アルファベットは希少な100年債と200億ドルの巨額債券を発行する。

GOOG株はVIXとほぼ同時に上昇しています。これは通常起こりません。VIXは市場の恐怖心を tracため、VIXが上昇している時は、特に大手企業の株価は下落する傾向があります。.

Google Finance のデータによると、GOOG は本日 2% 上昇し、VIX は 1.2% 上昇しました。.

では、なぜGoogleの株価が緑色になっているのか、不思議に思うかもしれません。実は、これは歴史的な債務売却によるものです。Alphabetは、テクノロジー企業としては数十年ぶりの cash 調達を実現しています。.

アルファベットは、英国ポンド建ての100年債を発行しようとしています。5種類の異なる債券をポンド建てで発行します。そのうち1つは2126年まで償還されません。.

それに、テクノロジー企業がこのようなことを試みるのは、モトローラが 1997 年にやって以来初めてです。通常、こうした 100 年債を発行するのは政府や大学です。.

企業はテクノロジーには手を出さない。テクノロジーの世界で 100 年を計画するのは長すぎるからだ。.

Big Short の Mike Burry 氏はすでに X の記事でこの比較を行っており、GOOG に対して弱気であることを明確にしていますが、この人物は過去 2 回の市場暴落のうち 20 回を予測した人物だということを忘れてはなりません。.

アルファベットは記録的な債務売却を準備しており、株価は上昇している

100年債はほんの一部に過ぎません。アルファベットは200億ドル相当の米ドル建て債券も発行しており、これは当初の予想150億ドルをはるかに上回ります。この債券への需要は爆発的に増加し、ピーク時には1000億ドルを超えました。これは今や史上最大級の社債発行の一つとなっています。そして、その全てはAI開発競争のおかげなのです。

2066年満期の債券は、より低いプレミアムで販売されています。以前は米国債より1.2％高かったのが、今はわずか0.95％です。これは、購入者が配当の低下を受け入れていることを意味します。彼らはAI関連のあらゆるものを追い求めており、アルファベットはまさにその渦中にあります。.

先週、アルファベットは今年の設備投資計画として最大1850億ドルを投じると発表した。これは過去3年間の支出総額を上回る。この資金の大部分はデータセンターの建設とAIチップの購入に充てられる。モルガン・スタンレーのブライアン・ノワック氏はCNBCで、アルファベットは2027年までに2500億ドルを投じる可能性があると述べた。.

複数の銀行が債券売却の運営に協力している。JPモルガン、ゴールドマン・サックス、バンク・オブ・アメリカが米国側を担当している。ドイツ銀行、ロイヤル・バンク・オブ・カナダ、ウェルズ・ファーゴも関与している。これらの銀行はいずれも、この取引について問われると口を閉ざした。.

テクノロジー企業はAIの成長に対応するために cash フローを削減している

昨年、米国のインターネット企業上位4社のフリー cash フローは2,000億ドルでしたが、これは2024年の2,370億ドルから減少しています。AI投資は利益を圧迫していますが、それでもなお潤沢な cashを保有しています。前四半期末時点で、これら4社は cash または現金同等物だけで合計4,200億ドル以上を保有していました。.

これは、OpenAIやAnthropicなどのAIスタートアップ企業に対する大きな優位性だ。これらの企業はスピードが速く派手だが、Alphabetほどの資金力はない。.

ドイツ銀行のアナリストは先週、アルファベットの投資は「意味のある堀」を築きつつあると述べた。これは、競合他社を締め出そうとしているという、オタクっぽい言い方だ。.

大企業は、数語を入力するだけでアプリを構築するAIツールのテストを続けています。もちろん、これには膨大な計算能力が必要です。Alphabetなどのクラウドプロバイダーは、その能力に対する需要が急増していることから、さらなる投資を迫られています。.

それでも、すべてが順調というわけではありません。懸念する人もいます。OpenAIが失敗すれば、市場全体に大きな打撃を与える可能性があります。同社は1兆4000億ドルを超えるAI関連取引を控えています。もしそこで問題が起これば、混乱は拡大する可能性があります。.

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