢが好んで使う指標で測ると、昨年は３％前後にとどまり、中央銀行の２％目標を大きく上回った。しかし、ＦＲＢを含む多くのアナリストは、今年半ばには財のインフレは一巡し、全体的なインフレは再び緩やかになると予測している。

利下げを行うには、「労働市場が現在のデータ以上に厳しい状況にあることを強く懸念する必要がある」とデイリー氏は言う。

米国の失業率は (link)、１２月は４．４％だった。ロイターが調査したエコノミストたちは、労働省が来週発表する最新データでは、１月の失業率は横ばいになると予想している。

物価安定と最大限の雇用という、ＦＲＢが議会から義務付けられている２つの目標に対するリスクは「比較的バランスが取れている」とデイリー氏は述べたが、彼女が考える脆弱性は労働市場側に傾いているという。

企業が期待する需要が実現しない場合、「低調な」労働市場はすぐに「ある程度の解雇を伴う」状況に変わりかねない、と彼女は述べた。しかし、インフレ期待が固定されていることを考えると、インフレの急騰が近いとは感じられないという。

「私はインフレよりも労働市場の方を少し心配している」と彼女は述べた。

デイリー氏もまた、雇用市場を示すもう一つの重要な先行指標に注目している。それは、子供が就職難に陥っていると彼女に話す親の数の多さである。これは、新卒者の失業率が一般的な労働者よりも高いことを示す最近のデータでも明らかな現象だ。

「それはまさに雇用市場の不安定さを示す指標だ」と彼女は述べた。「現時点では、経済情勢を見る限り、私は追加利下げに傾いている。それが１回か２回かは判断が難しい。」

デイリーは今年のＦＲＢの金利決定委員会では投票権を持たないが、通常の政策決定会合には参加している。