ロシア中央銀行は昨年以来5度目の措置として政策金利を15.5%に引き下げた。

ロシア中央銀行は金曜日、政策金利を15.5%に引き下げた。これは昨年以来5回目の利下げとなる。当局は、1月に政府が日用品への増税を行ったことで物価が急騰したにもかかわらず、経済は tracに乗りつつあるとして、政策金利を16%から0.5ポイント引き下げた。.

中央銀行は今年も利下げを継続する見込みだが、まずはインフレ率が目標の4%に近づくことを期待している。2月9日時点のインフレ率は6.3%で、昨年より大幅に低下しているものの、依然として目標を上回っている。.

Tバンクのチーフエコノミスト、ソフィア・ドネツ氏は、金曜日の決定は2023年以来の金融緩和政策への最も強力tronシグナルだと述べた。「今のところ、このガイダンスは条件付きであり、インフレの動向に左右されます」と彼女は述べた。「それでも、転換点が近づいている可能性を示す兆候です。」

今回の利下げは、2024年9月に20年ぶりの高水準となる21%まで金利を引き上げた積極的な政策を覆すものです。これらの緊急金利は、巨額の軍事費と労働力不足に起因するインフレを抑制しようと当局が試みる中で実施されました。.

Cryptopolitanように、同行は金利を18%に引き下げました。それ以前の2024年12月には、物価高騰に対抗するため、金利を大幅に引き上げていました。

高い借入コストは企業投資を圧迫し、成長を阻害している。ウラジーミル・プーチンdent は先週、2025年の経済成長率はわずか1%だと述べた。「しかし、今回の減速は単に予想されていたものではないことも承知しています。人為的なものとさえ言えるでしょう」とプーチン大統領は当局者に語った。「これはインフレ抑制のための的を絞った対策と関連しています」

石油収入が枯渇し、財政 defi拡大

軍事費は増加を続けているものの、政府収入は減少している。1月の財政 defiは、通年目標の3兆8000億ルーブル（494億ドル）のほぼ半分にまで急増した。.

真の問題は石油収入だ。財務省によると、1月の石油・ガス収入は3933億ルーブル（42億9000万ドル）だった。これは計画を32%下回り、2025年1月の半分に過ぎない。.

世界の原油価格が下落し、ロシア産原油はさらに値引きされた。ルーブルドル建てtron計算されるものの、ルーブルで支払われるため、収入が減少する。

そしてインドだ。トランプ政権はインドに対し、ロシア産原油の購入を停止するよう圧力をかけている。安価なエネルギーへの需要とロシアとの関係を考えると、インドが実際にそれに応じるかどうかは不明だ。.

Defi赤字は公式目標の3倍になる可能性

マキシム・レシェトニコフ経済相は木曜日、2026年上半期を通じて経済成長は減速し続けるだろうと述べた。さらに利下げの余地はまだあると同氏は述べた。.

全体像は厳しい。政府の一部推計によると、石油収入の減少が続けば、年末までに財政 defiが公式目標の3倍に達する可能性がある。そうなれば、赤字はGDP比で3.5～4.4%にまで拡大し、当初計画の1.6%を下回ることになる。.

当局は厳しい状況に直面している。成長を支えるために借入コストを引き下げる必要があるが、インフレが加速した場合には、性急な対応は避けなければならない。また、既に弱体化している経済を悪化させることなく、拡大する予算の穴を埋める必要もある。.

彼らがそれをやり遂げられるかどうかは、原油価格、制裁、そしてウクライナで進行中の紛争など、彼らの制御が及ばない事柄に左右される。.

今のところ、中央銀行はインフレ率の低下が続き、利下げの余地が生まれると見込んでいる。それがうまくいくのか、それとも財政危機と成長の鈍化によって別の計画を迫られるのかは、今後数ヶ月で明らかになるだろう。.

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