ヴィタリック・ブテリン氏、 DeFiの中央集権型ステーブルコインへの依存に疑問を呈す

Ethereum システムは、中央集権型のステーブルコインに依存しているため、根本的な清算を迫られています。.

同ネットワークの共同創設者であるヴィタリック・ブテリン氏は、分散型銀行（DeFi）における人気のステーブルコイン戦略に疑問を呈している。彼は、現在市場に出回っている多くの製品がDeFi本来の機能を果たしていないと考えている。Xでの発言、彼はDeFi事業が、中央集権化された資産から利益を得ることではなく、リスク分散という本来の目的から逸脱していることを明確にした。

DeFiリスクの分散と管理の方法を変える必要があると確信していましただけ DeFi分散型リスク管理も提供する必要があるのです。

彼は特に「USDC利回り」商品を批判し、中央集権的な発行者に過度に依存しており、単一の企業が管理することによる危険性を十分に軽減していないと述べた。彼は、これらの融資モデルは DeFi が意図した分散型リスク管理を提供していないと指摘したが、具体的なプラットフォームについては言及しなかった。.

ステーブルコイン設計の代替モデル

Ethereum 共同開発者は、ステーブルコインを完全に否定したわけではない。彼は、 DeFi本来の目的に合致すると考える2つの異なるアプローチを概説した。1つ目は、アルゴリズムを用いてイーサリアムに裏付けられたステーブルコインだ。2つ目は、現実世界の資産に裏付けられたステーブルコインだが、追加の担保によって保護されるものだ。.

ブテリン氏は、大多数の人が保有する暗号資産を担保に、ETHに裏付けられた代替手段で借り入れを行うことでステーブルコインを取得するだろうと明言した。単一の発行者からオープン市場へのリスク移転は極めて重要だ。「ドルのカウンターパーティリスクをマーケットメーカーに転嫁できるという事実は、依然として大きな特徴です」と彼は述べた。これは、単一の企業よりもオープン市場への信頼を高めるものだ。.

しかし、ブテリン氏は、適切に構築されれば、現実世界の資産を利用するステーブルコインは依然として機能する可能性があると述べた。これらのコインが十分な追加的なサポートを受け、保有資産が広く分散されていれば、1件の投資の失敗がシステム全体を不安定化させることはないでしょう。保有者のリスクは軽減されます。彼は、外部リソースの活用よりも、強固で分散化されたセーフティネット。

主要なプラットフォームはUSDCに大きく依存していdent

これらの数字は、中央集権型ステーブルコインが現在の融資においてどれほど利用されているかを示しています。現在、 Aaveの主要EthereumEthereumプロトコルが存在します。プロトコルのダッシュボードデータによると、市場全体の価値は約364億ドルで、そのうち27億7000万ドルが借り入れられています。批評家はこれを「単一障害点」と呼び、分散型台帳に反する問題だと指摘しています。

この変化は、すでにスカイプロトコル（旧メーカーDAO）によってテストされており、同社はUSDS供給量が2026年末までに210億ドルに達すると見積もっている。スカイは、さまざまな現実世界の資産利回りのパイプラインを使用して、過剰担保モデルがUSDCの市場支配に大きな脅威を与えるほどスケーラブルであることを示そうとしている。.

現在、 DeFi レガシーの罠に陥っています。多くのプロトコルは、急速な成長を追求するあまり、安価な流動性のために実質的な自由を犠牲にし、最終的には中央集権型のステーブルコインに大きくdent するようになりました。ここで事態は少し複雑になります。基盤全体が企業本部に責任を負っている場合、何かを「自律的」と呼ぶのは難しいのです。DeFi DeFi 長期的なソリューションとなるのであれば、これらの中央集権的な構成要素は、システムをまとめる接着剤ではなく、一時的なサポートとして捉えるべきです。.

ブテリン氏の最近の発言は、以前の批判。1月11日には、Ethereumはより強固なステーブルコインが必要だと主張した。中央集権的な企業や国家通貨を過度に重視する計画は避けるべきだと彼は述べた。

議論の中で、彼はステーブルコインは不安定な通貨や不安定な体制といった長期的な問題に対処する必要があると述べた。また、価格フィード操作やコーディングエラーへの耐性も必要だ。DeFiにおける彼の主な目標は、自立的で自律的なシステムの開発だ。彼は、 DeFi が短期的な利益にとらわれず、リスク分散メカニズムを奨励することで、物理業界とデジタル業界の低迷にも耐えうるシステムを構築することを期待している。.

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