Cryptopolitan レポート：投資家の31％が1兆7500億ドル規模のSpaceXのIPOを即座に購入したいと考えている：残りの投資家が待っているものとは？

現代社会において、人工知能は世界中の投資家の間で注目を集めているようだ。とはいえ、SpaceXの記録的なIPO計画は、機関投資家の資金が新たな資産クラス、すなわちインフラが実際に存在する資産クラスへと静かにシフトしていることを示唆している。. 

SpaceXが実際に市場に投入しようとしているもの

ブルームバーグの報道によると、スペースXは数日中に米証券取引委員会（SEC）にIPO目論見書を秘密dent見込みだ。同社の経営陣と諮問委員会は、2026年半ば頃の上場を目指しており、その企業価値は1兆7500億ドルを超える見込みだ。参考までに、この評価額は上場企業としては史上最高額となり、S&P500構成銘柄のうち、Nvidia、Apple、Alphabet、Microsoft、Amazonを除くすべての企業を上回ることになる。

報道によると750億ドルを超える今回の資金調達額は、2019年にサウジアラムコが樹立した現在の記録を完全に塗り替えることになる。改めて言うと、過去10年間で米国の新規株式公開（IPO）市場全体で、これ以上の資金を調達できたのはわずか2年間だけだ。. 

これは決してスタートアップ企業の物語ではない。モーニングスターの報告によると、スペースXは昨年、約160億ドルの収益と75億ドルのEBITDA（金利・税金・減価償却費控除前利益）を計上した。スターリンク衛星事業だけでも、100億ドル以上の収益と80億ドル以上の利益を上げている。

論文 

多くの人は今でもSpaceXをロケット会社だと考えている。しかし、1兆7500億ドルという企業価値は、全く異なる様相を呈している。この事業の真の原動力はStarlinkであり、現在70カ国以上で約920万人の加入者を抱える通信ネットワークである。Starlinkのサービス範囲は、家庭用ブロードバンドから政府trac、民間航空まで、あらゆる分野に及んでいる。. 

ロッキード・マーティン、ボーイング、ノースロップ・グラマンといった伝統的な航空宇宙企業は、売上高の1.5倍から3倍程度の株価で取引されている。一方、スペースXの株価は2025年の売上高の約113倍となっている。つまり、スペースXへの投資判断は、他の航空宇宙企業とは全く異なる。市場は、スペースXの価値をNVIDIAやAWSと同等のものとして捉えているのだ。. 

今年2月に発表されたxAI買収に関するニュースは、投資家の見方に新たな側面を加えるものとなった。Grokの大規模言語モデルをStarlinkのハードウェアと統合することで、SpaceXは単なるロケット打ち上げサービスプロバイダーから、クラウドおよびAIインフラ市場で競争する企業へと、自然な流れでその地位を確立していくことになる。. 

読者の声：アンケート結果

Cryptopolitanニュースレターアンケート · 2026年3月 「SpaceXが上場したら投資しますか？」

感情分析が明らかにするもの

Cryptopolitanニュースレターを通じて実施されたこのアンケートは、主にデジタルに精通し、暗号通貨、AI、テクノロジーなどさまざまな分野に投資意識を持つ層がSpaceXのIPOについてどのように考えているかを知る上で有益な視点を提供している。

31.1%が今すぐ購入する準備ができている。非公開企業で財務諸表も公開していない企業にとって、これは重要なシグナルだ。26.4%は同じように購入を考えているものの、購入に踏み切る前に少し落ち着くのを待っている。両者を合わせると、57.5%が購入を希望していることになる。タイミングは異なるが、方向性は同じだ。.

反対意見を述べた23.6%は、株価評価を理由に挙げた。売上高の113倍という水準は、妥当な水準と言えるだろう。積極的な成長倍率に抵抗のない層でさえ、4人に1人近くが反対の立場を取ったことは注目に値する。.

18.9%はまだ様子見の状態だ。S-1、xAIの数値、ロードショーでの価格設定など、彼らはまだ判断を下す前にさらなる情報を必要としている。現時点では、彼らはまだ態度を決めかねている中間層だ。目論見書が公開されれば、状況は急速に変化するだろう。.

