再送-分析-世界は米国の貿易リスクをヘッジできることを発見

Mark John

［ロンドン　１月３０日　ロイター］ - 米国の同盟国が、米国の軍事力の必要性を排除したり、シリコンバレーの巨大企業の技術的優位に挑戦したりすることを考えられるようになるには、まだ何年もかかるだろう。

しかし、皮肉なことに、ドナルド・トランプ米大統領が関税を好んでいることを考えると、同盟国は物品貿易が想像以上に選択肢が多く、比較的早く適応できる分野であることに気づきつつある。

トランプ2.0のはるか以前から見られる超党派の保護主義的な流れにもかかわらず、世界で最も有利なままである米国市場から完全に切り離そうと真剣に取り組んでいる国はない。

その代わりに、ここ数週間で相次いでいる二国間協定によって加速している世界貿易地図の再編成は、米国との関係を「リスク回避」することを目的としている。この言葉は、最近まで主に中国に対して使われていたものだ。

どのような保険政策にも言えることだが、これにはサプライチェーンの再構築や、価値観が完全に共有されていない国との不味い妥協など、代償が伴う。しかし、これまでのところ、少なくとも経済的コストは消化可能であることが示されている。

「貿易は、おそらく中堅国が最も大きな選択権を持っている分野のひとつでしょう」と、トニー・ブレア地球変動研究所（Tony Blair Institute for Global Change(TBI)）の地政学担当シニア・ディレクター、アレクサンダー・ジョージは言う。

「欧州連合（ＥＵ）を見てください。突然、それ（トランプ大統領の通商脅威）が彼らの意識を高め、物事を成し遂げることができました」と彼は、長らく延期されていたＥＵとラテンアメリカ諸国とのメルコソウル通商協定の今月の調印と、今週のインドとの協定について述べた。

今のところ、経済は秩序の変化を受け入れている

確かに、自由貿易協定は法的にも政治的にも複雑な地雷原である。ＥＵが時間内にメルコソウル協定を完全に批准できるかどうかは、ＥＵの行動力が試されることになる。

同様に、英国とカナダの首脳が今月始めた中国との和解も、長い間関係が悪化していたため、まだ道半ばである。最近の温かい言葉や、すでに合意に達しているいくつかの早期の取引 (link) (link) にもかかわらず、まだ多くの道のりがある。

しかし、企業は新しい貿易秩序の完全な地図を待っているわけではない。アイリッシュ・ウイスキー協会は、最大の市場である米国における１５％の関税のコストを軽減するために新たな顧客を見つける努力にとって、最近のＥＵ-インド間の協定は「極めて重要」であると称賛した。

また、ＥＵの中国に対する警戒心にもかかわらず、ドイツ企業による中国への投資は昨年、４年ぶりの高水準（(link)）を記録した。これは、より敵対的な米国の貿易政策に対応するため、現地のサプライチェーンを強化しようとする動きが一因であることが、IWドイツ経済研究所の調べで分かった。

ロイターが今週発表した２２０人のエコノミストを対象にした四半期ごとの世論調査（(link)）では、ひとつの重要な結果が出た：トランプ大統領による貿易関係の破壊によってサプライチェーンの再調整を余儀なくされたにもかかわらず、今年の世界経済成長率は１年前の予想通り３％を維持する見込みである。

大貿易圏に支配された３０年間のグローバリゼーションを再構築することで、長期的な利益が得られるとさえ指摘する声もある。カーニー加首相が、「中堅国」同士が同盟の網を構築するよう呼びかけたこと（(link)）が反響を呼んでいる。

「世界貿易機関（ＷＴＯ）事務局長のンゴジ・オコンジョ＝イウェアラ氏は、ダボスで開催された世界経済フォーラムの傍ら、ロイターにこう語った。

「投資によって他の場所に雇用を創出し、一か所に生産を集中させないことで世界的な回復力を構築することができる」と彼女は述べ、このような取引は通常、自由で公正な貿易に関するＷＴＯの条件に従って進められていると指摘した。

ほとんどの国にとって、米国と真っ向から対立するよりも、多角化の方が得策である。

英国のアストン大学によるモデリングによると、グリーンランド問題で緊張が高まっていた場合、米国の２５％という脅威的な関税水準は、欧州経済が報復措置を取らないことを選択した場合、国民一人当たりの所得を０．２６％しか犠牲にしなかったという。これは、米国製品に２５％の報復関税を課した場合のコストの半分以下である。

ユーラシア・グループのコンサルタント会社で欧州担当マネージング・ディレクターを務めるムジタバ・ラーマン氏は、「海外で新たな同盟関係を築くことは、脆弱な多数派に悩む政府にとってとらえどころのない国内経済改革を進めるよりも容易なことかもしれない」と指摘する。

「貿易面での多様化 は絶対に起こっているし、今も続いている。

「５年後、欧州はより信頼できる経済的提案をしているだろうか？それは私にはわからない」と、分裂している各国の資本市場の機能を統一するような、ゲームチェンジを起こすような分野での前進が今のところできていないことについても付け加えた。

貿易が断層になる可能性

結局のところ、２つの要因によって、各国と企業がトランプ大統領の貿易ショックに適応するスピードと範囲が制限される可能性がある。

第一は、中国当局が自国の消費者需要を牽引することに消極的であることであり、これは中国が近い将来に米国市場の穴埋めをしないことを意味する。

トニー・ブレア研究所は、米国の関税引き上げ以降、中国の輸出は増加しているが、輸入は横ばいであり、アジアやアフリカを含む他国は貿易赤字の拡大を受け入れざるを得ないと指摘している。

第二に、米国が多様化に歯止めをかけ、自国の軌道から外れるような道を歩むことを思いとどまらせるために、その重圧を利用する可能性である。

「問題は、これがどの程度まで地政学的な断層になるかということだ」とTBIのジョージは言う。