カンザスシティ連邦準備銀行のジェフリー・シュミット総裁は、2026年に向けて慎重ながらも楽観的な見通しを示した。
ミズーリ州カンザスシティにある米国連邦準備銀行は最近、ニューメキシコ州アルバカーキの経済フォーラムで講演を行い、2026年の金融政策と国の経済見通しについて議論した。.
カンザスシティ連銀dent兼CEOのジェフリー・シュミット氏は水曜日、地元のビジネスリーダー、政策立案者、エコノミスト、金融専門家など、多数の参加者に向けて講演を行いました。カンザスシティ連銀は、国の金融政策の策定に貢献する12の地域準備銀行の一つです。講演は、様々な関係者が地域および国の経済問題を議論するために毎年開催されるアルバカーキ経済フォーラムで行われました。シュミット氏の講演の主な焦点は、米国経済の現状と新年に向けての方向性を伝えることでした。
シュミット氏は、金融市場を揺るがしている現在の不確実性にもかかわらず、2026年の米国経済の方向性についてかなり楽観的な見通しを示した。講演では、経済全体の見通しに加え、生産性の動向とAI、インフレと金融政策、そして連邦準備制度理事会（FRB）のバランスシートなどについても主要な論点に取り上げられた。また、供給主導型成長と需要主導型成長、需要動向、そして価格ショックの解釈方法についても言及した。.
ジェフ・シュミット氏のスピーチと2026年の米国経済見通し
シュミット氏は講演の冒頭、カンザスシティ連銀が米国連邦準備制度の地域的枠組みにおいて果たす役割、地域の経済情報への対応、そしてそれが国の金融政策形成にどのように貢献しているかについて語った。そこから、2026年の米国経済の見通しへと視野を広げた。シュミット氏は、2025年第3四半期の国内総生産（GDP）は4.4%増加し、昨年末までの入手可能なデータからも、経済は2025年末まで堅調に推移すると予測されると述べた。これは主に、個人消費とAI関連投資が牽引した。.
彼はインフレについて語る際にはかなり慎重な姿勢を示し、GDPのtronさを理由にインフレが下がるとは考えられないと基本的に述べた。一方で、AIによる生産性向上などの要因によって押し上げられる供給主導型の経済成長はディスインフレ的であると述べた。一方、需要主導型の成長はディスインフレ的ではない。これは、消費者支出が増加し、信用が拡大し、金融環境が緩和されるときに起こる。インフレ率は5年近くにわたりFRBの目標を上回っている。これは、需要が依然としてtronである一方で、経済が持続可能なキャパシティを超えて成長し続ける可能性を示唆している。.
シュミット氏は、金融政策の適切な方向性を決定する上で、経済成長の源泉を理解することが重要だと考えている。GDPが好調tronも、成長が需要主導型であれば利下げは正当化されない。しかし、供給主導型であれば、金融緩和は正当化される。したがって、シュミット氏は、米国経済の成長の源泉が明らかになるまで、FRBは金融緩和を控えるべきだと考えている。.
人工知能、金融政策、FRBのバランスシート
ジェフ・シュミット氏は、近年の生産性動向は、少なくとも部分的には供給主導型の経済成長を示唆していると考えている。2025年も雇用は低水準にとどまったものの、給与総額が上昇しなくても生産性は上昇したとシュミット氏は指摘する。これは、AIの大規模な導入と、企業がAIの活用を通じてコスト削減を図りつつ生産性を向上させてきたことを反映している可能性がある。.
しかし、シュミット氏はこれを裏付ける十分なデータはないと考えている。むしろ、彼はこの状況を「採用・解雇・退職の少ない労働市場」に帰し、AIへの企業投資が需要主導の経済成長に貢献してきたと述べた。シュミット氏は、AIやその他の技術革新が将来的に「インフレを伴わない、供給主導の成長サイクル」をもたらすと楽観視している。.
金融政策に関して、シュミット総裁は連邦公開市場委員会（ FOMC ）が1月に利下げを一時停止した決定を支持した。インフレ率を2%前後に抑え、完全雇用を維持することがFOMCの役割であると強調した。インフレ率が現在3%に迫っていることから、持続的なインフレを防ぐため、金融緩和に対して比較的抑制的なスタンスを維持することが適切だと考えている。中央銀行のインフレ対応が、物価ショックが一時的なものになるか、それとも永続的なものになるかを最終的に決定づけるだろう。
ジェフ・シュミット氏のFRBバランスシートは、金利コントロールと流動性維持のためだけに拡大すべきであり、最終的には時間の経過とともに縮小されるべきだというものです。彼は、FRBは現在、金融市場における影響力が大きすぎるため、将来的には国債中心のバランスシートの縮小に注力するために、住宅ローン担保証券の発行を縮小し続ける必要があると考えています。
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