従来型市場と新興市場の両方を tracオーディエンス全体で、購入意向を示した人の割合が合計57.5%に達したことは、SpaceXのIPOが、ほとんどの新規上場が到達できない信頼性の基準を既にクリアしたことを示している。. 

なぜ今回のIPOは資本配分のシグナルなのか 

2023年初頭以来、あらゆる機関投資家向けプレゼンテーション資料、ファンドマネージャー、そして個人投資家の会話において、人工知能（AI）が主要なテーマとなってきました。多くの人が考えるのとは異なり、SpaceXのIPOは、こうした既存の議論から逸脱するものではなく、むしろ2つの大きなトレンドが1つの資産に融合した事例と言えるでしょう。. 

Starlinkの加入者数増加の軌跡を詳しく見ていくと、クラウド導入初期の状況と非常によく似ていることに気づく。ユーザーあたりの収益は増加し、政府とのtracも積み上がり、 cash フローはテクノロジー系スタートアップというよりは有料道路のようだ。そこにxAIとの提携が加わることで、単独のLLM企業に賭けるという二者択一的なリスクを負うことなく、AIという新たな側面が加わることになる。この二つのストーリーを同時に説得力をもって提示できる企業はそう多くはない。.

このニュースは既に宇宙関連株に影響を与えている。CNBCの報道に、AST SpaceMobileやRocket Labといった宇宙関連株は、このニュースが報じられた後、いずれも2桁の上昇を記録した。Firefly AerospaceやYorkといった同業他社も、それぞれ16%と5%上昇した。個人投資家への30%の配分は、SpaceXが10年以上にわたりこの分野を支配してきた機関投資家やベンチャーキャピタルの枠から意図的に離れ、より幅広い投資家層を取り込もうとしていることを示すもう一つの重要な兆候である。

監視すべき主要リスク

まず最初に注意すべき点は、当然ながら株価の高騰です。2025年の売上高の113倍という水準では、文字通りミスが許されず、四半期の業績が期待外れだったり、売上高が予想を下回ったりすれば、大きな痛手を受ける可能性があります。. 

xAIこそが最も詳細な分析を必要とする部分だ。報道によると、この部門は cashフローがマイナスであり、今回のIPOで投資する人々はStarlinkだけでなく、財政的にまだ安定していない大規模な言語モデル事業も引き受けることになる。全く異なる2つの事業が、同じ価格で取引されているのだ。.

S&P500指数への参入は、表向きは目立たないものの、同様に重要な問題だ。参入条件は4四半期連続の黒字達成だが、その時期はまだ不透明だ。SpaceXがこのハードルをクリアするまでは、本来であればこの時価総額で買い手となるはずのパッシブファンドは、一切投資を見送ることになる。時価総額1兆7500億ドルという規模を考えると、これは需要面で決して小さな穴ではない。.

次に観るべきもの

IPOへの参加を検討している方、あるいは現時点でまだ迷っている方でも、この銘柄の潜在力を十分に理解するために、 tracべき重要な最新情報や要素がいくつかあります。. 

まず何よりも、S-1届出書が最も重要な trac対象文書となるでしょう。これは間もなく公開される予定で、1兆7500億ドルという数字を比較的短期間で裏付ける可能性が十分にあります。社外の人間が同社の財務状況の全容を把握できるのは、20年以上ぶりのことです。したがって、これは間違いなく重要な情報イベントとなるでしょう。. 

次に tracすべき要素は、個人投資家への30%の割り当て計画です。これが確定すれば、個人投資家が参加できるIPOとしては最大規模の一つとなるでしょう。上場日が近づくにつれ、購入を検討している投資家は、フィデリティ、シュワブ、ロビンフッドなどの個々の証券会社からの発表に注意を払うことが重要です。実際には、すべての証券会社が株式を入手できるわけではなく、たとえ入手できたとしても、通常は口座規模や取引履歴などの基準を満たさなければ株式を受け取ることができません。.